原文標題：《雨晴煙晚，綠水池滿｜WTR 12.18》

原文來源：WTR 研究院

本週從12 月11 日到12 月11 日到12 月18 日，冰糖橙最高附近$43884，最低接近$40222，震盪幅度達8.91% 左右。

觀察籌碼分佈圖，在約 41871 附近有大量籌碼成交，將有⼀定的支撐或壓力。

分析：

1.39000-43000 約145 萬枚；

2.34000~38000 約153 萬枚；

短期內跌不破在36000~38000 機率為80%；< /p>

其中短期內漲不破45000〜47000 的機率為57%。

重要訊息方面

經濟訊息方面

1.聯準會威廉斯發聲反駁鮑威爾降息言論：考慮在3 月降息還為時過早。反駁無濟於事。

2.受潛在降息影響，美 10 年期公債殖利率由 10 月底的 5% 上方跌破 4% 至 3.9%。

3.美元指數⼀度跌破102 至101.76，明年2 月降息25 個基點的機率為16.5%，到3 月累計降息25 個基點的機率為64.7%，累計降息50 個基點的機率為11.9%。

4.今日聯準會的固定利率逆回購⼯具（PPR）使用規模降至7,693.4 億美元，前⼀日為8,370.03 億美元，約760億美元流入「風險市場」，至明年降息時，預計PPR 將降至0，資金轉向，正離開聯準會。

5.受潛在利率下降的影響，美國10 年期、30 年期公債殖利率均從10 月底的5% 上方跌至4% 附近，其中10 年期殖利率跌破4% 至3.9%。

6.利率期貨定價 2024 年聯準會將降息 150 個基點，共 6 次。歐洲央行降息押注為 154 個基點。兩家主流 央行的水龍頭齊開，明年為市場注水。

加密生態訊息方面

1.支付巨頭PayPal 推出的美元穩定幣PYUSD 目前共發行2.173 億枚，鏈上地址4529 個，鏈上交易21769 筆。

2.蘇富比首次拍賣使用BTC 區塊鏈Ordinals 協議創建的「銘文」，成交價約為45 萬美元，是最高估價的五倍。

3.Preqin 全球報告，交易加密貨幣和保險相關資產的趨勢追蹤型和利基對沖基金在2023 年前三個季度吸引了大部分新投資者資金，淨現金流入達131 億美元。

4.巴塞爾銀行監理委員會（BCBS）發布諮詢文件中提議修改標淮，允許將穩定幣視為比無擔保加密貨幣的風險更低。

5.美國財務會計標準委員會在其首個加密貨幣會計規則中表示，加密貨幣公司和其他任何持有BTC 或ETH 的公司都必須以公允價值記錄其持有的加密貨幣，以捕捉高點和低點，公允價值的變動將計入淨收入。

6.PayPal 前總裁David Marcus 表示，美國新的加密貨幣公允價值記帳規則「是⼀件大事」，這消除了企業在資產負債表上持有BTC 的⼀大障礙。

7.嘉楠耘智完成 1.25 億美元優先股融資首輪交易，募資 2,500 萬美元。

8.摩根⼤通報告稱，到2024 年，ETH 的表現可能會超過BTC 和其他加密貨幣，重新奪回加密生態系統中的市場份額。

長期洞察：用於觀察我們長期境遇；多頭/熊市/結構性改變/中性狀態

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中期探查：用於分析我們目前處於什麼階段，在此階段會持續多久，會面臨什麼情況

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短期觀測：用於分析短期市場狀況；以及出現⼀些方向和在某個前提下發生某種事件的可能性

長期洞察

全域衍生性商品狀況

不同體量在鏈上的籌碼分佈

（下圖全域衍生性商品狀況）

p>在最開始全市場的衍生性商品資料來看，市場有不穩定，轉向軋空，把市場變得安全。再由安全到不安全再到安全。

目前已經從安全的狀況回落到了不穩定的狀況。

在接近危險邊緣和不危險區域徘徊。

建議在這個時候可以把⼀部分的策略放的保守⼀點。

（下圖不同體量在鏈上的籌碼分佈）

到最密集，而且巨鯨持倉量最大的兩個籌碼位置；

在價格之上，是48,000 到49,000 之間。

累計大概 60 萬枚籌碼，其中絕大部分的地址，持有表現的特色為 10 萬超級巨鯨地址。

可能在這個價位會有⼀些壓力，因為有⼀些重要的參與者，可能會存在釋放籌碼的風險。

而在這個價格之下的是 33,500 到 35,000 之間。也是擁有超級巨鯨的建倉成本之⼀，可能在這個價位，他們更喜歡出手，也會導致這個價格附近市場擁有更強的價格韌性。

