第27週鏈上數據：市場交易活躍度低，短期向下波動幅度有限

原文標題：《階下青苔，雨中寥落｜WTR 7.10》

原文來源：WTR研究院

本週回顧

本週從 7 月 03 日到 7 月 10 日，冰糖橙最高附近$31500，最低接近$29701，震盪幅度達到 5.71% 左右。

觀察籌碼分佈圖，在約 30000 附近有大量籌碼成交，將有一定的支撐或壓力。

分析：

26000-31000 約 358 萬枚；

20000~25000 約 157 萬枚；

短期內跌不破在 24000~ 26000 概率為 85 %；

其中短期內漲不破 32000～34000 的概率為 60 %。

重要消息方面

經濟消息方面

日本央行維持政策不變，但警告通脹壓力增大

美國非農就業 20.9 萬人，低於預期值 22.5 萬人；6 月

平均每小時工資年率增長 4.4%，超預期值

4.20%；平均每週工作時間略微增加，達到 34.4 小時。

歐洲央行宣布將在年底前結束刺激計劃

美聯儲主席鮑威爾表示，美聯儲將繼續支持經濟

英國央行警告通脹可能會超過目標

中國央行宣布降息以刺激經濟

美國財政部長耶倫呼籲全球最低企業稅

沙特國家銀行試圖提高在瑞士信貸銀行的股份

美國財政部長耶倫表示「不可能」將中國和美國的經濟分離

加密生態消息方面

Polygon zkEVM TVL 接近 5000 萬美元，過去 7 天內增長超過 20%

UniSat Wallet 將在本週推出其 NFT 市場

穩定幣發行商 Circle 和 Tether 凍結了從 Multichain 轉移的超過 6500 萬美元

Aave 將把 DAO 庫存中的 1600 ETH 轉換為$wstETH 和$rETH

Layer1 區塊鏈 Shardeum 籌集了 540 萬美元，Amber Group 等參與了投資

Gemini 起訴 DCG 及其創始人 Barry Silbert

貝萊德重新提交比特幣現貨 ETF 申請，指定 Coinbase 為監督合作夥伴

三箭資本創始人將向債權人捐贈未來收入

日本最大的銀行將日本穩定幣引入 Cosmos

Redacted 推出 Hidden Hand V2，增加對 Arbitrum 和 Polygon zkEVM 的支持

貝萊德 CEO 表示加密資產或可能改變金融體系

長期洞察：用於觀察我們長期境遇；牛市/熊市/結構性改變/中性狀態

中期探查：用於分析我們目前處於什麼階段，在此階段會持續多久，會面臨什麼情況

短期觀測：用於分析短期市場狀況；以及出現一些方向和在某前提下發生某種事件的可能性

長期洞察

多空衍生品趨勢比

（下圖 多空衍生品趨勢比）

圖中為衍生品趨勢比：

正值為多頭清算大量減少，空頭迅速擠壓。

負值為空頭清算大量減少，多頭清算劇烈攀升。

從圖表中數據可得出，自今年以來，發生了 10 的劇烈空頭擠壓。

空頭在今年環境中的難度是極高的，而多頭僅在今年 2 月末受到了劇烈擠壓。

市場目前並沒有太多的多頭擠壓。

今年的市場狀態並不是非常適合空頭，而多頭的整體狀況還相對好些。

同樣可關注未來長期市場狀況，市場環境相比去年發生了徹底的轉換。

中期探查

WTR 衍生品風險模型

期貨槓桿佔比狀況

購買力差值

網絡情緒積極性

積累係數

（下圖 WTR 衍生品風險模型）

WTR 衍生品風險模型可關注 RPN 的擺動狀況，當前處於清算多頭槓桿的反轉狀態中。

可能在之前市場處於較高位的階段中，清算空頭達到一定閾值後，不適宜過於激進地佈置多單。

當然，由於此模型的敏感度較高，當前狀況可能只起到參考作用，中期範圍內仍要展開衍生品風險的探索。

（下圖 期貨槓桿佔比狀況）

短期期貨槓桿整體而言，在歷史上的佔比不高，徘徊在 0.23-0.25 之間。

可能整體而言，目前的槓桿狀況相當於市場正常運行狀況的水平，可能期貨單方面構成的風險尚未形成，還處於可接受的狀況當中。

可參考 2021 年 519 槓桿水平較高的那段時期，對市場較大波動有加速作用。

當前的衍生品風險可能未形成市場結構性變動的關鍵，但在存量環境下，衍生品的動態仍然值得關注。

（下圖 購買力差值）

購買力目前在交易所內部處於較為充盈的狀態中，差值顯示為正，但有輕微銳減的情況。

此模型僅限於中期的狀態評估，可能在較短期的靈敏度上會有所失真。

當前反映的狀況可能是交易所內部充盈的穩定幣，足夠支撐未來較長一段時間內有較好的購買力。

但該模型的局限性在於，不能反映交易和幣的轉移關係，僅限於觀察交易所內部穩定幣與 BTC 的差值，可能用於狀態評估更佳。

（下圖 網絡情緒積極性）

網絡情緒積極性有輕微減弱的狀況，可能目前還是偏調整的基調；

