Gearbox V3即將發佈，一文速覽升級細節

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Gearbox V3究竟能實現什麼？有哪些值得期待的新功能或特點？

原文標題：《Gearbox V3 能否重塑槓桿和借貸？》

原文作者：Karen，Foresight News

DeFi 可組合型槓桿協議 Gearbox Protocol 於本週預告 V3 版本升級細節，並將新版本視爲重新定義槓桿和借貸的 DeFi 槓桿基礎層，那 Gearbox V3 究竟能實現什麼？有哪些值得期待的新功能或特點？

一、LP 貸方：僅留在主流藍籌池 or 將 dTokens 轉移至 Alpha 池

V3 在 V2 性能和代碼庫基礎上構建，不僅可以添加流動性較低的池、Token和協議，還能夠將這些池模塊化，在不分散流動性的情況下爲用戶提供更多附加選擇。

也就是說，貸方繼續在當前非常保守的主流藍籌借貸池中提供流動性，獲得 dTokens，也可以選擇將這些主池 dTokens 存入風險較高的 Alpha 池中賺取更多 APY，不過需要承擔更多風險。

額外的 Alpha 池會集成更多的 DeFi、NFT 協議，不過這類池子的集成仍會設置相對保守的 LTV（貸款價值比）和嚴格的清算規則。貸方獲得的 APY 包括主流藍籌池的基礎 APY 加上 Alpha 池的基礎 APY 以及從配額（quotas）中收取的額外費用。除 Alpha 之外，之後還可能會有其他模塊化池。

二、通過風險敞口上限和配額自定義設置來緩解借貸風險

Gearbox V3 將允許爲白名單列表中的資產引入整體風險敞口上限（由風險委員會建議和治理），每個白名單資產都會有一個閾值（以相應借貸池基礎資產計價），即，從該池借款的所有信用賬戶中該資產的風險敞口總值（配額 quota）不得超過這個上限。

用作特定 CA 抵押品的資產的實際數量由配額（quota）決定，該配額也以標的資產計價。每個借方都可以爲每個中尾資產設置他們想要的任何配額值。設置的配額越大，需要支付的利息就越高。

如果用戶在該池中的實際資產價值超過該配額，超過部分將不被計算在內，如果少於配額，則將實際價值視爲風險敞口。所有配額的總和不會超過整體風險敞口上限。

Gearbox 表示，這個機制能夠在無需增加協議風險的前提下添加長尾、中尾資產等流動性較低的資產，以及其他協議或資產類別，並同時確保流動性可用性和杜絕壞賬問題，還將使得跨鏈或者在 Layer2 上部署成爲可能，而不需要擔心 Layer2 流動性過低的問題。

三、引入配額利息和重塑Token經濟學

V3 還將新引入一種源自配額的利息，借款人支付的額外利息與每項資產的配額有關，而非實質借款金額。該配額利息將支付給 Alpha 池，也就是說，Alpha 池收到的利息包括：主流藍籌池基礎 APY+ Alpha APY+ 配額利息。然後 DAO 會從中收取一定的利息費用。

配額 APR 由兩部分組成，一部分爲支付給 LP 基於敞口風險的最低風險溢價，該值由風險委員會設定，APR 不得低於該值；另外一部分高於最低風險溢價的部分將在槓桿借款人（Ninjas）和 LP 之間進行分成。最大 APR 由經濟學委員會估算，這兩個值都會定期修訂。

Ninjas 和 LP 之間的分成平衡就成了非常值得關注和謹慎的問題，具體分成比例將由 GEAR Token 持有者鏈上投票決定，GEAR 持有者投票 LP bucket 或者 Ninjas bucket，每個 bucket 中 GEAR 的比例決定實際 APR 值。

爲了避免漏洞利用和防止 flash-voting 將資金快速偏向某中 Token 或資金池，GEAR Token 持有者投票鎖定的 Token ，可能會有 1 至 4 周的解質押期。每 epoch 開始都會舉行一次投票，不更改選擇的投票會自動滾動到下一個 epoch。Stakers 也可能會共享一部分額外收入。

此外，V3 也會添加自動化合約 Gearbot，允許信用賬戶所有者將其活躍賬戶某些管理委託給第三方，從而進行自動化投資組合管理，如止損、止盈、健康指數自動維護、自動測量管理等活動。除此之外，自動化管理鏈上基金也將變得更容易創建，存款人不必將其資金託管給第三方。

小結

Gearbox V3 版本預計將於二季度末推出，該版本不僅爲主池貸款人創造了額外 Alpha Pool 收益機會，也將添加更多中尾、長尾資產以及多樣的 DeFi 和 NFT 協議，除此之外，Gearbox 通過設置白名單資產風險敞口上限和配額自定義的創新機制，能夠確保鏈上有足夠的可用流動性並在一定程度上緩解借貸風險，並有希望幫助以太坊和其他其他流動性較低的公鏈 / 網絡生態提供更安全、流動性可用程度更高的槓桿和借貸可組合功能，從而帶來更多的可組合性和可能性。