原文標題：《The Bull Case for TRON - the USDT chain》

原文作者：CHULIE AND HUMBLE FARMER ARMY RESEARCH

編譯：Joyce，BlockBeats

介紹

如果你向絕大多數加密貨幣領域的人提到TRX，他們可能會認為你在開玩笑，大笑並反駁「什麼，Justin Sun 的鏈？」或一些類似的毫無意義和無知的言論。同時，Tron 已慢慢成為穩定幣活動中使用最頻繁的區塊鏈，TRX 一直在默默地表現出色：

TRX/ETH 比率

在我們圍繞RWA 領域進行報道之後，我們對解決實際用例的項目越來越感興趣。另一個具有小幅優化和 veTokenomics 的 DEX 可能不會帶來什麼改變，但一個用於離岸美元結算的全球網絡，那可能會引起轟動！由於超過一半的 USDT 供應位於 Tron 上，且存在大量的交易活動，也許 Tron 正是這種全球結算網絡的理想選擇。

資料

「Tron 上的穩定幣活動比任何其他區塊鏈上都多。今年迄今為止，Tron 區塊鏈上的交易佔每週活躍地址的49%、交易量的37% 和交易量的35%」——Brevan Howard

Tron 的交易量最近超過了以太坊，成為穩定幣轉帳量最大的鏈，目前其每週鏈上穩定幣交易量約為700 億美元：

h/t Brevan Howard

Tron 上持有USDT 的錢包數量今年迄今增加了約2 倍，從約1,600 萬增加到約3,200 萬：

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來源

Tron 上的穩定幣總供應量接近創下新高，描繪出與以太坊截然不同的景象：

與普遍認為的波場（Tron）全部由Justin Sun 掌控的觀點相反，大約50% 的波場上的USDT 供應被分佈在排名前500 以外的帳戶。這表明 USDT 在波場上被廣泛分佈和使用。

最後，關於數據，穩定幣的使用歷史上與更廣泛的加密交易量呈低相關性，表明它主要不受交易/投機活動的推動。自交易所交易量達到高峰以來，中心化交易所（CEX）交易量下降約60%，而穩定幣交易量下降約10%，而每週活躍的穩定幣地址和每週穩定幣交易增加了25 %。

stUSDT

stUSDT於2023 年7 月推出，作為建立在Tron 上的RWA 市場（現在也可在以太坊上使用），用戶可以用USDT 換取stUSDT 並獲得4.73% 的變基獎勵（截至撰寫本文時）。基本的 RWA 策略沒有明確定義；「合約中質押的美元穩定幣將投資於低風險、高評級的 RWA」。我們假設本金投資於類似 MakerDAO 或 Frax Finance 的短期美國政府證券。

由DWAp> 由DWAp. DAO 託管，而JustLend DAO確實是Justin Sun 的項目之一。唯一明顯的費用是 0.1% 的「促銷」取消質押費用，似乎計入 RWA DAO。目前以太坊上的供應量為 7,240 萬美元，波場上的供應量為 22 億美元。

雖然 stUSDT 不會直接為 TRX 帶來價值，但它為 USDT 留在生態系統中提供了理由。

TRX

Tron 本身就是一個區塊鏈，使用委託權益證明機制來達成共識（使用TRX），並使用Tron 虛擬機來執行，該虛擬機與EVM 相容並允許智慧合約功能。它使用具有「能量」和「頻寬」的資源模型而不是gas，頻寬代表要儲存在鏈上的交易位元組的大小，而能量代表執行特定操作的計算量。每筆交易都需要計算資源，因此需要頻寬和能源費用。

頻寬點每 24 小時免費分發給所有啟動的帳戶，也可以透過 TRX 質押獲得，而能量只能透過 TRX 質押獲得。 TRX 的質押年利率約為 4%，目前質押了約 52% 的 TRX。

頻寬和能量在實務上如何運作的基本機制是一個相當複雜和動態的系統，但最終的影響是網絡的更多使用導致更多的TRX 需要在短期內購買和銷毀，以及購買和質押長期的基礎。本質上，當能源需求超過可用能源時，TRX 就會被燒毀。同樣，如果用戶沒有足夠的頻寬來進行交易，則每頻寬 0.001 TRX 的交易費用將被應用並銷毀。 USDT 使用量的成長直接推動了TRX 代幣的積極供應動態，因為USDT 合約是最大的能源消耗者，且遙遙領先：

網路的大量使用不僅帶來了有利的TRX 供應動態，而且網路的成長也帶來了有利的TRX 供應動態；要啟動帳戶，用戶必須支付1 TRX（或等值的TRC-10 代幣）的帳戶創建費。

由於能源需求超過供應，網路使用和成長都轉化為TRX 網路的持續成本和TRX 代幣的持續通貨緊縮狀態：

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計畫明年開始即時發布儲備數據，同時增加技術投資並與監管機構展開對話。

另一個風險是USDD < /a>，目前其供應量為7.26 億美元，由約10 億美元的TRX 和約4 億美元的BTC 支撐。目前，該系統存在嚴重超額抵押，但一旦出現平倉，可能會導致 TRX 大量拋售。當然，USDD 也有可能只是坐在那裡，隨著 TRX 或 BTC 價格上漲而變得越來越超額抵押，隨著時間的推移成為一個較小的問題。這仍然是一個相關的風險，買家應該認識到這一風險。

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底下慢慢取代傳統鐵路嗎？也許這真的就像購買代幣一樣簡單，它可以為全球銀行服務不足的人群提供便利的支付和美元跨境結算服務。

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