兆元賭注撞上泡沫警告｜Rewire新聞早報

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AI資本支出已超過1兆美元，超出企業盈利和自由現金流

三星 SK 宣布 1.3 兆美元十年晶片投資的同一天，BIS 警告 AI 資本支出已成泡沫風險。美伊互擊後再度同意停火。

1｜三星 SK 押注 1.3 兆美元，同一天 BIS 拉鳴 AI 泡沫警報

三星和 SK 集團宣布未來十年投資最高 2000 兆韓元（約 1.3 兆美元），重點佈局半導體、AI 資料中心和物理 AI。韓國總統李在明親自主持，這是韓國企業史上最大的單一投資承諾。Seoul Economic Daily 報導三星一家超 1000 兆韓元，光州半導體集群追加 900 兆。

同一天國際結算銀行（BIS）發布年報，警告 AI 資本支出已超過 1 兆美元，超出企業盈利和自由現金流。BIS 點名四大風險：通脹韌性、供應鏈脆弱性、金融槓桿累積、AI 回報的不確定性。五大科技巨頭正在舉債擴張 AI 基建。1.3 兆美元賭注和泡沫警告出現在同一個 24 小時窗口，市場正在同時定價兩種截然相反的未來。

（來源：36 氪 / Bloomberg / FT / Seoul Economic Daily / UPI / BIS）

2｜美伊互擊後再度同意停火，戰火燒到海灣兩國

伊朗向巴林和科威特發射彈道飛彈和無人機，目標包括美海軍第五艦隊總部（巴林）和阿里·薩利姆空軍基地（科威特），回擊美軍當天對伊朗五處沿海設施的打擊。兩個目標都在海灣合作委員會成員國境內，戰線從霍爾木茲海峽擴展到波斯灣西岸。隨後雙方同意暫停打擊，週二在多哈會面。談判地點從瑞士改到多哈，卡塔爾取代歐洲成為新的斡旋方。

這是 6 月 17 日兩國簽署 60 天停火備忘錄後的再次破裂。本月初國會已嘗試收緊繮繩，眾議院 6 月 3 日、參議院 6 月 24 日先後通過戰爭權力決議，但不具法律約束力。新一輪打擊就發生在決議通過後不久，行政部門用行動表明不受這紙決議約束。停火在不到兩周內再度動搖，中東的這個詞正在被反复定價。油價漲 1.5% 至 70.29 美元，標普 500 期貨同步反彈。（續昨日報導）

（來源：Axios / Fortune / Al Jazeera / NPR / CBS News / Bloomberg）

3｜谷歌限制 Meta 使用 Gemini，算力短缺暴露 AI 供應鏈的敵友悖論

谷歌今年 3 月通知 Meta 無法滿足其全部 Gemini 模型的算力需求，這一限制打斷了 Meta 多個 AI 項目的推進。Meta 隨後要求員工更高效使用 AI token。CNBC 報道谷歌雲的待處理訂單季度環比幾乎翻倍，算力供應已經成為賣方市場。

這不是技術瓶頸，而是商業選擇。谷歌同時向 Meta 出售 AI 模型又與 Meta 競爭應用市場。當算力不夠用時，優先滿足誰變成了戰略問題。Meta 發現自己的 AI 基礎設施建在競爭對手的供應鏈上。這和蘋果發現自己依賴被制裁的長鑫存儲芯片是同一種結構性困境：當供應商和對手是同一個人，供應安全就不存在。

（來源：Reuters / FT / CNBC）