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ENA代幣經濟學更新，有哪些變化？

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Ethena Labs 將與 Symbiotic、LayerZero 合作試行通用再質押模組。

原文標題：Update to $ENA Tokenomics

原文來源：Ethena Labs

原文編譯：陶朱，黃金財經

今天標誌著USDe 的成長和使用與$ENA 更加緊密地結合在一起邁出了重要的一步。 Ethena 將開始在 Ethena 生態系統中逐步為 $ENA 引入更多實用功能，首先是推出 $ENA 的通用質押功能。

i）$ENA 的目前用例：

目前，$ENA 的使用方式如下：

i) 鎖定在Ethena 中，以提高潛在的未來回報。這旨在激勵從更多僱傭資本池中向更符合 Ethena 長期成長的用戶轉移價值。這種重新分配的規模與使用者持有的 USDe 數量成線性關係。因此，隨著 USDe 供應的成長，對長期一致的生態系統成員施加的潛在隱含 $ENA 持有要求也會隨著這種成長而擴大。目前，鎖定的 ENA 池持有約 2.9 億 ENA。

ii) 鎖定在Pendle Finance PT-ENA 中，使用者可以以PT-ENA 的形式獲得目前約為75% 的固定APY，YT-ENA 購買者可以獲得積分分配，並且能夠透過僅持有1 YT = 1 ENA 來滿足相對於其USDe 持有量的最低ENA 持有量。目前，PT-ENA 池持有約 1.6 億 ENA。

iii) 將 $ENA 納入 Ethena 系統並增加實用性的下一階段將利用通用的再質押池來質押 $ENA。第一個用例是依靠基於 LayerZero DVN 的訊息系統為 USDe 的跨鏈轉移提供經濟安全性。這是與即將推出的 Ethena Chain 和基於該鏈構建的金融應用程式相關的多層基礎設施中的第一層，這些應用程式將利用並受益於再質押的 $ENA 模組。

有關該鏈的更多詳細信息，請參閱此處建立鎖定$ENA 的Dune 儀表板：

ii）$ENA 再質押模組的詳細資訊：

Ethena 將首先與Symbiotic 和LayerZero 一起試行通用再質押框架，以尋求確保基於Ethena 的資產（包括$USDe和$sUSDe）的跨鏈轉移。這些轉移透過 LayerZero DVN 網路進行驗證，該網路透過 Symbiotic 內質押的 $ENA 進行保護。

該模組還將包括建立一個通用框架，為LayerZero 生態系統合作夥伴啟動再質押的DVN，這些合作夥伴使用一致的代幣來提供經濟安全和DVN 運營商選擇。

有關LayerZero DVN 的更多詳細信息，請參閱此處的文檔。

雖然基於Ethena 的跨鏈轉移將透過質押的$ENA 進行保護，但Ethena 將透過$USDe 和$sUSDe 為通用再質押用例提供獨特的價值主張，供其他系統和協議作為基礎資產使用。

$USDe/$sUSDe 提供兩種不同的資產特質，與利用$ETH 作為基礎再質押資產相比，它們可以解鎖獨特的潛在用例：

i) 不相關：與美元「掛鉤」的相對穩定資產通常與波動性加密資產不相關，在需要發生削減的時期，美元相對於ETH 的穩定性是壓力時刻的重要品質- 當您最需要再質押的安全性時。

ii) 可持續的實際回報：目前尚不清楚AVS 如何能夠為數十億美元的再質押資本提供真正的非通膨收益，而不會讓過多的代幣獎勵成為收益的大部分。使用$sUSDe，自成立以來，其實際收益在結構上高於任何基於美元的資產，透過減少對通膨獎勵的需求來彌合再質押者和消耗安全性的系統之間的資本成本差距，從而獨特地解決了這個問題。

iii）$ENA Symbiotic 質押獎勵詳情：

在ETH LST 上限在幾天內填滿後，$ENA 和$sUSDe 將成為下一個時代可質押的下一個合格資產。

在Symbiotic 中質押的$ENA 將獲得以下獎勵：

· 最高Ethena 乘數，每天每ENA 30 倍；

· Symbiotic 積分；

· Mellow 積分；

· 未來潛在的LayerZero RFP 分配（如果分配給Ethena）；

$ENA 池將於6 月26 日星期三上線。

在Ethena Chain 中再質押的$ENA：

如2024 年路線圖中所述，Ethena Chain 將專注於在$USDe 上建立金融應用程式和基礎設施，作為系統內的gas 代幣和支點資產。

我們的觀點是，加密原生貨幣是聖杯和殺手級應用，而美元是每個金融應用的命脈。

再質押的$ENA 將為以下應用程式提供針對這些用例的一般安全性：

· 現貨AMM；

· 永久DEX；

· 收益交易；

· 貨幣市場；

· 低額抵押貸款借貸；

· 鏈上主要經紀商；

· 選擇權和結構性產品。

以及鏈上的基礎設施解決方案，例如：

· 跨鏈轉移；

· 預言機提供者；

· 共用序列器；

· 資料可用性解決方案

作為回報，他們可能有資格在以後自行決定從這些協議的潛在未來空投中受益。

隨著圍繞 USDe 資產的生態系統和用例的增長，$ENA 的效用將作為幫助保護生態系統的資產而增長。

iv) $ENA 鎖定與歸屬更新：

自6 月17 日起，任何透過空投獲得$ENA 的用戶（例如，從Shard Campaign 空投中收到的受歸屬條件約束的部分）都需要鎖定至少50%的可領取$ENA，這些$ENA 來自第一部分概述的三個選項之一。

如果不這樣做，將導致用戶所有未歸屬的$ENA（歸屬於相關錢包）被重新分配給其他用戶，這些用戶將$ENA 鎖定在i) Ethena 鎖定、ii) Pendle（任何鏈）上的PT-ENA 或iii) Symbiotic Restaking 中。隨著生態系統中出現更多 $ENA 用例，為此目的鎖定 $ENA 的選項也可能會擴展。

需要明確的是：上述內容的目的是激勵 $ENA 持有者從僱用資本重新調整為長期一致的使用者。

當使用者在 6 月 23 日領取他們的下一個每週 ENA 歸屬時，將明確上述說明。從那時起，至少 50% 的新歸屬 ENA 需要鎖定在上述選項中，否則用戶將失去未歸屬的 ENA。

由於不滿足上述條件而被沒收的$ENA 不會被基金會、團隊或投資者保留- 它僅用於造福與生態系統保持一致的用戶。