黃仁勳的Alice背後，中國海外算力75%來自東南亞

11 月 8 日，黃仁勳給全體輝達員工發了一封信。

信裡，他承認自己對妻子不忠，向家人、同事、董事會和股東道歉，請外界給他的家人留一點隱私。

公開信裡，黃仁勳沒有點出對方的名字。可在這之前，一個名字已經在報紙上出現了很多次：Alice Huang。

《紐約時報》2025 年 10 月寫過她，說她是新加坡資料中心公司 Megaspeed 的高管。2026 年 11 月 6 日，《金融時報》援引一份美國政府備忘錄，用了「戀愛關係」這個詞。

八卦之外，真正值得多看幾眼的，是她做過的那家公司。

圖源：The Information

一家把算力「租回去」的公司

Megaspeed 的這門生意說起來很簡單。

先從美國買來輝達最先進的晶片，放進馬來西亞、印尼的機房。中國的客戶不用把晶片運回國，坐在國內，透過網路線遠端調用這些晶片的算力，按時間付租金。

為什麼要繞這一圈？因為美國管的是晶片賣給誰，對在海外租算力，大體上還沒有管死。晶片留在管制線外面，算力順著網路線回到管制線裡面。中間這一層，就是 Megaspeed 這類公司的飯碗。

它的規模不小。

彭博 2025 年 12 月的調查說，Megaspeed 是東南亞最大的輝達晶片買家，從成立到 2025 年 11 月，進口了至少 46 億美元的設備。

美國智庫進步研究所（IFP）的報告裡，用的是一個更保守、也更能對上帳的數字：經審計的 GPU 約 8.6 萬張。

GPU 就是常說的顯示卡，大模型訓練和運行，靠的就是它。8.6 萬張是什麼概念？在能叫得出名字的這類中間商裡，Megaspeed 一家就是最大的一攤。

租客是誰

Megaspeed 自己的客戶名單沒有完整公開。

彭博的調查寫過，它把算力租給了國內一家頭部的電商和雲計算巨頭，大家都知道的那家。

放眼整條賽道，租客的名字其實都很熟。

國內最大的短視頻公司，就是全民人手一個 APP 的那家，2025 年計劃在海外花至多 70 億美元，用來獲取英偉達芯片和雲算力。這家公司否認的，是「採購英偉達芯片」這個說法。70 億也只是計劃裡的上限，還沒有變成一道道真實的租金。

國內一家社交和遊戲巨頭，通過日本的一家公司鎖定了約 1.5 萬張英偉達最新一代芯片，三年的算力合約超過 12 億美元，平攤下來一年大約 4 億。

而 Kimi，據外媒報道也被白宮官員公開點名，說它用泰國境內的英偉達服務器訓練新一代模型。

簡單來說，Megaspeed 做的這個生意，不缺客戶。

大約 75%，都在東南亞

這門生意到底有多大？

目前最權威的數據，來自美國那個研究所 2026 年 10 月 19 日的報告。

它估的是總量：到 2026 年底，中國實體能在海外數據中心用到約 105 萬張 H100 當量的算力。

「當量」是個換算詞。H100、H200、Blackwell 是英偉達不同代際的芯片，一張新卡的算力抵得上好幾張老卡。把它們按算力折算成同一種卡，才能加在一起。到 2027 年底，這個數會升到約 280 萬。

這麼多卡，要吃多少電？

光是中國公司在海外租下的機房裡，用於 AI 的部分就有約 748 兆瓦。這個量，三峽機組都不夠。

報告裡還有一句最核心的話：這些數據中心高度集中在東南亞，大約 75%。

這 75%，落在馬來西亞、印尼、新加坡一帶。

那麼，Megaspeed 在這片市場裡佔多少？

報告推算，2026 年中國公司在海外租用的機房裡，大約有 41.6 萬張受美國限制的高端 GPU。按耗電量的比例分過去，東南亞大約是 28 萬張。

拿 Megaspeed 經審計的 8.6 萬張去比，大約是三成。

當然這只是純粗略的計算，完全不精準。

窗口正在收窄

出口管得越緊，這門生意在 2025 到 2026 年就越忙。可窗口也在一點點收窄。

據《金融時報》11 月 3 日報道，英偉達要求雲合作夥伴，把至少 51% 的服務賣給不受出口限制的客戶。

國內那家社交和遊戲巨頭，曾和美國甲骨文簽過一份五年、最多 10 萬張芯片、約 70 億美元的合同。簽約大約五週後，合同被取消了。

馬來西亞也在收緊。今年 10 月，當地暫緩了 24 份新的數據中心申請，要等已批的 117 個項目落地之後，再放行新的。

Megaspeed 自己也站在聚光燈下。美國商務部在查它有沒有借這個模式轉運芯片，新加坡警方說，對它的調查仍在進行。

一個公開的價格指數顯示，11 月 6 日 H100 的租用中位價約為每卡每小時 3.9 美元，比 2025 年 10 月的 1.95 美元翻了一倍。

當東南亞最大的機房的顯卡一旦掐斷，勢必產生連鎖反應。願意租給中國客戶、手續又乾淨的機房和芯片會變少，中間商也會加上一筆風險溢價。成本會往上走，不確定性也更大。

但一定還有辦法。

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