「喊價王」Hayes再出手，這次他盯上了Deribit

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Arthur Hayes 在 X 平台發文稱 SYN 是他自 HYPE 以來看到的最具不對稱性的投資之一。

原文標題：《「喊單王」Hayes 再出手，這次他盯上了 Deribit》
原文作者：馬赫，Foresight News

6 月 29 日，BitMEX 聯合創始人 Arthur Hayes 的關聯地址通過 OTC 平台 Flowdesk 購入約 616 萬枚 SYN 代幣，交易價值約 220 萬美元，買入均價約 0.3573 美元。

隨後，Arthur Hayes 在 X 平台發文稱 SYN 是他自 HYPE 以來看到的最具不對稱性的投資之一，並明確表示：「現在到了期權 DEX 正式挑戰 Deribit 的時候了，Hypercall 就是那個挑戰者。」

目前，SYN 報價 0.436 美元，24 小時漲幅超 40%。2026 年 6 月以來，SYN 價格出現爆發式上漲，單月漲幅超過 10 倍，FDV 約 1.1 億美元。

Synapse：從跨鏈基礎設施到鏈上期權

Synapse Protocol 成立於 2021 年，最早定位是通用跨鏈消息傳遞與流動性網路。它允許開發者在不同區塊鏈間實現任意數據傳輸，包括智能合約調用和 NFT，而不僅限於簡單資產橋接。

早期，Synapse 憑藉跨鏈 AMM 流動性池和低滑點穩定幣兌換，在多鏈生態中佔據一席之地。2021-2022 年牛市期間，其 TVL 一度超 10 億美元，與 Wormhole、LayerZero、Axelar 等項目共同構成跨鏈橋賽道的主力，不過跨鏈環境競爭殘酷，加上熊市衝擊，協議 TVL 大幅回落。

根據 DefiLlama 最新數據，截至 2026 年 6 月，Synapse TVL 約 1110 萬美元，主要集中在 Ethereum、Canto 等鏈。

SYN 代幣作為治理代幣，曾於 2021 年 10 月觸及約 5 美元的高點，此後長期低迷。

Hypercall 是 Synapse 團隊打造的鏈上期權交易協議，部署於 Hyperliquid 生態的 HyperEVM 之上。其核心主張是打造「能交易一切資產的期權交易平台」。

與傳統中心化選擇權平台或早期鏈上選擇權協議不同，Hypercall 官方表示其支持任意規模交易，合約可拆分為美元或百萬美元級別；此外，選擇權最大損失僅為支付的權利金，無強平、無級聯清算風險；還支持 24/7 交易等。

目前，Hypercall 主網 Alpha 已上線，用戶可直接連接錢包交易 SpaceX（SPCX）選擇權，也已出現 BTC 看跌、NVDA 價差等標的。團隊此前宣稱，其產品累計交易量超過 550 億美元。

Deribit：中心化選擇權霸主

成立於 2016 年的 Deribit，長期佔據加密選擇權市場的絕對主導地位。据行業數據，其在 BTC 和 ETH 選擇權領域的市場份額約 85%，是機構交易者、做市商和量化基金的首選平台。

目前，據 DeFiLlama 數據顯示，目前其總資產價值 35.88 億美元。

Deribit 優勢在於其深度流動性與專業工具：支持組合保證金、區塊交易、低延遲多播數據饋送；此外，它還長期穩定運行。然而，中心化也帶來固有局限：托管風險、KYC 門檻、監管不確定性，以及對小額零售用戶和 DeFi 原住民的相對不友好。選擇權交易的複雜性和保證金機制，進一步放大了這些痛點。

Arthur Hayes 的喊單判斷直指行業核心邏輯——隨著 Hyperliquid 等鏈上永續 DEX 證明高性能、可組合性與資本效率，選擇權作為「對波動率和方向的精確表達工具」，其鏈上化需求正在積累。

Hypercall 的潛在優勢在於：去中心化、無許可、無 KYC 與透明度。

此外，與 Hyperliquid 結算層深度整合，交易體驗接近中心化但保留鏈上透明度；但目前協議仍處 Mainnet Alpha 早期，流動性深度遠不及 Deribit，標的資產初期以 SpaceX 等測試，主流加密選擇權覆蓋仍需時間；歷史上，鏈上選擇權協議（如 Hegic、Opyn 早期版本）也曾做過相當多的嘗試，不過最終往往因流動性不足而難以規模化。

Deribit 的網路效應短期內難以被取代。Hypercall 更可能是「補充與差異化競爭」，而非直接替代——尤其在 DeFi 原生和新興資產（如 RWA、AI 相關標的）期權領域。