3分鐘瞭解DeFi專業做市商協議Hashflow

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過去一年來，自動化做市商（AMM）推動了DeFi的爆炸式增長。

原文標題：《 DeFi 新玩法 | 3 分鐘瞭解 DeFi 專業做市商協議 Hashflow 》

原文來源：隔夜的粥，巴比特

注：DeFi「非自動化」做市商協議 Hashflow 今日宣佈完成 320 萬美元種子輪融資，領投方是 Dragonfly Capital 與 Electric Capital，其他參投機構包括 Alameda Research、Metastable Capital、Galaxy Digital、IDEO Ventures 等。在這篇文章中，Dragonfly 管理合夥人 Haseeb Qureshi 解釋了什麼是 Hashflow 協議。

過去一年來，自動化做市商（AMM）推動了 DeFi 的爆炸式增長。

Uniswap 每天處理超過 10 億美元的交易量，這鞏固了它的地位，使其成爲全球十大現貨交易所之一。而 Sushiswap 和 Curve 則緊隨其後，它們的每日交易額也達到了數億美元。

但 AMM 遠沒有達到理想的地步，正是因爲這些 AMM 存在着諸多問題，我們才能看到不斷涌現的新 AMM 設計。Uniswap V3 是彌補 AMM 背後弱點（即恆定乘積滑點以及資本效率低下問題）的最新嘗試，但我們仍然面臨着很高的交易費用（每筆交易大約 30 個基點）、搶跑交易、三明治攻擊、gas 效率低下以及交易頻繁失敗的痛楚。而目前，我們尚不清楚 Uniswap V3 或任何其它 AMM 能否從根本上解決這些問題。

DeFi 最初被認爲能夠消除障礙和效率低下的問題，那麼，爲什麼在 DeFi 上交易要比在中心化交易所昂貴的多呢。

我曾預測稱，當專業做市商找到採用 DeFi 的方法時，他們最終將把 CeFi 價格與 DeFi 橋接起來。他們可以像 Uniswap 一樣，以無需信任且易於使用的方式執行此操作。但是，由於這些做市商不會受到 AMM 曲線簡單定價的限制，所以他們將能夠像在鏈下定價一樣在鏈上定價。換句話說，你在 DeFi 上獲得的價格可以和在幣安上看到的價格相同。

唯一的問題就是，什麼時候。隨着 Uniswap 取得了巨大的成功，你不得不懷疑：爲什麼這還沒有發生呢？做市商到底在哪裏？

答案很簡單：做市商是受到交易量的吸引，而直到最近，DeFi 中才實現可觀的交易量。然而，目前中心化交易所的現貨交易量與 DeFi 相比仍然超過了 10 倍，更不用說衍生品了。

但自去年之後，每個加密市場的做市商都可以使用 DeFi，而 DeFi 是未來，他們已經準備好加入競爭，但他們想要的不僅僅是作爲被動的 Uniswap LP，而需要的是一個能夠讓他們有效地服務於 DeFi 訂單流 (OrderFlow) 的平臺。

而這個平臺就是 Hashflow。

Hashflow 是一種將鏈上用戶連接到頂級加密做市商的協議。它將這一流程簡化爲其必要的要素—非常節省 gas 的定價（要比 Uniswap 便宜約 50%），頂級的加密做市商，以及最大化資本效率。

因爲這是 defi，你不需要相信這些做市商。他們會給你報價，如果你不喜歡，就不用接受。這和 Uniswap 一樣是無需許可的，但價格會更優惠。

Hashflow 還附帶了一個內置的訂單路由，如果 Uniswap 提供了一個更好的價格，它將通過 Uniswap 一鍵服務你的訂單。

你可以把 Hashflow 想象成一個去中心化的影子經濟商，通過將你與世界上最優秀的做市商聯繫起來，Hashflow 爲 CeFi 的所有流動性創建了一個門戶。你可按幣安上的匯率在鏈上直接結算交易，並通過它減少損失以及 gas 成本。

不同於 0x 或 Uniswap，Hashflow 不需要做任何其他事情，它只需驗證一個簽名以及發起交易，它沒有曲線，沒有鏈上路由，沒有其它任何的東西。

它也可以完全抵抗 MEV（礦工可提取價值），基於簽名的定價也意味着沒有更多的搶跑交易，沒有更多的三明治攻擊等等。

最終，Hashflow 將支持無需許可的做市商池子，這意味着任何人都可以將資本分配給這些做市策略（通過一些內置的護欄來緩解不良行爲）。最好的做市策略可以與資本相結合，所有這一切都可以用比任何 AMM 更高的資本效率來完成。

從長遠來看，所有市場都趨向於效率。而 DeFi 也將隨着時間的推移變得更加高效。我相信 Hashflow 是這一進程的下一步。

Dragonfly 與 Electric Capital 共同領投了 Hashflow 的種子輪，Alameda Research、Metastable Capital、Galaxy Digital、IDEO Ventures、Gumi Cryptos、Morningstar Ventures 以及包括 Balaji Srinivasan、Kain Warwick 和 Ryan Sean Adams 在內的天使投資人加入了這輪融資，我們非常高興能夠支持 Hashflow 爲 DeFi 帶來市場效率的願景。