第12周鏈上數據分析：長期參與者出現虧損拋售，多頭清算壓力得到緩解

原文標題：《青衿之志，履踐致遠｜WTR 3.13》

原文作者：WatchToweR Crypto    

本週回顧

本週從 3 月 7 日到 3 月 13 日，冰糖橙最高附近$24517，最低接近$19521，震盪幅度達到 25% 左右。

觀察籌碼分佈圖，在約 $23337 附近有大量籌碼成交，將有一定的支撐或壓力。

• 分析：

1. $22500 ~ $28000 約 153 萬枚；

2. $18500 ~ $22000 約 254 萬枚；；

短期內跌不破在 $16500 ~ $20500 概率爲 78%。

重要消息方面

經濟消息方面

1. 美國 2 月 ADP 就業人數增加 24.2 萬人，預期 20 萬人，前值 10.6 萬人。1 月數據修正爲增加 11.9 萬人。

2. 美國勞工部報告（JOLTS），1 月份美國職位空缺爲 1082.4 萬，前值 12 月修正後數據爲 1123.4 萬，大約減少了 41 萬個崗位，仍高於市場預期的 1050 萬。

a. 勞動力市場需求較強，給工資和通脹帶來上行壓力。

3. 2 月非農新增就業人數 31.1 萬人，預期爲 22.5 萬人，前值爲 51.7 萬人。

a. 2 月失業率爲 3.6%，預期和前值均爲 3.4%；

b. 平均時薪同比增長 4.6%，預期 4.7%，前值 4.4%。

4. 美國芝加哥商業交易平臺（CME）表示，將於 4 月 3 日推出基於美元/離岸人民幣期貨的期權。

5. 本週美油、布油、美國天然氣和汽油均爲下跌趨勢；黃金在本週中間時間下跌，後以微漲收尾。

加密生態消息方面

1. 美聯儲副主席：美聯儲組建了一個研究加密貨幣創新的團隊。

2. 美國猶他州立法機關，通過《猶他州去中心化自治組織法案（猶他州 DAO 法案）》，成爲第一個通過立法承認去中心化自治組織（DAO）的州。

3. 泰國財政部長：泰國內閣批准對發行數字投資Token的公司免除企業所得稅和增值稅，以促進上市和非上市實體的融資。

4. 俄財委會主管表示，俄將於 7 月允許比特幣和加密貨幣的國際貿易。

5. FTX 將紅杉資本股權以 4500 萬美元售予阿布扎比主權財富基金。

6. ARK Invest 基金，過去一週共增持 2980 萬美元 CB 股票。

7. 公鏈 Sui 開發團隊表示：已與阿里雲正式簽署合作協議，以在 Sui 上開發可持續的 Web3 生態系統。

8. BN 在哥倫比亞推出預付加密卡，允許用戶在全球超過 9000 萬家商戶線下或線上使用加密貨幣進行購買和支付賬單。

9. 報告：DeFi 替代 CeFi 成爲 VC 的最愛。

10. 硅谷銀行暴雷，Circle 有約$33 億儲備金在硅谷銀行。

長期洞察：用於觀察我們長期境遇；牛市/熊市/結構性改變/中性狀態

中期探查：用於分析我們目前處於什麼階段，在此階段會持續多久，會面臨什麼情況

短期觀測：用於分析短期市場狀況；以及出現一些方向和在某前提下發生某種事件的可能性

長期洞察

• 冰糖橙與 E 太坊交易平臺流動量

• 長期參與者持有量

（下圖 冰糖橙與 E 太坊 交易平臺流動量）

行業參與者們，正在將手中的儲蓄，從加密最大幣種轉移到相對更高收益的幣種裏。

這在某方面印證了市場參與者從避險情緒正在轉向尋找收益的情緒當中。

這樣可能會對市場產生良好的情緒狀況。

一般情況看來，真金白銀的下注往往更具有說服力，所以此數據一般具有一定程度的意義權重。

（下圖 長期參與者持有量）

長期參與者的總持有量陷入了遲緩的狀態，目前市場參與者依舊以衍生品和短期參與者爲主導。

因爲短期和衍生品參與者，更多對於利潤追求和時間的需求較強，會對市場產生一定的干擾和槓桿影響，所以可能會爲市場帶來更多的激盪與波動。

長期參與者的低迷可能在長期趨勢的影響中，會讓市場的復甦相對變慢些。

同時市場的堅實程度也可能產生下降。

中期探查

• 長期參與者已實現盈虧充幣狀況

• 短期參與者已實現盈虧充幣狀況

• 成本羣組

• 新生力量

• 網絡情緒積極性

• 購買力差值

長、短期參與者評級：長期參與者已釋放一次虧損拋售，短期參與者目前成本價爲在 19850 左右

（下圖 長期參與者已實現盈虧充幣狀況）

深藍區域：長期參與者的盈利充幣量

淡藍區域：長期參與者的虧損充幣量

從本次狀況來看，長期參與者有一定幅度的虧損充幣量，可能是市場行情使得他們產生了虧損拋售的行爲，致使市場出現一定幅度的下跌。

結合短期參與者的充幣狀況，進一步探討。

（下圖 短期參與者已實現盈虧充幣狀況）

然而，短期參與者在價格下移時卻沒有表現出虧損充幣量放大的狀態，可能需要基於某種因素進行分析。

爲了把結構剖析清楚，對短期參與者的成本進行深入拆解。

（下圖 成本羣組）

關於市場所承受的壓力。

紅線：短期交易者平均成本

藍色區域：短期成本＞冰糖橙市價

1. 當前短期交易者的成本爲 19850 左右，如果從短期成本的角度去思考這個市場所承受的壓力，可能在他們的成本價始終高於市價時，內心承受着虧損壓力而致使出現拋售。

