首頁

mk4，一位靠做多赚钱的空头｜认识 Hyperliquid 交易员

0xFacai

閱讀本文需 19 分鐘

抓準趨勢重倉長持，實現4000萬美元盈利

大額交易的風險並不總來自方向判斷。一次誤觸，也能製造一場價值上億美元的事故。

2026 年 5 月 19 日，鏈上監測帳號 Markets Alpha 發現，mk4 在約一小時內在 Hyperliquid 上建立了接近 1 億美元的 GOLD 空頭。這個倉位超過該市場一半的未平倉量，他當時還在繼續拆單退出，帳面已經出現虧損。

mk4 轉發了這條消息，用全大寫寫道：「SWEET MOTHER OF SATOSHI THAT WAS SUPPOSED TO BE A REDUCE-ONLY ORDER。」

他本來想減倉，結果開出了一個新空頭。

這場烏龍很適合作為認識 mk4 的起點。他在推特上有約 1.2 萬名關注者，日常內容多是 meme、挖苦和與其他交易員互嗆；但在 Hyperliquid 上，他管理著一個資金超過 3000 萬美元的錢包，單筆交易的倉位可以達到千萬美元級別。

Hyperliquid OG使用者

2023 年 11 月，Hyperliquid 還遠未成為今天的鏈上合約交易中心。mk4 已經開始號召關注者參與積分，並晒出自己的成績：12,032 分，排名第 17。

這發生在 HYPE 的 TGE 之前。到 2025 年 1 月回看這條帖子時，他只補了一句：「study high conviction bets—hyperliquid」。在他自己的敘述裡，提前參與 Hyperliquid 是一次高確信度下注。

這次下注給他的回報無疑是豐厚的。mk4 收到了 719,966.4 枚 HYPE 的空投。他在 2026 年 5 月 28 日抛售過 57,300 枚 HYPE，成交額約 330 萬美元。截至 2026 年 7 月 20 日，mk4 在 HyperCore 和 HyperEVM 上仍持有 27.6 萬枚 HYPE 等值敞口，價值約 1660 萬美元。若他從空投開始一枚不賣，按照 HYPE 60 美元的價格計算，這份空投的帳面價值將達到約 4339 萬美元。

mk4 後來還做了一個名為 t3rminal 的小工具。它從 Twitter 抓取加密、傳統金融和中心化交易所的新幣上線消息，用 AI 過濾噪音，再把新聞和市場異動近實時推送到 Telegram。mk4 解釋，自己有時只想知道市場發生了什麼，不想在 meme 和無效爭論裡反覆滾動時間線。

這與他的交易範圍互相呼應。他會交易 BTC、ETH、SOL、HYPE，也會在 Hyperliquid 上參與黃金、股票和商品等 TradFi 標的。7 月的一條帖子裡，他還在關注 SK Hynix 等股票合約能否在 Hyperliquid 上獲得比 BTC 更高的日成交量。

mk4 自己的 Twitter 依然是一條高度噪音化的時間線。Lighter 與創始人 Vlad 是他長期調侃的對象。他問 Vlad 是否只是在故意拉仇恨吸引注意力，抱怨 Lighter TGE 讓整個時間線只剩一個話題，還稱 Lighter 大概是最不適合做配對交易的 DEX。

這些話後來和他最賺錢的一筆交易撞在了一起。

頻繁做空，利潤卻來自多頭

截至 2026 年 7 月 16 日，mk4 的帳戶總資金約為 3304 萬美元，帳戶已經運行 1057 天。當前 mk4 的帳戶僅有幾筆做空交易，主要持有 AAVE、SOL、BTC 和 PUMP 空頭。

鏈上數據共顯示了 586 筆已平倉交易。我們統計了 mk4 的最近 500 筆交易，覆蓋時間從 2025 年 9 月 24 日到 2026 年 7 月 16 日。其中 370 筆是空頭，佔 74%；多頭只有 130 筆。

