SemiAnalysis：AI正在改變美國就業預期，美聯儲可能仍將維持觀望

BlockBeats 消息，7 月 8 日，半導體與 AI 獨立研究機構 SemiAnalysis 發文表示，當前美國消費者信心持續走弱，但勞動力市場尚未出現與之相符的明顯惡化跡象。主動離職率通常是衡量消費者就業信心的最佳指標，而目前主動離職人數仍處於低位，反映出員工並未普遍選擇離職。不過，消費者已經開始表現出對未來就業前景的擔憂，這種情緒並非由油價等短期因素推動。相比之下，美國世界大型企業聯合會的消費者信心指數與主動離職率走勢高度一致，而密歇根大學消費者信心指數則顯得更為悲觀、相關性較弱。

從行業數據來看，過去六個月，美國工業、製造業和進口相關行業的職位空缺均有所增加，目前職位空缺的大幅下降主要集中在資訊服務業。人工智慧（AI）率先衝擊了進入門檻較低的行業，市場對 AI 替代就業的擔憂已遠超實際影響，而這種恐慌情緒本身可能進一步抑制薪資增長和消費支出，推動美國經濟增長動能由消費逐步轉向投資，即使尚未出現大規模 AI 導致的失業潮。

對於美國非農就業數據，低主動離職率與疲弱的消費者信心並非積極信號，但在人口老齡化背景下，嬰兒潮一代持續退休，加之移民不再顯著推動勞動力增長，維持失業率穩定在 4.3% 所需的新增就業人數可能僅約 5.5 萬人。繼上月新增 17.2 萬個就業岗位超預期後，本月就業數據回落仍是其基準情景。不過，即便市場普遍預期新增就業約 11 萬人，這一水平仍可能對失業率形成下行壓力，從而使美聯儲繼續維持觀望立場，而不會因消費者情緒惡化而急於調整貨幣政策。