原文標題：Closing Fantasy: Notes from 2.5 Years in SocialFi
原文作者：0xKipit
編譯：Peggy

編者按：Fantasy Top 宣布在運營兩年半後關閉，並將向 pre-seed 和 seed 輪投資人全額退款。儘管團隊表示，Fantasy 從未動用投資者資金，而是依靠自身收入維持運營，並向社區返還約 2000 萬美元，但這個曾一度具備高熱度的加密社交遊戲，最終還是沒能找到可持續增長路徑。

這篇文章真正值得關注的，是團隊對失敗原因的反思：當一個產品從一開始就被金融化，它吸引來的首先不是用戶或粉絲，而是投機者。Fantasy 嘗試把加密機制疊加到集換式卡牌遊戲上，但卡牌價格、空投預期和資產屬性，反過來限制了玩法迭代。團隊不再只是「做遊戲」，而是在管理一個由價格和預期驅動的經濟系統。

這種困境並不只屬於 Fantasy。文章進一步將這一教訓延伸到 SocialFi、社交代幣和早期代幣發行：如果一個項目在產品市場契合之前就引入代幣或金融激勵，團隊、用戶和社區都會過早圍繞價格運轉，產品本身反而被邊緣化。

Fantasy Top 的結束，更像是一份寫給後來者的失敗筆記。當前形態下的加密 TCG 和以金融原語開局的社交產品，確實存在明顯天花板。但這並不意味著實驗沒有價值。真正的問題在於，下一代 SocialFi 不能再只是把 crypto 疊加到 Web2 產品上，而必須重新設計用戶、激勵和產品體驗之間的關係。

以下為原文：

兩年半之後，我們決定關閉 Fantasy Top。

TL;DR

所有 pre-seed 和 seed 輪投資人都將獲得 100% 退款，按投入金額一美元不差地返還。

Fantasy 在過去 2.5 年裡一直依靠自有收入運轉，並向社區返還了約 2000 萬美元。

2.5 年下來，我們得到的核心教訓是：當一個產品首先是金融產品，然後才是其他東西時，它會先吸引投機者，而不是用戶。我們是在一款集換式卡牌遊戲（TCG）上以艱難方式學到這一點的，但同樣的模式，也解釋了為什麼大多數社交代幣和早期代幣發行都會陷入困境。

這個決定並不是一夜之間做出的。我們花了幾個月時間審視所有剩下的方向，與我們信任的人溝通，也認真探索過轉型，最終得出了一個清晰的結論：我們已經沒有足夠的信念繼續走下去。因此，我們選擇做負責任的事，把它好好結束。

這篇文章更像是一組筆記：我們做了什麼，它為什麼沒有成功，以及我們在社交產品、加密貨幣和代幣機制中學到了什麼。我們不是第一個嘗試的人，也不會是最後一個。如果這裡的任何內容能幫助下一個團隊避開我們撞上的牆，那麼這場實驗就是值得的。

我們做了什麼

在過去兩年半裡，Fantasy 完全依靠自身收入實現自我供血。雖然我們完成過一輪由 DragonFly 領投的 560 萬美元融資，但投資人的資金從未被用於日常運營。在這個行業裡，很少有公司能做到這一點。我們做到了，也為此感到自豪。

數字比我們能寫下的任何話都更有說服力：

向玩家分發了 2,665 ETH，約 800 萬美元；

向英雄分發了 1,078 ETH，約 320 萬美元；

向玩家和英雄合計分發了 1,220 萬美元的 BLAST；

如果把 Blast 獎勵計入在內，86% 的玩家最終實現了淨盈利。

Fantasy 回饋給社區的，遠遠超過它從社區獲得的。這是我們留在紙面上的遺產。

除了收益分發之外，我們也做出了加密社交領域中最具病毒傳播力和參與度的產品之一。我們推進了一些新的機制：心智份額評分、基於社交圖譜的預測市場、更輕量的免費遊玩玩法。我們高強度實驗，也快速交付。

但這依然不夠。

Fantasy 為什麼沒有成功

我們失敗的核心原因只有一個：我們嘗試把加密機制疊加在一個本來就不是為加密而設計的模式之上。

集換式卡牌遊戲本身是成立的。Magic、Pokémon、Yu-Gi-Oh，都是全球規模最大、生命力最持久的娛樂 IP 之一。人們喜歡它們，收藏它們，交易它們，並且可以玩上幾十年。

但所有加密 TCG 都失敗了。TopShot、SoRare，以及現在的我們。這不是巧合，而是結構性問題。

歷史上最偉大的 TCG，首先是遊戲，其次才是資產。人們購買 Magic 卡牌，是為了玩 Magic。卡牌的金融價值，是玩法質量和社區深度帶來的結果，而不是使用者進入的起點。

