原文標題：《韻華常在，明年依舊｜WTR 1.01》

原文來源：WTR 研究院

分析：

1.39000-43000約197 萬枚；

2.34000~38,000 約133 萬枚；

短期內跌不破在36000~38000 機率為92%；

其中短期內漲不破45000〜47000 的機率為50%。

重要訊息方面

經濟訊息方面

1.美國公佈數據顯示，12 月23 日當周初請失業金人數21.8 萬人，高於預期21 萬人，高於前值20.5 萬人。

2.初請人數小幅增高，但仍接近歷史低位，就業增長強化了⼀些預測，即美聯儲在近兩年的激進加息後，將成功實現經濟軟著陸。

3.策略師Amanda Sunstrom 表示，2024 年市場準備迎接「金髮女孩」情境，即聯準會將把利率降到足以刺激經濟而不至於重新引發通膨壓力的程度。

4.華爾街大舉押注聯準會將在明年降息，美債殖利率曲線預測之父Campbell Harvey 表示，3 個月期與10 年期美債殖利率差的曲線過去13 個月⼀直倒掛，這是經濟陷入衰退前的平均時間。聯準會應盡快降息來幫助解決問題。

加密生態訊息方面

1.DogeDesigner 在X 發問：還有人記得NFT 嗎？馬斯克回覆：事實證明它們有點可替代，至少應該在 區塊鏈上對 JPEG 進行編碼。

2.Tether 顧問Gabor Gurbacs 表示：投資產品從股票發展到對沖基金，再到共同基金，再到ETF，每⼀ 個都創造了⼀個數萬億美元的市場，接下來穩定幣將有潛力創造下⼀個數萬億美元市場。

3.歐盟成員國官方登記冊統計資料顯示，到 2023 年底，歐盟 27 個成員國中至少已有 11597 個加密實體註冊。 2023 年歐盟有近 1000 個新的加密實體註冊。

4.1月17日的以太坊測試網的「Dencun（坎昆）升級」，增進資料儲存能力，同時降低與以太坊第⼆ 層解決方案相關的成本；如果現貨BTC ETF 獲得批准，這對ETH 現貨ETF 的潛力來說，是個好兆頭。

5.截至12月20日，加密貨幣對沖基金今年的平均回報率為44%，從2022 年52% 的虧損中反彈，外媒追蹤的29 種基金策略中是表現最好。

6.VisionTrack 公司高階主管Bailey York 稱，主動型基金的募款開始回升，新的基金管理公司已進入市場，尤其是在新加坡、香港、杜拜、倫敦和瑞士。

7.Coinbase 的 BTC 餘額大幅下降至約 41.1 萬枚，為 2015 年以來的最低水平，近期約有 3 萬個 BTC 離開 平台。

8.BTC 現貨 ETF 申請機構 Hashdex，發布第⼆個現貨 BTC ETF 商業廣告。

長期洞察：用於觀察我們長期境遇；多頭/熊市/結構性改變/中性狀態

中期探查：用於分析我們目前處於什麼階段，在此階段會持續多久，會面臨什麼情況

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短期觀測：用於分析短期市場狀況；以及出現⼀些方向和在某個前提下發生某種事件的可能性

長期洞察

長期投資人淨部位

• 巨鯨買賣狀態

衍生性商品全域狀態

（下圖長期投資者淨部位）

長期參與者購買意願開始下降，從先前大幅的購買，已經開始變成相對的出售。

目前階段暫時失去⼀部分長期參與者的購買支援。

（下圖巨鯨買賣狀態）

分歧，巨鯨從之前的購買變成相對下降和再次購買以及意願下降。巨鯨暫時陷入猶豫階段。

（下圖衍生性商品全域狀態）

3

穩定狀況。

衍生品的數據顯示，目前並非絕對安全的狀況。

在未來⼀段時間，可能需要謹慎，雖然趨勢更加確定，但是可能需要⼀段時間的徘徊或掙扎。

中期探查

累積趨勢分數

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長期、短期比例

賣方風險係數

累積位址佔比

交易所趨勢淨部位

（下圖累積趨勢分數）

短期群體的增加，也會短期族群增加使得市場的結構有了新的面貌。

在比例關係中，短期族群的比例成長大於長期，可能相對市場而言是⼀件好事。

從當前狀況來看，如果短期群體的相對比例仍持續增多的情況下，中長期的基本面仍維持相對樂觀的基調。

（下圖賣方風險係數）

賣方成長風險係數呈現波段式的波段成長風險係數的波段式，在市場承接力上升的情況下，可能賣方風險的比例權重佔比不高。

同時，賣方的情況並非單⼀分析的維度，具體仍需要結合各項資料。

（下圖累積位址佔比）

位址有輕微下降的情況有輕微下降的情況有輕微下降的情況。 ，可能近期的行情影響「累積」、「持有」的群體。

目前，下降的狀況暫緩，可能該群體需要緩慢調整情緒。

（下圖交易所趨勢淨部位）

所有大量交易價格

幣出現，目前暫緩。

同時，今年的提幣現像是震盪式下降的。

如果結合短期群體分析，可能結論是近期的新買方的情況較佳。

短期觀測

衍生性商品風險係數

選擇權意願成交比

衍生性商品交易量

選擇權隱含波動率

獲利虧損轉移量

新增位址和活躍位址

冰糖橙交易所淨部位

姨太交易所淨部位

高權重拋壓

全球購買力狀態

鏈下交易所資料

衍生性商品評等：風險係數處於中性區域，衍生性商品風險適中。

（下圖衍生性商品風險係數）

br>致，風險係數緩慢上升，市場小幅度的衍生性商品清算。本週隨著 ETF 消息越來越近，目前從衍生性商品風險係數來看無特別預期。

（下圖選擇權意圖成交比）

選擇權均有大幅下降。

（下圖衍生性商品成交量）

近三週衍生性商品交易量均處於較低水平位置，靜待變盤時刻。

（下圖期權隱含波動率）

隱含波動率有大幅交易者有大幅上漲，選擇權較為短期。

情緒狀態評分：偏FOMO

（下圖獲利虧損轉移量）

目前短期持有者成本來到36K。結合短期持有者成本以及籌碼圖可以得知當前市場參與者仍在持續建立 短期部位。僅鏈上不含交易所，在相對較高價格水平 39000-43000 附近本週較上週增加了約 34 萬枚籌碼。

（下圖新增網址和活躍網址）

均回落至低位水平。

現貨以及拋壓結構評級：整體呈現大量流出累積，拋壓較低。

（下圖冰糖橙交易所淨部位）

餅整體呈現⼤量流出累積，連帶之前流入的量已全部被消化。

（下圖E 太交易所淨部位）

累積狀態。

（下圖高權重拋壓）

BTC 出現有高重壓，但目前來看並未對市場造成太大。

購買力評級：全球購買力較上週少量流失，穩定幣購買力少量流失。

（下圖全球購買力狀態）

亞洲購買力少量流失。歐，美洲購買力與上週基本持平。

（下圖USDT 交易所淨部位）

中量流入狀態。

鏈下交易資料評級:在 42000 有購買意願；在 45000 有拋售意願。

（下圖Coinbase 鏈下資料）