原文標題：OpenAI 正在洽談，承諾向私募股權合資企業投入最多 15 億美元
原文作者：George Hammond，Financial Times
編譯：Peggy，BlockBeats

編者按：4 月 22 日，據《金融時報》援引知情人士消息，OpenAI 正在洽談，計劃向一家與私募股權機構共同設立的合資公司投資，規模最高 15 億美元。該專案內部代號為「DeployCo」，預計估值約 100 億美元，最快將於 5 月初完成融資。

當 AI 模型能力不斷突破、性能持續刷新上限，真正的瓶頸已不再是「能不能做出來」，而是「能不能用起來」。換句話說，AI 的問題正在從技術問題，轉向部署問題。

DeployCo 的設計，正是對這一問題的直接回應。與其單純出售模型，OpenAI 選擇引入私募股權機構，通過資本與客戶網絡，把 AI 直接嵌入其所控制的大量企業之中：一邊提供技術與部署能力，一邊通過「前線部署工程師」等方式改造具體業務流程。同時，私募機構預計投入約 40 億美元，並獲得為期五年的資金安排及約 17.5% 的最低回報保障，使這一模式既具備擴張能力，也降低了資本端的不確定性。

更重要的是，這並非一次孤立嘗試。無論是 Anthropic 正在推進的類似合作，還是 Palantir 已驗證的「嵌入式工程師」路徑，都在指向同一個趨勢：AI 的核心競爭力，正在從模型能力，轉向對企業組織的改造能力。

在這個意義上，DeployCo 不只是一個合資專案，更像是一次方向性的下注——如果說過去兩年是模型能力的競賽，那麼接下來，真正決定勝負的，將是「誰能把 AI 變成生產力」。

以下為原文：

OpenAI 的 Brad Lightcap 負責主導招聘了數十名「前線部署工程師」（forward deployed engineers）

OpenAI 正計劃最多投入 15 億美元，與多家私募股權機構共同設立一家合資公司。這是其對抗競爭對手 Anthropic、加速佔領企業級 AI 市場的重要動作。

据知情人士透露，OpenAI 將先以約 5 億美元自有股權入股。該合資公司預計在 5 月初完成融資，整體估值約為 100 億美元。

此外，OpenAI 還保留在後續追加最多 10 億美元投資的權利。與此同時，TPG、Bain Capital、Advent International、Brookfield 和 Goanna Capital 等機構將合計投入約 40 億美元。

注：
TPG：一家總部位於美國的全球性私募股權公司，業務覆蓋科技、醫療、消費等多個領域，以跨周期投資和大型併購見長。
Bain Capital：由貝恩咨詢團隊創立的老牌私募機構，擅長通過運營改善與資本運作提升企業價值，長期活躍於全球併購市場。
Advent International：專注於成長型投資的國際私募基金，佈局金融、科技、醫療等行業，以推動企業規模化擴張為核心策略。
Brookfield：全球大型另類資產管理公司，重點投資基礎設施、房地產、能源與私募股權，管理資產規模龐大。
Goanna Capital：一家相對低調的投資機構，主要參與成長階段項目投資，活躍於私募與新興科技領域。

DeployCo：用資本推動 AI 真正落地

這家內部代號為「DeployCo」的新公司已經開始獨立招聘，同時也會接收來自 OpenAI 的借調人員。其主要客戶是這些私募機構所投的企業組合，公司將向其收費，幫助把 AI 技術真正嵌入業務流程中。

DeployCo 的核心定位，是推動 OpenAI 產品在企業中的落地應用，是其進軍企業市場的關鍵一環。OpenAI 也在與包括 McKinsey & Company 和 Accenture 在內的咨詢公司合作，加快這一進程。

在投資結構上，這些私募機構將以五年為周期投入資金，而 OpenAI 為其提供每年 17.5% 的最低回報保障。一位知情人士表示：「這是保底收益，我們預計實際回報會更高。」這一水平大致符合私募基金的最低收益預期，而「保底」安排也顯著降低了投資風險。作為交換，OpenAI 獲得的是鎖定五年的長期資金支持。

合資公司持有的 OpenAI 股權，未來還可以用於收購技術或知識產權等資產。知情人士表示，這家公司「本質上是在做一件事——把 AI 真正部署進企業，並重構其運作方式。如果現在還處在 AI 應用周期的早期階段，那這種能力本身就是非常有價值的資產。」

企業端爭奪戰：OpenAI vs Anthropic

這項佈局，也是 OpenAI 在與 Anthropic 競爭中爭奪主動權的一部分。後者依賴包括 Claude Code 在內的企業產品，今年年化收入已增長超過三倍。

與此同時，Anthropic 也在與包括 Blackstone 和 Hellman & Friedman 在內的私募機構洽談，計劃成立類似的諮詢型合資公司，幫助企業部署新一代 AI 技術。

OpenAI 管理層此前提出「能力過剩」（capability overhang）的判斷：當前 AI 模型的能力，其實遠遠超過企業實際使用的水平。本月，首席營收官 Denise Dresser 在內部備忘中直言，企業採用 AI 的最大瓶頸，不是技術本身，而是「能不能真正部署起來」。

DeployCo 註冊於特拉華州，是一家有限責任公司（LLC），將由 OpenAI 控股。知情人士稱，前首席運營官 Brad Lightcap 正負責該公司運營，同時 OpenAI 將持有超級投票權股份。

Lightcap 此前主導招聘了數十名「前線部署工程師」（forward deployed engineers）——這些工程師會直接進入客戶公司內部，協助落地 AI 系統。OpenAI 也會向新公司派駐人員。

這一模式已被 Palantir 證明可行，後者正是「前線部署工程師」模式的先行者。

此外，多家風險投資機構也在嘗試抓住企業 AI 應用的紅利。General Catalyst、Thrive Capital、Lightspeed Venture Partners，以及 Jeff Bezos 推動的 AI 項目 Project Prometheus，均通過收購企業並導入 AI 技術，或計劃採取類似策略。

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