但 mk4 的利潤卻主要來自於做多。

最近 500 筆交易合計實現盈利約 703 萬美元。其中，370 筆做空交易的利潤是 87.7 萬美元，而 130 筆多單貢獻了絕大部分利潤，約 615.7 萬美元。

mk4 的勝率也不高。591 筆交易中只有 212 筆盈利，勝率為 36%。

他的平均仓位約 158 萬美元，中位仓位約 75 萬美元；平均持仓 55.7 小時，中位持仓 27 小時。平均盈利約 12.4 萬美元，平均亏損約 4.5 萬美元，前者是後者的 2.74 倍。盈利指數為 1.48，即所有盈利交易的總額是所有亏損交易總額的 1.48 倍。

這是一套靠賠率生存的結果結構。多數嘗試會失敗，只要少數贏家足夠大，帳戶仍能向上。

收益集中度也驗證了這一點。mk4 盈利最高的三筆交易合計賺了約 1065 萬美元，相當於最近 500 筆淨利潤的 151.4%。扣除這三筆交易，其餘 497 筆交易的合計居然是亏損的。單是最大的一筆 LIT 多頭，就貢獻了淨利潤的 71.6%。

mk4 最常交易的資產包括 ETH、SOL、BTC、ZEC 和 HYPE。ETH 在樣本中出現 56 次，SOL 39 次，BTC 36 次，ZEC 23 次，HYPE 17 次。

TradFi 標的共有 72 筆，合計亏損約 106 萬美元。他確實關注傳統市場，但似乎他在 TradFi 並沒有什麼優勢。

做多 LIT 的 Lighter 黑子

mk4 盈利最高的一筆交易是 LIT 多頭。名義仓位約 630 萬美元，平均進場價 1.2957，平均平倉價 2.3677，持有 54 天 3 小時，最終實現盈利約 503.9 萬美元。

開倉前約兩天，他在 X 上寫道：「我猜我抓到了 LIT 的底部」

這次他真的抓到了底。

持倉進入第七週，LIT 仍在反覆波動。mk4 又發了一句：「$LIT only stopped going down when vlad stopped tweeting。」（LIT 直到 Vlad 停止發帖才止住跌勢）

這句調侃延續了他對 Lighter 的長期關注。早在持倉發生前，他已經持續評價 Lighter 的產品、TGE 和創始人的社交媒體表現。等到真正建立 LIT 多頭後，項目社區的日常鬧劇與鏈上倉位被放進了同一個時間窗口。

根據 Hyperliquid 的 1 小時 K 線計算，覆蓋這筆交易的日曆窗口內，LIT 從 1.2785 漲至 2.4416，漲幅約 91%；同期 BTC 從 77,533 美元跌至 64,563 美元，跌幅約 17%。這筆利潤主要來自 LIT 的獨立行情。

行情沒有從開倉後一路向上。LIT 在持倉第 8 天跌至 1.0453，相較於 mk4 的平均進場價低約 19%；直到持倉第 47 天，價格才衝到 2.76。

幾條關鍵新聞依次影響了這筆倉位。開倉前 1 天，L2BEAT 完成了對 Lighter 電路的複現，確認用戶能夠獨立驗證緊急退出路徑。持倉第 41 天，市場開始集中看漲 LIT 的手續費回購、平台交易量增長和產品擴張；持倉第 47 天，Lighter 宣布 LIT 的永久銷毀機制，Robinhood Wallet 宣布集成 Lighter 進一步推高了市場情緒，當天 LIT 的 24 小時成交量增長約 172%。持倉第 51 天，也就是平倉前 5 天，Lighter 宣布銷毀約 1550 萬枚 LIT。

mk4 的平倉發生在這組利好全部落地之後。

54 天的持倉產生約 17.1 萬美元資金費成本，價格中間經歷多次回撤，mk4 最後仍把一筆約 630 萬美元的倉位做成了 504 萬美元利潤。

波段 ZEC

mk4 的第二和第三大盈利都來自 ZEC，而且方向完全相反。

第一筆是多單。名義倉位約 747 萬美元，平均進場價 418.4，平均平倉價 596.36，持有 5 天 6 小時，實現盈利約 313.4 萬美元。平倉後一天，他在回復中寫道：「$zec doing most of the lifting。」。

在這五天裡，ZEC 從 413.14 漲至 595.79，漲幅約 44%；BTC 同期只上漲約 2.7%。mk4 的進場均價靠近窗口低點 400.58，平倉均價則保住了大部分漲幅。

