瑞穗證券：CPO長期趨勢不變，但真正 alpha 在於過渡期受益者，而非只看終局贏家

BlockBeats 消息，6 月 17 日，瑞穗证券在其最新報告回應市場對 CPO（共封裝光學）和 800VDC 高壓直流兩大技術的延後擔憂，報告認為 CPO 技術長期趨勢不變，但真正 alpha 在於過渡期受益者，而非只看終局贏家。CPO 和 800VDC 均為未來 5 年 AI 伺服器關鍵升級，前者大幅降低功耗與延遲，後者讓單機架功率從 60kW 躍升至 600kW+，但大規模落地需時間，市場焦慮被高估。

報告再度強調 LITE、AVGO、AAOI、CRDO 等股票的中長期優勢。

總體而言，CPO 與 800VDC 並非「延後」，而是「分階段梯度兌現」。2026-2027 年重點把握 NPO 與 +/-400VDC 過渡紅利，之後再切換終局技術，需求端 AI 機架功率密度仍在加速，關鍵在於看清「梯子」而非全押單一時點。