原文標題：《鳳簫聲動，玉壺光轉｜WTR 2.26》

原文來源：WTR 研究院

本週回顧

本週從2 月19 日到2月26 日，冰糖橙最高附近$52985，最低接近$50521，震盪幅度達4.6% 左右。觀察籌碼分佈圖，在約 51481 附近有⼤量籌碼成交，將有⼀定的支撐或壓力。

• 分析：

1. 44000-48000 約68 萬枚；

2. 39000-43000 約199 萬枚；

• 短期內跌不破在41000~43000 機率為90%；

• 其中短期內漲不破51000 〜53000 的機率為67%。

重要訊息方面

經濟訊息方面

1. 美國銀行：最近⼀週投資者流入股票150 億美元，流入債券152 億美元，流入現金21 億美元，從黃金中流出9 億美元。

2. 美國小型股經歷了自 2022 年以來最大的周淨流入，達到 51 億美元。

3. 聯準會哈克：5 月可能會降息，但不是我的基本預期。

4. 聯準會沃勒：通膨方面的進展是「真實」和「可觀的」，雖然通膨率「很可能」會達到聯準會2% 的目標，但開啟降息取決於即將到來的數據。

5. 高盛分析師不再預期聯準會在5 月降息，預計今年將有四次25 個基點的降息

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加密生態訊息方面

1. a16z 向流動性再質押協議EigenLaver 投資1 億美元。 Bn Labs 投資基於 EigenLayer 的 ETH 流動性再 質押協議 Renzo。

2. 美國社群媒體平台Reddit，在紐交所提交IPO 申請，並表示將部分超額現金儲備投資於BTC 和ETH，未來可能會繼續進行此類投資。

3. Worldcoin 開發團隊產品、工程和設計主管 TiagoSada 稱，將發布⼀些“重大消息”，但是現在保留⼀些懸念。

4. 摩根大通表示，二月份散戶對加密貨幣的興趣激增可能推動了加密貨幣的上漲，價格飆升的三個主要催化劑為BTC 減半事件、ETH 網路主要升級Dencun，以及美國可能在5 月批准現貨ETH ETF。

