第9周鏈上數據分析：購買力整體仍偏存量，長期參與者緩慢增持

原文標題：《 溫茶煮酒，醉臥蓬萊｜WTR 2.20 》

原文作者：WatchToweR Crypto  

本週回顧

本週從 2 月 14 日到 2 月 20 日，冰糖橙最高附近$25290，最低接近$21485，震盪幅度達到 17% 左右。

觀察籌碼分佈圖，在約 $24710 附近有大量籌碼成交，將有一定的支撐或壓力。

• 分析：

1. $22500 ~ $28000 約 165 萬枚；

2. $18500 ~ $22000 約 207 萬枚；

短期內跌不破在 $16500 ~ $20500 概率爲 62 %。

重要消息方面

經濟消息方面

1. 美 1 月末季調 CPI 同比上升 6.4%，低於前值 6.5%，高於預期 6.2%； CPI 環比 0.5%，高於前值 0.1%，符合預期 0.5%。

a. 美 1 月末季調核心 CPI 同比漲 5.6%，低於前值 5.7%，高於預期 5.5%，環比上升 0.4%，預期 0.4%，前值 0.3%。

b. CPI 同比實現連續第 7 個月下降。

c. 美聯儲利率終值預期 5.27%，6 月加息概率接近 50%，12 月利率將降至 5.055%。

2. 美 1 月零售銷售月率 3%，高於前值 1%，高於預期 1.8%。

a. 市場多數認爲消費存在韌性，未來仍將強勁。

3. 2 月紐聯儲製造業指數 5.8%，高於前值 32%，高於預期值 18%。

4. 過去一個月，散戶平均每天向美股淨投入 15.1 億美元，創歷史新高。

5. 本週美油累跌 4.24%，布油累跌 3.92%，最近四周第三週累跌。

6. 美國汽油和天然氣期貨繼續齊跌。

7. 歐洲天然氣本週累跌，跌幅超過上週。

8. COMEX 和紐約黃金期貨累跌。

加密生態消息方面

1. 索羅斯旗下基金 Soros Fund Management，去年年底增持加密公司敞口。

a. 購買加密礦商 Marathon DigitalHoldings 價值 3960 萬美元的可轉換債券。

b. 持有近 2 億美元 MicroStrategy 優先股。

2. 新加坡星展集團正計劃在香港申請加密貨幣牌照，以便可以向香港客戶出售數字資產。預計今年加密貨幣交易平臺收入將增長 60%-70%。

3. 股票經紀商巨頭盈透證券，宣佈在香港推出加密貨幣交易，使盈透證券香港的專業投資者客戶能夠交易大餅和以太。

4. 香港特區政府宣佈：在政府綠色債券計劃下成功發售 8 億港元的Token化綠色債券。這是全球首批由政府發行的 Token 化綠色債券。

5. 6 月香港提供發牌制度，幣市又多了一個」香港板塊」，支持香港業務的幣種。

6. 迪拜虛擬資產監管局（VARA）發佈《2023 年虛擬資產及相關活動條例》，制定定全面的虛擬資產框架。

7. 2022 美國加密訴訟數共有 41 起，其中 19 起來自美 SEC。SEC 收取的罰金包含但不限於，Nexo 4500 萬美元； Bloom Protocol 3090 萬美元； Kraken 3000 萬美元； EOS 2400 萬美元； Tezos 2500 萬美元； LBRY 2000 萬美元等等。(XRP 結果未知，且 XRP 不同意和解，堅持與 SEC 打官司；灰度上月起訴了 SEC）