中期探查

網路情緒積極性

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購買力差值

• 巨鯨累積係數

整體獲利百分比分佈

（下圖網路情緒積極性）

整體鏈上情緒有⼀定幅度的下降，可能近期內的整體交易熱忱需要修復。

從歷次情況來看，網路情緒有所轉折點時，市場才會重新累積趨勢。

目前情況看，可能整體處於調整修復的階段，不宜做太過激進的動作。

（下圖購買力差值）

整體購買力差值在下降。

這可能說明資金的情緒也有輕微地下降，整體幅度不大，但是結合近期的情況，可能是較大的原因之一。

（下圖巨鯨累積係數）

巨鯨累積係數係數在非常高的熱忱狀態中，且目前未有暫緩下降的情況。

可能大體量的參與者仍然保持著較高的熱度，盤面的表現仍然有他們的參與構成。

當然，他們只是參與者之⼀。

更多深度互動的情況，可能仍需要保留更謹慎的態度。

（下圖整體獲利百分比分佈）

整體獲利百分比的顯示出更高精度的市場獲利比例狀況。

在 BTC 整體獲利比例超過 85% 以上時，通常，市場在過度獲利的狀態中會有較大的獲利壓力。

這時，如果有短期流動性的注入，可能才能承接住市場的獲利。

短期流動性（綠色線）有註入的痕跡，但仍需要觀察其內在的表現。

短期觀測

衍生性商品風險係數

選擇權意願成交比

衍生性商品交易量

選擇權隱含波動率

獲利虧損轉移量

新增位址和活躍位址

冰糖橙交易所淨部位

姨太交易所淨部位

高權重拋壓

全球購買力狀態

< p>穩定幣交易所淨部位

鏈下交易所資料

衍生性商品評等：風險係數處於中性區域，衍生性商品風險適中。

（下圖衍生性商品風險係數）

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預期⼀致，短期並沒有出現持續性大量軋多。從風險係數來看，本週風險係數來到中性區域，基本上與上週預期維持⼀致，更偏向小幅度回檔衍生性商品清算。

（下圖選擇權意圖成交比）

期權成交量以及看跌期權比例本週均有大量增加，看跌保護預期非常高。

（下圖衍生性商品成交量）

過去⼀週衍生性商品市場量以及活躍程度較低，目前衍生性商品成交量又回到了低位。可能再進入醞釀變盤時刻。

（下圖期權隱含波動率）

選擇權無太大變化。

情緒狀態評分：偏FOMO

（下圖獲利虧損轉移量）

當前短期持有者成本來到34K，上週的小回調讓部分虧損籌碼進行了拋售，本週仍舊重點關注虧損籌碼的轉移情況。

（下圖新增網址與活躍網址）

br>均回落至低位水平。

現貨以及拋壓結構評級：整體中量流入累積，拋壓中等。

（下圖冰糖橙交易所淨部位）

（下圖E 太交易所淨部位）

狀態。

（下圖高權重拋壓）

暫無高重拋壓。

購買力評級：全球購買力較上週少量流失，穩定幣購買力少量流失。

（下圖全球購買力狀態）

美洲力購買與上上>週持平，但亞洲，歐洲購買力流失較多，其中亞洲購買力目前幾乎已流失殆盡。從購買力來看在 ETF 的通過預期中，美洲購買力呈現主力。

（下圖USDT 交易所淨部位）

少量流出狀態。

鏈下交易資料評級:在 40000 有購買意願；在 44000 有拋售意願。

（下圖Coinbase 鏈下資料）

在44000，45000，46000，48000 附近價位有拋售意願。

（下圖Binance 鏈下資料）

在38000 38000 附近，4000 附近價位有購買意願；

在43000，44000，48000 附近價位有拋售意願。

（下圖Bitfinex 鏈下資料）

<0p>在3600p> 3600p>

<0p>在附近購買意願；

在45000 附近價位有拋售意願。

本週總結：

<1>

訊息面總結：

1.聯準會確認轉向，鮑威爾將為明年營造鴿派氛圍，以避免經濟衰退，降息是定局，⽜市趨勢逐漸形成。

2.未來的⼀個季度內可能會進入到籌碼的交換階段。

3.根據公開資料可查，瞄準明年加密 ETF 的大型資管巨頭大概有 13 家左右。

在美貨幣基金已經累積了，6 兆美金，當市場轉向最開始行動的便是貨幣基金。

鏈上長期洞察：

1.全市場衍生性商品來看，已從安全回落到不安全狀況；

2. 在48,000 到49,000 之間，有超級巨鯨持倉的籌碼；

3.在35,000 到33,500 之間，也有超級巨鯨在裡面建倉的籌碼。

市場定調： 在⼀定時間內，例如半季或⼀個季度內可以把策略轉向相對保守。

鏈上中期探查：

1. 鏈上情緒進入修復狀態；

1. 鏈上情緒進入修復狀態； p>

2. 交易所內部的購買力有些微減弱；

3. 巨鯨近期的積累仍有較高表現；

4. 整體獲利處於較高比例當中，但有短期流動性注入。

市場定調： 整理，修復。

近期內，表現可能偏向慢修復和調整。

鏈上短期觀測：

1.風險係數處於中性區域，風險適中。

2.新增活躍位址較處於低位水準。

3.市場情緒狀態評級：偏 FOMO。

4.交易所淨部位整體呈現整體中量流入累積，拋壓中等。

5.全球購買力較上週少量流失，穩定幣購買⼒少量流失。

6. 鏈下交易資料顯示40000 價位有購買意願；44,000 價位有拋售意願。

7.短期內跌不破在 36000~38000 機率為 80%；其中短期內漲不破 45000〜47000 的機率為 57%。

市場定調： 本週預期基本與上週⼀致。短期市場有小壓力考驗，但無大幅度往下波動預期，更偏向衍生性商品清算震盪。目前不看空，即使有大量軋多出現，短期來看也是機會。

風險提示： 以上皆為市場討論與探索，對投資不具指向性意見；請謹慎看待及預防市場黑天鵝風險。

本文來自投稿，不代表 BlockBeats 觀點。

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