2. 在這種情況下，他們的平均成本價也會成爲市場需要突破的「壓力位」；

3. 反之，如果他們的成本在市價之上，可能會形成短期交易者錨定的加倉位；

4. 如果從推演的角度講，市場如果有流動性支撐不足的難關時，若是價格持續低於短期交易者的成本，可能會引發一定程度的虧損拋售，這時可能需要一些新的流動性供給來彌補市場此時存在的問題。

5. 當前仍未低於短期交易者的成本，該情況可能未發生，但可以圍繞短期成本的動態曲線，提前做一些心理判斷。

6. 同時，市場在接近底部的區域時，如果流動性供給能助推價格浮於短期交易者的成本之上，可能對市場修復而言是一件較好的事情。

關於策略建議：

可能在短期成本高於冰糖橙價格的關口，可以成爲定投或對衝的關鍵參考位置。

這是可圍繞着這個價位進行一些抓取低位籌碼或對衝的操作。

鏈上熱度評級：可能要進入修復階段

（下圖 新生力量）

新生力量在增加後有些許放緩的跡象，可能市場會處於一種修復階段，這時仍需要時間來緩和這段時間引發的劇烈變化情緒。

（下圖 網絡情緒積極性）

市場網絡積極性降到了今年內的較低位置，可能在此基礎上會逐漸呈現價格修復的跡象。當然，這個過程中可能會較爲損耗時間。

（下圖 購買力差值）

購買力差值仍較低，需繼續觀察。

可能要走出積極性的行情，關鍵性的購買力不可或缺。

短期觀測

• 衍生品風險係數

• 期權意向成交比

• 衍生品成交量

• 期權隱含波動率

• 盈利虧損轉移量

• 新增地址和活躍地址

• 冰糖橙交易平臺淨頭寸

• 姨太交易平臺淨頭寸

• 高權重拋壓

• 全球購買力狀態

• 穩定幣交易平臺淨頭寸

• 鏈下交易平臺數據

衍生品評級：多頭風險有所消化，正在軋空。

（下圖 衍生品風險係數）

從圖表上看，衍生品風險係數已經從安全區域下降，這表明當前市場的衍生品風險得到了一定的緩解，多頭的清算壓力也有所減輕。

（下圖 期權意向成交比）

在過去一週時間裏隨着市場回調的過程中，看跌期權比例與期權成交量快速攀升。

（下圖 衍生品成交量）

受宏觀消息面和 SVB 銀行事件的衝擊，衍生品交易量出現了大幅下滑，但隨着價格的反彈和事件影響的消化，交易量也有所回升。

如果衍生品交易量能夠持續保持穩定增長，那麼對於後市來說將是一個積極的信號。

（下圖 期權隱含波動率）

期權隱含波動率波動加劇，反映了當前市場的期權交易者活躍度提高，下注的意願增強。

情緒狀態評級：虧損恐慌情緒有所減輕

（下圖 盈利虧損轉移量）

上週價格回調時，虧賺轉移量快速上升，說明虧損籌碼急於拋售，市場下跌受虧損恐慌情緒影響較大。

目前隨着宏觀事件的消化，虧損恐慌情緒有所減輕，但盈利籌碼出現了較強的拋售意願，對於後市來說，需要更強的承接能力。

（下圖 新增地址和活躍地址）

新增與活躍地址整體數量較高，說明當前市場活躍水平良好。

現貨以及拋壓結構評級：流出累積，拋壓較少。

（下圖 冰糖橙交易平臺淨頭寸）

當前價位下，冰糖橙交易平臺淨頭寸處於流出狀態，表明現貨市場的拋壓相對較輕。

（下圖 E 太交易平臺淨頭寸）

E 太幾乎也與冰糖橙的步伐保持一致，交易平臺淨頭寸處於流出狀態，現貨市場的拋壓相對較輕。

（下圖 高權重拋壓）

隨着價格的回彈，E 太也同時也出現了較低量的高權重拋壓信號。

購買力評級：全球購買力有回暖信號，穩定幣購買力中等偏弱。

（下圖 全球購買力狀態）

歐洲和美洲的購買力回升信號表明這兩個地區的購買力有所恢復，亞洲購買力當前仍處於流出狀態。

如歐美兩週購買力本週保持持續回升，那麼對於後市來說是較爲積極的信號。

（下圖 USDC 交易平臺淨頭寸）

USDC 一直處於流入累積的狀態，但由於 USDC 的 FUD 事件的影響，其中一部分可能並不會轉換爲當前市場的購買力。

再結合 USDT 持續流出的狀態來看，本週穩定幣的整體購買力稍顯疲軟。

（下圖 USDT 交易平臺淨頭寸）

USDT 一直處於流出累積的狀態。

鏈下交易數據評級:20000–21500 有購買意願

（下圖 Coinbase 鏈下數據）

21100、21500 價位有購買意願；

22850、23000 價位有拋售意願。

（下圖 Binance 鏈下數據）