8. BN 首席戰略官 Patrick Hillmann 表示： BN 預計將支付罰款，以了結美國對其業務的現有監管和執法調查。

9. 騰訊雲與可擴展區塊鏈 Multiversx，達成戰略生態合作伙伴關係，探索運行 MultiversX 網絡驗證節點。

10. 中國電信將與 Conflux Network 合作在香港試行支持區塊鏈的 BSIM 卡。

長期洞察：用於觀察我們長期境遇；牛市/熊市/結構性改變/中性狀態

中期探查：用於分析我們目前處於什麼階段，在此階段會持續多久，會面臨什麼情況

短期觀測：用於分析短期市場狀況；以及出現一些方向和在某前提下發生某種事件的可能性

長期洞察

• 冰糖橙與 E 太坊交易平臺流動量

• 宏觀拋壓

• 長期投資者積累

資金將集中重心的交易量已經發生轉移。

（下圖 冰糖橙與 E 太坊 交易平臺流動量）

在上週報告的探討中，其主要邏輯爲避險情緒或者就是不穩定向蓄水池的轉移。

對於當前市場的宏觀數據狀態，由於價格上來之後的衝高所造成的不穩定性，導致一些人將風險偏好轉移到了冰糖橙上。

現在已經產生了初步的避險情緒，從中期來看是需要略微謹慎的。

當然這個數據並不是非常靈敏的，有一定緩慢性，需要配合更多數據和結構來查看。

（下圖 宏觀拋壓）

另一方面數據來看，整體宏觀的壓力並不是很大，目前已經觸及 12 年來僅有 6 次的宏觀拋壓低點。

目前宏觀拋壓依然保持在歷史底部。

在拋壓更小的情況下，市場對於購買力和衍生品會更加靈敏。

（下圖 長期投資者積累）

長期投資者積累到接近歷史新高，但是最近放緩增持的步伐，市場正在被逐漸夯實。

但是可能由於隨着價格升高導致意向開始變差，近期的增持步伐開始放慢；

一般從歷史來看會迎來一定大盤整。

中期探查

• 長期參與者持有供應和充幣總量

• 長、短期充幣至交易平臺的盈利虧損狀態

• 短期交易者盈虧狀態

• 短期交易者盈利供應量

• 穩定幣流通總量

• 購買力差值

長期羣體評級：緩慢吸收籌碼

（下圖 長期交易者持有供應和充幣總量）

黃線：長期交易者持有供應

藍線：長期交易者充幣量

長期交易者仍在保持着緩慢增持的狀態，同時，其充幣量也在緩慢收縮，徘徊。

可能當前長期交易者進入到緩慢吸收籌碼的階段。

盈虧結構評級：長期參與者的「虧損逃離」狀態輕度解除，短期交易者可能進入結構化「獲利了結」狀態

（下圖 長、短期充幣至交易平臺的盈利虧損狀態）

從結構推演的角度看，長期參與者會在一輪熊市週期的最後關口呈現出「虧損逃離」的狀態，這可能會是熊市拋壓的最後一波力量；

由於長期參與者的持幣時間較長，具有較容易統計的特質，可能在他們的「虧損逃離」狀態解除後，市場的潛在壓力會較少一層，進而提高「獲利拋售者」的權重。

結合長期交易者的持倉狀況，可能「虧損逃離」和「增持」也會出現並行，可能這能間接地觀察市場的承接力互換。

（下圖 短期交易者盈虧狀態）

黃線：短期交易者利潤供應充幣量

綠色區域：短期交易者

短期交易者處於利潤供應溢出的節點，即利潤供應量比例高於 97.5%，通常會形成上行的阻力。

可能需要更多的資金進行有力的推動，這時比較考究市場的資金支持力度。

從當前結構上看，短期交易者存在獲利結算的可能性。

同時，考慮到場內偏向於存量博弈的狀態，在這種條件下，微小的情緒可能會泛化到各個羣體當中，當前可能需避開短期交易者的結構止盈狀態。

（下圖 短期交易者盈利供應量）

至少 87% 以上的短期籌碼處於盈利狀態，從盈利結構上看，若是後續缺乏增量資金，可能需要等盈利籌碼的數量回歸到 50%-60% 之間，這種狀態獲利籌碼的阻力才能得到一定程度的緩解。