持倉第 3 天，Multicoin Capital 披露正在大量增持 ZEC，並把透明鏈上的資產監控風險轉化為隱私資產的投資理由。ZEC 隨後單日上漲近 30%，約 6,200 萬美元空頭倉位被清算。

持倉第 5 天，也就是 mk4 平倉前 1 天，Zcash 開發者又公佈了量子可恢復錢包和後量子路線圖。機構增持、隱私敘事和抗量子敘事在這五天裡依次匯合，mk4 吃到了隨之而來的逼空行情。

如果故事停在這裡，mk4 看起來會像一個已經和 ZEC 敘事綁定的多頭。

然而二十天後，他在推特上的語氣變了：「ZEC 的看空理由，是這個資產太無聊。」

這條推特的五天後，mk4 建立了一筆約 788 萬美元的 ZEC 空頭。平均進場價 614.61，平均平倉價 420.58，持有 4 天 13 小時，再賺約 247.4 萬美元。

這次市場環境發生了翻轉。6 月 3 日至 9 日，ZEC 從 609.84 跌至 448.53，窗口內先觸及 647.20，隨後在 6 月 5 日最低跌至 246.87；BTC 同期下跌約 6.3%。

持倉第 2 天，Arthur Hayes 清倉了全部 ZEC。持倉第 3 天，市場得知 Orchard 隱私池存在一個延續四年的關鍵漏洞。漏洞理論上允許攻擊者製造無法被發現的偽造 ZEC，即使修復已經完成，市場仍無法完全證明它過去從未被利用。ZEC 從前一天約 624 美元跌至約 309 美元，恐慌氛圍弥漫，mk4 如果這時平倉將賺到近 500 萬美金，可惜他沒有這樣做。

持倉第 4 天，開發者提出 Ironwood 修復方案。到持倉第 6 天，也就是 mk4 平倉當天，ZEC 已從低點反彈約 45%。這筆空頭在開出後的第二天等來了大戶離場，第三天撞上供應可信度危機，第四天又迎來修復方案。

mk4 吃到了崩盤的大頭，但在反彈已經發生後才退出，還給市場一部分利潤。

一個月內，他先從 ZEC 上漲中賺了 313 萬美元，再從下跌中賺了 247 萬美元。

這兩筆交易比 74% 的空頭佔比更能解釋 mk4 的優勢。他帶著明顯的看空偏好進入市場，但在具體資產上仍能保持靈活。交易員很容易愛上一個曾經獎勵過自己的判斷，mk4 至少在 ZEC 上沒有犯這個錯誤。

垃圾話交易員

2026 年 6 月初，mk4 嘲諷市場追買 WLD，稱人們彷彿以為買入代幣就能收到 OpenAI 空投。一週後，他建立了約 394 萬美元的 WLD 空頭，平均進場價 0.474。

價格沒有配合這句嘲諷。mk4 最終以 0.5894 的平均價格平倉，持有 4 天 13 小時，虧損約 96.4 萬美元。這是最近 500 筆交易中金額最大的單筆虧損。

在 mk4 開倉五天前，Arthur Hayes 因 SpaceX 上市前報價大跌而清倉 WLD，代幣在消息後下跌約 10%。但 WLD 此前一個月已經上漲約 70%，一次抛售沒有終結趨勢。mk4 持倉期間，WLD 從 0.45016 漲至 0.59707，漲幅約 33%，同期 BTC 上漲約 7.7%。

持倉第 5 天，也就是平倉當天，WLD 的合約賣盤仍然占優，許多交易者和 mk4 站在同一方向。然而 WLD 的現貨買盤卻持續吸收這些賣單，價格單日反彈超過 16%，重新站上 0.4438，並逼近 0.6323 的阻力位；擁擠的期貨賣盤反而成了上漲的燃料。

第二大虧損來自 SOL。mk4 建立了約 1278 萬美元空頭，倉位持有近九天，平均進場價 84.599，平均平倉價 88.685，虧損約 61.8 萬美元。

SOL 在開倉次日先跌至 81.352，mk4 一度處於盈利狀態；隨後價格掉頭向上，在平倉當天最高觸及 90.425。完整的持倉窗口內，SOL 上漲了約 4.1%。