20000 價位有購買意願；

22535、22570 價位有拋售意願。

（下圖 Bitfinex 鏈下數據）

20500 價位有購買意願。

本週總結：

消息面總結：

1. 本週鮑威爾在聽證會上警告，強勁的數據可能會加快加息步伐，最終利率可能超過之前預期水平，將根據全部數據對通脹的影響逐次會議做出決定。

2. 美國 2 月份就業人數增長超過預期，一定程度上反映了遲遲無法降溫的勞動力市場，這可能促使美聯儲在未來保持鷹派；同期出來的衡量月度工資增長的平均時薪增速有所放緩，卻不太可能推動短期內迅速降低通脹。

3. 作爲美聯儲加息路徑最依賴的關鍵指標之一，強於預期的 2 月非農報告或將促使美聯儲以更快的速度加息。加息的時間在一週後，市場普遍認爲加息將延長至 6 月。

在市場剛剛消化加息增速尚未冷卻之時，硅谷銀行受突如其來的瘋狂擠兌已無法償還債務而破產。

Circle 因有$33 億存在硅谷銀行遭到市場拋售 USDC，並一度與美元脫鉤。

資本市場上最重要的是信任，不同類型和陣容的機構在此時出現了分歧。對於謹慎穩定優先的機構，基本都選擇了拋售或者置換美金或其他。

市場是值得被尊重的，如果爲了追求在極端情況下的獲利，承受劇烈波動和回撤，同時搭上的風險，並不見得是一場值得全力以赴的交易。

這一次對於穩定幣的影響，並不止於彌補虧損，而是對其原本倡導的穩定作用的巨大沖擊。

經歷過這一場之後，很多人已經開始思考新的去中心化的穩定幣。

最近硅谷銀行的爆雷，各大銀行潛在存在的危機和問題，讓更多人重新思考加密的意義以及重新關注加密領域。

正如中本聰選擇在 2008 年全球金融危機的時候將比特幣公佈於世，在介紹他的創新時說道：

「傳統貨幣最根本的問題在於信任。

中央銀行必須讓人信任它不會讓貨幣貶值，但歷史上這種可信度從來都不存在。

銀行必須讓人信任它能管理好錢財，並讓這些財富以電子貨幣形式流通，但銀行卻用貨幣制造信貸泡沫，使私人財富縮水。

本文提出了一種完全通過點對點技術實現的電子現金系統。它使得在線支付能夠直接由—方發起並支付給另外一方，中間不需要通過任何的金融機構。」

加密的意義從來不是未來打敗誰，而是在本就不寬裕選擇的現實世界，提供一個多樣化選擇的機會。

2008 年銀行危機誕生了加密領域，最近硅谷銀行等危機又會產生什麼樣的長遠影響。

誰也不清楚，但唯一清楚的是，世界可能有更多的目光從其他地方轉向關注加密領域。

鏈上長期洞察：

1. 行業參與者們正在將手中的儲蓄，從加密最大幣種轉移到相對更高收益的幣種裏。

2. 長期參與者的總持有量陷入了遲緩的狀態，目前市場參與者依舊以衍生品和短期參與者爲主導。

• 市場定調：

可能帶來激盪與波動。

鏈上中期探查：

1. 長期參與者出現了一定程度的虧損拋售，目前已逐步收縮；

2. 短期參與者給時常製造的虧損拋壓並不算太大；

3. 短期參與者在 19850 的成本價可能成爲這個階段的流動性支撐位，需注意；

4. 新生力量修復速度較爲緩慢；

5. 網絡情緒可能處於逐漸修復的狀態；

6. 購買力差值仍較低，可能需要靜候修復。

• 市場定調：

修復

中期內需關注 20000 以上的價格位置，可能會是這個階段的流動性支撐位，同時，由於「扎空」速度過於迅猛，市場可能需要整理一段時間。

當然，這過程中需要動態探查。

鏈上短期觀測：

1. 衍生品風險有所消化，多頭清算壓力得到緩解；

2. 衍生品交易量中等偏低；市場正在軋空；

3. 市場恐慌情緒有所緩和；

4. 交易平臺數據顯籌碼流出累積，拋壓略低；

5. 全球購買力有回暖信號，穩定幣購買力中等偏弱；

6. 歐美地區購買力回正，亞洲購買力仍處於負值；

7. 鏈下交易數據顯示 $20000—$21500 附近有購買意願；

8. 短期內跌不破在 $16500 ~ $20500 概率爲 78%。

• 市場定調：

市場有趨於穩定的跡象，情緒有所緩和，拋壓水平較低。

策略建議：謹慎樂觀，同時注意軋空

本文來自投稿，不代表律動 BlockBeats 觀點  

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