購買力評級：存量博弈

（下圖 穩定幣流通總量）

穩定幣的總流通量目前呈現着減少流出量的狀況，可能場內正在逐步轉換觀望的態度。

從當前結構上看，在穩定幣的流通量未有增加時，整體購買力仍是偏存量的狀態。

可能目前的問題已經不再是各個羣體的拋壓施加到場內，而是整體購買力的增長問題。

細化到場內，看交易平臺內部的購買力狀況。

（下圖 購買力差值）

交易平臺內部仍是偏流出的狀態，可能眼下不是過於匆忙地進行激進式加倉的時刻。

短期觀測

• 衍生品風險係數

• 期權意向成交比

• 衍生品成交量

• 期權隱含波動率

• 盈利虧損轉移量

• 新增地址和活躍地址

• 冰糖橙交易平臺淨頭寸

• 姨太交易平臺淨頭寸

• 高權重拋壓

• 全球購買力狀態

• 穩定幣交易平臺淨頭寸

• 鏈下交易平臺數據

衍生品評級：衍生品風險處於危險區域

（下圖 衍生品風險係數）

在衍生品交易量的上漲的同時，衍生品風險係數也由中性偏安全區域擺動至危險區域邊緣附近。

本週的衍生品風險係數擺動度較大，當擺動度較大時意味着市場可能出現較大波動，需注意風險。

（下圖 期權意向成交比）

本週在價格拉昇的同時，期權的交易量有所下降，可能是期權交易者對當前價位的後市表現產生了觀望情緒。

其中看跌期權的比例有所上升，總體成交意向比處於較平衡狀態。

（下圖 衍生品成交量）

衍生品整體成交量在當前價位也出現了較大的下降，從衍生品交易量的角度來看，市場在當前價位偏觀望。

（下圖 期權隱含波動率）

期權隱含波動率打破上週的下降趨勢，參與者下注意願有所上漲。

情緒狀態評級：整體偏中性

（下圖 盈利虧損轉移量）

本週虧損轉移量持續下降且當前處於較低水平，盈利轉移量在短暫的拉昇後也出現下降跡象。

從盈利虧損轉移量的角度看：

當前的價位虧損轉移量處於低位，說明當前市場的短期虧損籌碼較少。

其中盈利籌碼並未出現非常之高的拋售意願。

（下圖 新增地址和活躍地址）

新增、活躍地址數量均有所增加，其中活躍地址仍處於較高水平，說明當前市場活躍度良好。

現貨以及拋壓結構評級：累積籌碼逐漸下降，拋壓緩和。

（下圖 冰糖橙交易平臺淨頭寸）

在整體交易平臺淨頭寸爲流入累積的情況下，當前的價格表現說明市場承接能力相對較強。

當前累積的籌碼有所下降，對於後市來說，拋壓也有所緩和。

（下圖 E 太交易平臺淨頭寸）

本週 E 太延續上週的持續流出累積狀態，其中隨着價格的拉昇，流出量也相應減少。

（下圖 高權重拋壓）

E 太的高權重拋壓上週並未對市場產生影響，當前 E 太以及冰糖橙的高權重拋壓均處於平靜狀態。

購買力評級：全球購買力偏弱，穩定幣購買力有所回升。

（下圖 全球購買力狀態）

在全球購買力整體下降之後，本週歐洲購買力回升較快，美洲購買力有所回升但幅度較小，特別注意的是亞洲購買力依舊處於幾乎缺失的狀態。

（下圖 USDC 交易平臺淨頭寸）

USDC 一改流出趨勢，本週有較大量的 USDC 流入。

從這個角度來看，後市的市場承接能力以及購買力都會有所增強。

（下圖 USDT 交易平臺淨頭寸）

和 USDC 的風格相反，USDT 有大量流出。

鏈下交易數據評級:21330–23780 有購買意願

（下圖 Coinbase 鏈下數據）

23780 價位有購買意願。

（下圖 Binance 鏈下數據）

23450 價位有購買意願。

（下圖 Bitfinex 鏈下數據）

21330、21550 有些許購買意願。

本週總結：

消息面總結：

1. 結合本週發佈的 CPI 報告和零售銷售數據，CPI 下降幅度略有放緩，內生動力呈現韌性，市場認爲消費者狀態較良好，美國經濟可能很難進入衰退。

2. 市場的樂觀情緒可能帶來通脹粘性，未來個別月份 CPI 或仍有反覆，但改變不了下降趨勢，由通脹決定的加息進程，進入尾部階段。

a. 5 月之後，溫和的通脹數據將爲停止緊縮和首次降息奠定基礎。

3. 在面對去全球化、投資不足、關稅和制裁等多因素影響下，機構和散戶都在尋找熱點，加密資產已然成爲順應市場需求的配置之一。

鏈上長期洞察：

1. 現在已經產生了初步的避險情緒，資金慢慢流向冰糖橙，從中長期可能需要略微謹慎；

2. 目前宏觀拋壓依然保持在歷史底部；

3. 但也從長期投資者角度，目前積累到接近歷史新高，但是最近放緩增持的步伐，市場正在被逐漸夯實。

• 市場定調：

宏觀上可能需要時間整理，但也不會有太大壓力。

鏈上中期探查：

1. 長期參與者緩慢增持，速度較慢；

2. 長期參與者的「虧損逃離」行爲在緩慢收縮；

3. 短期交易者存在結構性止盈可能；

4. 購買力整體仍偏存量，可能減緩流出會是新的開始。

• 市場定調：

換手，僵持

短期交易者進入結構性止盈狀態，87% 短期籌碼處於獲利狀態，但場內長期羣體本身的拋壓較低，且緩慢增持，可能中短期內會有相對焦灼的換手行爲。

策略建議：暫時考慮定投的時間拉長，或觀望。

鏈上短期觀測：

1. 衍生品風險上升，衍生品模型的搖擺度增加，可能造成市場較大波動風險；

2. 交易量有所回落；

3. 市場整體情緒狀態呈中性；

4. 交易平臺數據顯示拋壓累積已有所緩和；

5. 全球購買力減弱，穩定幣購買力有所回升。

6. 鏈下交易數據顯示 21330–23780 有購買意願；

7. 短期內跌不破在 $16500 ~ $20500 概率爲 62 %

• 市場定調：

市場整體壓力水平不高，承接能力略有增加。

策略建議：相對震盪策略較好。

風險提示：

以上均爲市場討論和探索，對投資不具有指向性意見；請謹慎看待和預防市場黑天鵝風險。

本文來自投稿，不代表律動 BlockBeats 觀點   

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