當你在加密世界裡構建一款 TCG 時，這個順序會被顛倒。卡牌首先是金融資產，然後才是其他東西。你吸引來的不是熱愛遊戲的人，而是想通過卡牌賺錢的人。這兩類人不是同一批人。

一旦一個經濟系統從第一天起就被金融化，每一個決策都會變得更難。你無法自由迭代玩法，因為每一次改動都會影響卡牌價格。你無法嘗試新的模式，因為它會重新分配價值。你不再是在做一款遊戲，而是在管理一個經濟體。這就是陷阱，而我們正面走了進去。

我們看到了這個陷阱，也試圖逃離它。Arena 去除了所有權帶來的摩擦；Clout 是一個更柔和的獲客入口；F2P 則提供了一個免費進入 Fantasy 世界的方式。後來轉向預測市場，是為了保留社交遊戲部分，同時徹底剝離 NFT 層。每一次調整，都是在試圖回到「遊戲優先」。但沒有一次足以真正改變局面。

Blast 階段讓情況變得更難。當時 Blast 熱度極高，大量使用者湧入 Fantasy，投入資金，希望捕捉一場被想象成數億美元規模的空投。我們大約 70% 的歷史收入都發生在主網上線後的第一個月。起點太高，讓之後的一切都顯得像是在下滑。我們不是在經營一個穩定增長的產品，而是在管理一場退潮。

金融化會改變誰進入這個產品

同樣的模式在加密行業中反覆出現。

社交代幣原本被認為會重塑創作者與粉絲之間的關係。但到目前為止，每一次嘗試都失敗了。原因是一樣的：真正的粉絲並不是為了先賺錢才來的。他們是為了藝術家、團隊和社區而來。在粉絲和他們熱愛的事物之間放上一張價格走勢圖，會把這段關係變成另一種東西。最活躍的「持有者」不再是粉絲，而是交易者。

這不是一個小問題，而是核心問題。

代幣和被金融化的 TCG 一樣，如果引入得太早，就會變成一個惡性循環。它會把你鎖進金融預期之中，而這些預期會傷害一家年輕公司最需要的東西：尋找有效方向所需的靈活性。

退還投資人資金

Fantasy 的所有 pre-seed 和 seed 輪投資人都將獲得 100% 退款。每投入一美元，就返還一美元。

我們能做到這一點，是因為我們從未需要動用這筆錢來維持運營。業務本身養活了自己。投資人把資本交給我們，是為了讓我們打造一個真正有機會成為十億美元級公司的東西。Fantasy 不會成為那樣的公司，而我們也沒有足夠信念，把這筆資金花在一個自己並不完全相信的轉型方向上。

我們太尊重這份信任了，不能把它燒在一個我們自己都不相信的賭注上。

致英雄們

謝謝你們。在一切都還沒有被證明的時候，你們允許我們圍繞你們的名字和聲譽來構建一款遊戲。你們從中獲得了超過 320 萬美元。我們希望你們覺得，當初願意冒險相信我們，是值得的。

致社區

是你們成就了 Fantasy。沒有你們，這些數字都不會發生。我們曾經試圖給你們帶來加密世界中最有趣的社交遊戲，有一段時間，我們確實做到了。感謝你們一周又一周、一副牌又一副牌、一場比賽又一場比賽地出現。

很遺憾，我們沒能交付一些人所期待的結果。我們理解這種失望，也會認真承受它。

對於那些仍然相信 Fantasy 之中藏著一個十億美元級創意的人，請去嘗試。這個空間仍然開放。我們願意把自己學到的一切分享給任何認真想要嘗試的人。我們撞上過一些根本性的牆，你們不需要再用同樣痛苦的方式重新發現它們。換一個角度，從我們卡住的地方學習，然後做出比我們更好的東西。

這就是我們希望這篇文章成為的東西：不是一封告別信，而是一組寫給後來者的筆記。

以當前形式存在的加密 TCG，存在很硬的天花板。以金融原語作為開端的社交產品，會不斷吸引投機者，而不是粉絲。在產品市場匹配之前發行代幣，大多是毒藥。這些不只是我們的問題，而是整個行業的問題。它們是可以解決的，只是不能靠重複已經試過的路徑來解決。

我們不是第一個嘗試的人，也不會是最後一個。加密貨幣最好的時候，仍然是關於實驗。而實驗失敗的次數，往往比成功更多。但這並不意味著實驗本身不值得。

感謝每一個相信過 Fantasy 的人。

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