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Hyperliquid新敘事來了，HIP-4 正式開張

0xFacai

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TradeXYZ 推出預測市場

Hyperliquid 最不缺的就是新敘事。

TradeXYZ 今日宣布推出了自己部署的預測市場 Events，並以 txyz 為部署名稱。首批合約覆蓋股票、商品和 Pre-IPO 的 Up/Down，隨後還會加入體育、政治和經濟事件。

交易者可以在同一個帳戶中持有現貨、借入 USDC、交易 Pre-IPO 永續合約，再用事件市場對沖財報或押注體育結果。

Hyperliquid 的預測市場自開啟部署以來，一直沒有掀起太大的風浪，但 TradeXYZ 的加入讓社區看到了希望，畢竟這個團隊曾經幾乎憑藉一己之力讓 Hyperliquid 走進了傳統金融視野。

Events 的推出也正式拉開了 HIP-4 部署者之間的競爭。

不同的市場主人

HIP-4 是 Hyperliquid 為預測市場設計的改進提案。一個最容易出現的疑問隨之而來：Hyperliquid 其實早已部署了自己的 HIP-4 市場，TradeXYZ 為什麼還能再部署一套？

答案藏在協議層與市場經營層的分工裡。

Hyperliquid 自己部署的市場稱為官方市場，txyz 這類第三方市場與它共用同一套基礎設施 HyperCore，訂單撮合、餘額、持倉和最終的鏈上兌付都由 HyperCore 處理。

差別在於具體市場由誰經營。

HIP-4 有一套固定的數據模板，規定預測市場可以顯示什麼文字、事件的可能性如何命名（如 Yes/No、Up/Down）、能夠填寫哪些關鍵詞。在這個邊界內，第三方部署者可以選擇模板、設置參數與費率、公布結果判定方法，還要決定上什麼事件、何時停止交易、引用哪個數據源。

事件結果出來之後，數據源不會自動讓合約兌付。部署者或獲得授權的 settlement sub-deployer（專門負責結算的角色）需要把結算結果提交給 HyperCore，後者驗證權限，再把結果寫入鏈上。

因此，「第三方部署」表示具體市場的條款、判定與結算提交由第三方負責，類似 Hyperliquid 的主站和各家 HIP-3 交易所的關係。

Hyperliquid 管底層交易規則，部署者經營市場。

機制

一個二元事件有 Yes 和 No 兩種結果。抵押品可以拆成兩個互補的「結果代幣」。

假設 Yes 的價格是 0.63，No 的價格便對應 0.37。以 0.63 買 Yes，在經濟效果上等同於以 0.37 賣 No。HyperCore 把兩邊的流動性合併進同一個訂單簿。

到期後的結算也很直接。settleFraction = 1 時，每枚 Yes 兌付一枚報價資產，No 為零；settleFraction = 0 時結果相反。部分模板還允許 0 到 1 之間的結算值，使得多個候選結果（如誰會贏得美網公開賽）也可以組成一個問題，每個結果各有訂單簿。

HIP-4 把「結算判定」分成兩步。市場先按照公開方法，從聲明的數據源中算出結果；部署者再把結果轉換成鏈上使用的結算值，提交給 HyperCore。

TradeXYZ 的日度 Up/Down 市場提供了一個具體例子。根據文檔，系統讀取結算前五根已收盤的一分鐘 K 線，分別計算每根 K 線的高價、低價和收盤價均值，再求五個結果的算術平均。這個價格嚴格高於 strike（行權價），Yes 才獲勝；兩者相等或平均價更低，均由 No 獲勝。

這個五分鐘窗口降低了最後一筆交易或瞬時波動影響結算的能力。體育市場初期則把 ESPN 作為數據源。比賽延期、取消、平局或結果更正如何處理，各自有各自的模板和具體條款。

TradeXYZ 等 HIP-4 部署者能把 Events 與現貨、借貸、HIP-3 合約放進同一賬戶，讓交易者同時表達連續價格判斷與某個時點的離散結果。這是 HIP-4 相比 Polymarket 和 Kalshi 等傳統預測市場的本質不同，雖然這兩家傳統預測市場也開始經營 PerpDEX 業務，但跟 Hyperliquid 相比，在流動性、用戶心智和交易體驗方面要走的路還很長。