世界盃之後，HIP-4 等待它的「選舉日」

原文標題：HIP-4 必須為中期選舉做好準備
原文作者：David Christopher，Bankless
原文編譯：Saoirse，Foresight News

Hyperliquid HIP-4 選舉市場迄今為止取得的最大成功來自與世界盃相關的交易。

我此前並未預料到這種情況。當 HIP-4 剛推出時，我提出了觀點：Hyperliquid 實際上並不是要與 Polymarket、Kalshi 正面競爭。這類結果預測市場更像是其交易系統的延伸工具：提供加密貨幣日常二元合約，用來對沖永續合約、構建類期權風險敞口，同時讓交易者能夠將全部持倉統一留在 Hyperliquid 平台內部。

但後續發展出人意料，Hyperliquid 陸續上線了 NBA 總決賽、世界盃單場賽事以及賽事總冠軍相關交易市場。這三類市場（其中後兩類貢獻了絕大部分交易量）合計佔據 HIP-4 至今總成交量的 48% 左右。

世界盃交易熱度頂峰過後，相關未平倉合約規模跌幅超過 90%。不過客觀來說，這不代表 HIP-4 已經失敗，只是眼下缺少具備交易熱度的事件標的。

現階段系統仍處於許可制模式，所有交易市場都需要驗證者手動創建上線。目前平台剩餘的市場大多和加密貨幣價格走勢相關，成交量慘淡，完全無法和體育賽事帶動的交易量相提並論。

而 Hyperliquid 如今想要打破這一限制。7 月 31 日，無需許可的 HIP-4 部署功能上線測試網，為第三方團隊自主創建、運營結果預測市場掃清道路，同時也明確了落地運行所需滿足的各項條件。

2026 年 5–8 月 HIP-4 47.8% 的交易量來自體育賽事市場，其中世界盃貢獻絕大部分體育成交量，凸顯平台高度依賴大型熱點賽事獲取交易流量。

無需許可模式下的 HIP-4 運作機制

需要注意：**无需许可**部署 ≠ 无限制随意创建市场。

根据主网初步方案：验证者先行审批市场模板，也就是一套可复用标准框架，定义市场创建规则与结算方式。部署者随后选用已通过审批的模板，创建具体交易市场，填写交易议题、可选结果、到期时间、结算判定标准等信息。

可以确定的一点：部署者只需要调用验证者已经审批完成的模板生成市场，不用针对每一个独立市场单独申请审批。

和 HIP-3 机制一致，部署者需要精准定义市场规则、妥善完成结算。如果出现重大失误，验证者有权罚没其质押资产。

方案要求部署者质押 50 万枚 HYPE（标准与 HIP-3 相同），质押锁仓周期 6 个月；只有名下所有市场全部结算完毕，部署者才能提取质押资产。初期每位部署者拥有最多创建 100 个结果标的的额度；市场结算完成后额度可以重复使用。平台后续计划通过拍卖方式扩容额外额度。部署者最终最多可以赚取自身创建市场 50% 的交易手续费。

世界杯热潮过后，下一个核心机会在哪里？

最显而易见的目标：美国中期选举。

预测市场最初依靠政治议题走入大众视野。Kalshi 和 Polymarket 早已搭建完善的选举交易面板，覆盖国会控制权、各选区竞选、席位总数等各类市场，而 HIP-4 当前尚未上线任何相关标的。

第三方部署者能否填补这块空白，取决于无需许可 HIP-4 何时上线主网。参考历史：HIP-3 从首个无需许可测试网最简版本上线到主网落地耗时 164 天；但从发布主网初始规范、开启主网漏洞赏金计划到正式上线，仅间隔 18 天。

HIP-4 当前进度介于两者之间：主网初步架构已经公开，测试网已经开放部署功能，但尚未推出主网级漏洞赏金计划，整体进度仍处在不确定阶段。

倘若这套系统能够按时上线，部署者就能依托中期选举搭建完整的选举交易专区，而不是零散上线独立的竞选议题市场——前提是验证者同步审批支持选举场景的交易模板。

如果無需許可部署落地錯過中期選舉窗口期，驗證者依舊可以手動上線各類中期選舉市場。即便如此，HIP-4 依舊能夠獲取交易流量，但它會錯失首個重大實戰機會：無法向市場證明，外部第三方部署者能夠持續為平台供給具備時效性的熱門交易市場。

世界杯已經證明：Hyperliquid 用戶願意參與重大現實事件的交易。同時世界杯落幕之後交易量快速下滑也暴露出痛點：缺少重磅事件時，平台難以維持活躍度。

本輪中期選舉熱度高漲，對 HIP-4 來說是絕佳機遇。平台既能借此維持市場熱度，又能推動無需許可部署落地。未來幾周，可以重點跟蹤相關進展。

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