美伊局勢依舊，阿裏一枝獨秀｜TradeXYZ週末市場觀察

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Kimi K3 後，市場對中國前沿大型模型的預期更加樂觀

依舊是一個不和平的週末。科威特稱，伊朗在兩天內襲擊了第二座電力及海水淡化設施；科威特石油公司隨後表示，針對重要石油設施的重複襲擊已經造成人員受傷和財產損失。以色列第 13 頻道還稱，美國正準備向該地區派出約 100 架加油機，以擴大對伊朗行動的範圍。此後，阿巴斯港傳出爆炸消息。

市場先把潛在供應風險寫進了油價，但沒有將同等強度的擔憂寫進股指。戰爭溢價重新回到原油，風險資產尚未進入全面退潮。

原油 / 美股指數

美伊軍事對抗推進至連續第九晚。美軍繼續打擊格什姆島及伊朗南部多地，伊朗則把反擊擴大至科威特、巴林和約旦境內的美軍目標。駐約旦美軍基地遇襲後，至少兩名美軍死亡、一人失踪；美國隨後擴大空襲範圍，並向中東增派戰機和空中加油機。交火也從軍事目標延伸至民用與能源設施，科威特的電力、海水淡化和石油設施連續遇襲，阿巴斯港與伊朗南部多地傳出爆炸，衝突的地域和目標範圍都在擴大。

雙方博弈的焦點仍是霍爾木茲海峽及下一輪談判的籌碼。美軍恢復對伊朗港口的海上封鎖、改道商船，並繼續壓縮伊朗沿岸的導彈和無人機能力；伊朗方面則堅持自己對諒解備忘錄的理解，即不允許美國開辟獨立航線，並通過襲擊地區美軍基地和關鍵設施抬高華盛頓繼續升級的成本。特朗普政府一面繼續空襲、增派加油機並收緊石油制裁，一面保留外交解決的表述。

臨時協議已經失去約束力，軍事行動本身正成為雙方重新塑造談判條件的工具。

7 月 18 日傍晚，科威特第二座電力與海水淡化設施遇襲的消息發出後，TradeXYZ 上油價從 81.4 美元一線快速上行。科威特石油公司確認重要石油設施反覆遇襲後，價格繼續維持高位。

阿巴斯港出現爆炸後，CL 再次上衝，最高觸及 84.62 美元。標普 500 對戰事消息的反應則溫和得多。指數在週末一度回落至 7425 點附近，隨後修復並觸及 7474 點。

貴金屬

貴金屬在期貨開盤前後完成了一次方向切換。

週末時段，TradeXYZ 上黃金下跌 0.47%，白銀下跌 0.53%。期貨開盤後黃金閃崩，隨後立即反彈收復約 0.8% 的跌幅，轉為上漲 0.16%；白銀上漲 1.81%，銅也回升 0.43%。這次修復與原油的單邊上漲不同，更像是傳統期貨流動性回歸後的一次重新定價。

黃金的中期支撐仍來自央行買盤。高盛估算，5 月全球央行購金量達到 81 公噸，過去三個月平均每月 67 公噸，遠高於 2022 年以前每月 17 公噸的平均水平。該行預計，央行儲備多元化仍將持續多年，今明兩年的月均購金量分別約為 50 公噸和 40 公噸。

偏緊的美联储預期依然壓制黃金，但央行需求讓價格下方多了一層承接。週末行情只顯示金價在開盤後收復跌幅，高盛的數據提供的是更長周期的底部邏輯，不能直接解釋每一次短線波動。

個股

股指接近橫盤，個股內部板塊出現了明顯的強弱差異。

存儲板塊週末表現強勢。SK 海力士上漲 3.20%，美光上漲 1.99%，DRAM 上漲 0.85%，閃迪上漲 0.30%。長鑫存儲則逆勢下跌 3.61%。

相比之下，MAG7 整體相當平靜。英偉達、蘋果、Meta、谷歌、微軟、特斯拉和亞馬遜的漲幅大致落在 0.09% 至 0.54% 之間。權重科技股沒有大漲，指數也沒有明顯下跌，進一步顯示週末的地緣風險暫時被限制在原油及少數相關資產中。

Neocloud 板塊走強，NBIS 上漲 1.84%，CRWV 上漲 1.44%。Nebius 同期完成首筆 7.75 億美元有擔保債務融資，融資以已部署的 CPU 和簽約現金流為支撐，所得資金將用於加快全球數據中心建設。對於需要持續投入算力基礎設施的 Neocloud 公司，這筆融資給擴張計劃提供了更明確的資金來源。