結合籌碼圖，可能 30000 是較為關鍵的價位。  

 （下圖 積累係數）

市場的積累型群體仍然在穩步地保持著購買的基調，近期他們的持倉量有所上漲，可能這是壓縮短期賣家空間的關鍵。

短期的供應狀況也輕微上升，可能會在中期內形成一定的合力，前提是當前狀況繼續維持。

短期觀測

衍生品風險係數

期權意向成交比

衍生品成交量

期權隱含波動率

盈利虧損轉移量

新增地址和活躍地址

冰糖橙交易所淨頭寸

姨太交易所淨頭寸

高權重拋壓

全球購買力狀態

穩定幣交易所淨頭寸

鏈下交易所數據

衍生品評級：風險係數處於中性區域，風險有所下降。

（下圖 衍生品風險係數）

上周風險係數處於危險區域，價格出現了小幅度的回調，當前風險係數已回至中性區域，表明風險有所下降。

（下圖 期權意向成交比）

期權交易量仍舊處於低位，看跌期權比例處於中位水平。  

（下圖 衍生品成交量）

當前衍生品交易量處於低位水平，表明當前衍生品交易者更傾向於觀望。

（下圖 期權隱含波動率）

當前期權隱含波動率並未出現較大波動，說明當前期權交易者也更傾向於觀望。

情緒狀態評級：中性

（下圖 盈利虧損轉移量）

當前盈利、虧損轉移量均處於低位水平。結合籌碼圖觀察，如若接下來虧損轉移量持續的保持低位，那 30K 附近將形成一個有力的支撐。

（下圖 新增地址和活躍地址）

新增、活躍地址處於中高位置水平。整體來看當前市場活躍度良好。

現貨以及拋壓結構評級：整體呈現大量流出狀態，拋壓較低。

（下圖 冰糖橙交易所淨頭寸）

大餅交易所淨頭寸呈現大幅流出狀態。這表明當前場內拋壓不高。

（下圖 E 太交易所淨頭寸）

E 太交易所淨頭寸呈現流出累積的狀態。

（下圖 高權重拋壓）

當前無高權重拋壓

購買力評級：全球購買力處於中位水平，穩定幣購買力略有回升。

（下圖 全球購買力狀態）

當前美洲購買力有所下降，亞洲、歐洲購買力有所上升。整體來看購買力水平與上周保持一致。

（下圖 USDC 交易所淨頭寸）

USDC 交易所淨頭寸呈現流出累積的狀態。

（下圖 USDT 交易所淨頭寸）

USDT 交易所淨頭寸呈現少量流入狀態。

鏈下交易數據評級:在 28500 有購買意願；在 32000 有拋售意願。

（下圖 Coinbase 鏈下數據）

在 25000，28500，29000 附近價位有購買意願；

在 32000，33000，35000 附近價位有拋售意願。

（下圖 Binance 鏈下數據）

在 24000~29000 附近價位有購買意願；

在 31000，32000 附近價位有拋售意願。

（下圖 Bitfinex 鏈下數據）

在 28500 附近價位有購買意願；

本週總結：

消息面總結：

就業市場路有降溫，但不多（超過 20 萬人，都屬於歷史較高水平），非農報告還不足以阻止美聯儲在本月的會議上加息 25 個基點。

下週三的 CPI 是焦點，美聯儲更看重核心 CP，核心 CP 低於預期可以阻止 7 月後美聯儲繼續加息，甚至終止。

市面上分析認為美國經濟軟著陸，加息一次是可以接受的，且市場已經接近完全消化，如果加息兩次便屬於超出預期。

鏈上長期洞察：

空頭在今年環境中的難度是極高的，而多頭僅在今年 2 月末受到了劇烈擠壓；

同樣可關注未來長期市場狀況，市場環境相比去年發生了徹底的轉換。

市場定調：今年階段做空難度較大。

鏈上中期探查：

衍生品佔比引發的波動風險未達到較高水平

穩定幣在交易所內部形成了較為充盈的購買力，可能中期內趨勢不變時會有較好的表現。

網絡情緒積極性較弱，可能當前偏向於調整狀態中。

市場目前保持著偏向於積累的狀態，短期供應量有所增長。

市場定調：調整；

市場目前情緒積極性稍弱，但流動性有輕微增量修復的跡象，可能目前仍偏調整階段，但中期內有較為充盈的購買力差值。

鏈上短期觀測：

風險係數處於中性區域區域，風險有所下降。

新增活躍地址較處於中高水平，市場活躍度良好。

市場情緒狀態評級：中性。

交易所淨頭寸整體呈現大量流出狀態，拋壓較低。

全球購買力處於中位水平，穩定幣購買力略有回升。

鏈下交易數據顯示 28500 價位有購買意願；32000 價位有拋售意願。

短期內跌不破在 24000~ 26000 概率為 85 %； 其中短期內漲不破 32000～34000 的概率為 60 %。

市場定調：

市場整體情緒呈中性。交易活躍度、風險偏好降低。短期向下波動幅度可能有限。

策略建議：保有倉位，擇機對沖。

本文來自投稿，不代表 BlockBeats 的觀點

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