5. BTC 在包括土耳其、日本、阿根廷、黎巴嫩等十四個國家已創下歷史新高。

6. Uniswap 基金會表示：新提案擬將任何協議費用分配給已質押UNI 代幣持有者，鏈上投票將於2024 年3月8 日發布，UNI 短期拉升超60%，DEFI 板塊跟漲。

長期洞察：用於觀察我們長期境遇；多頭/熊市/結構性改變/中性狀態

短期觀測：用於分析短期市場狀況；以及出現⼀些方向和在某前提下發生某種事件的可能性

長期洞察

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• 鏈上籌碼新增力量與銷毀

• 加密ETF 基金部位狀況

• 全網盈餘百分比

（下圖鏈上籌碼新增力量與銷毀）

銷毀的籌碼開始變也開始出現⼀定程度的反轉，某種程度上說新增力量開始增加了⼀點點。

（下圖加密ETF 基金部位狀況）

< ，但灰階的部位已經開始大幅下降，灰階的賣出已經開始降至微乎其微了。當然，目前的購買力並沒有像剛開始開放的時候那麼龐大，也出現了⼀定程度的下滑。

如果 ETF 持續出現正頭寸，加密市場將還會添加⼀些支撐力量。

（下圖全網獲利百分比）

獲利高達全網百分比已經高達全網百分比已經高達全網百分比%，若非ETF 的購買支撐可能市場的壓力的釋放，需要較長時間來徘徊和較大的價格修正。

目前 ETF⼀直在支撐著市場，但市場距離百分之百的獲利只有 4% 的空間，市場中短期真正的空間已經 不多了。

中期探查

• 累積趨勢分

• 交易所淨部位

• 高情緒指示器

• 賣方風險係數

（下圖累積趨勢分數）< /blockquote>

當橘色區域觸及時，則代表橘色區域時，則代表橘色區域觸及市場熱度較高。

藍色曲線：小幣市值變動

當 BTC 整體的市值呈現整體性的上升時，疊加市場熱度區域，可聯合判斷為當前市場處於熱度狀態。

做策略時，需要處理上升過程中產生的各種波動，控制較好的淨值成長。

（下圖交易所淨部位）

交易所內部的BTC 仍是流出的趨勢，縮⼩了場內的潛在拋壓。

趨勢仍在維持，當前階段屬於整體市值成長的增量行情。

在此趨勢下，場內的力量會偏向向上。

（下圖賣方風險係數）

在指定的門檻中在指定的門檻中係數成長，目前處於下降後徘徊的階段。

可能整體的拋壓在持續下降後減輕場內的壓力。

短期觀測

• 衍生性商品風險係數

• 選擇權意向成交比

• 衍生性商品交易

• 選擇權隱含波動率

• 獲利虧損轉移量

• 新增地址及活躍地址

• 冰糖橙交易所淨部位

• 姨太交易所淨部位

• 高權重拋壓

• 全球購買力狀態

• 穩定幣交易所淨部位

• 鏈下交易所資料

< strong>衍生性商品評級：風險係數處於危險區域，衍生性商品風險較高。

（下圖衍生性商品風險係數）

與上週預期基本⼀致，風險係數⼆次向下產生軋空，且清算量並不大，本週預期仍與上週⼀致，偏震盪或小幅度再次軋空。

（下圖選擇權意圖成交比）

水平快速看跌保護比例增加。選擇權成交量中量增加。

（下圖衍生性商品成交量）

在市場成交量空後處於低位水平。

（下圖期權隱含波動率）

太大變化。

情緒狀態評分：偏FOMO

（下圖獲利虧損轉移量）

目前短期持有者成本為42.5K，短期持有者成本仍持續拉高。正向情緒稍有下降，但反過來看就是在 給下⼀次價格拉升留足空間，當前價位仍持續關注虧損籌碼轉移情況。

（下圖新增網址與活躍網址）

p>餅目前處於大量流出累積狀態。

（下圖E 太交易所淨部位）

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流出。

（下圖高權重拋壓）

目前無權重。

購買力評級：相較於上週全球購買力中量回升，穩定幣購買力持平。

（下圖全球購買力狀態）

仍在持續回升，在當前價位購買力的持續回升可能表明價格後續會有更積極的表現。

（下圖USDT 交易所淨部位）

鏈下交易資料評級:在 49000 有購買意願；在 53000 有拋售意願。

（下圖Coinbase 鏈下資料）

在53000，54000，57000 附近價位有拋售意願。

（下圖Binance 鏈下資料）

在52000，53000，54000，55000 附近價位有拋售意願。

（下圖Bitfinex 鏈下資料）

在43000 43000 價購買意願；

在52000，53000，54000 附近價位有拋售意願。

本週總結：

訊息<面總結：

1. 儘管市場延緩了降息的時間，但降息這⼀事實是確定的。

2. 2023 年上半年炒作停止升息的預期，下半年正式停止升息，加密和美股開始源源不斷的上漲。

3. 可能走的路數是，2024 年炒作降息，2024 年下半年確定降息，有理由繼續看著未來市場和風險市場。

4. 估計降息大概基點為 300 基點，可能降息到 2025 年。宏觀持續看漲。

鏈上長期洞察：

1. 銷毀籌碼開始變少，新增籌碼開始初步增加；

2. 灰階的賣出ETF 已經開始下降的微乎其微，市場目前ETF 都是購入狀態，相比於ETF 開始的第⼀天有下降了⼀半；< /p>

3. 全網獲利百分比已經高達96% 市場中期短期的空間可能不是太多了。

• 市場定調：

震盪上行。

鏈上中期探查：

1. 場內在蓄積力量，整體分數只停留在中位數以上；

2. 小幣市值上升，且觸及橘色熱度區。

3. 交易所呈現流出狀態，偏向緩慢累積；

4. 賣方風險係數出現下降拐點。

• 市場定調： 緩慢累積

目前行情熱度較高，仍在緩慢累積。

鏈上短期觀測：

1. 風險係數處於危險區域，衍生性商品風險較高。

2. 新增活躍位址較處於中低位。

3. 市場情緒狀態評級：偏 FOMO。

4. 交易所淨部位整體呈現大量流出累積狀態，拋壓較低。

5. 比較上週全球購買力中量回升，穩定幣購買力持平。

6. 鏈下交易資料顯示 49,000 價位有購買意願；53,000 價位有拋售意願。

7. 短期內跌不破在 41000~43000 機率為 90%；其中短期內漲不破在 51000〜53000 的機率為 67%。

• 市場定調：

短期市場整體拋壓較低，購買力少量增加，正向情緒有少量下降。本週預期市場向下大幅度波動風險極低，可能會出現震盪調整，在目前價位持續軋空的幅度有限。

風險提示：

以上皆為市場討論與探索，對投資不具指向性意見；請謹慎看待及預防市場黑天鵝風險。

本文來自投稿，不代表 BlockBeats 觀點。

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