Delphi Digital DeFi報告的7點精華

原文標題：《Delphi Digital DeFi 報告的 7 點精華》

原文作者：Tommy Shaughnessy

原文編譯：MK，MarsBit

這是我讀過的關於 DeFi 的最全面的報告。

分享我對他們主題的看法 + 我想（不想）在 2023 年資助的項目。

Decentralized Finance 在熊市中被碾壓，大多數藍籌 DeFi Token 下跌 80-90%，長尾 Token 下跌更多，價格圖表中很難看到剛剛放棄或解散的團隊. 這需要時間才能顯示出來。

作者指出了 DeFi 的增長逆風 - DeFi 產品是基於投機的 - 入職很困難 - 很難留住用戶 - 空間的整體用戶體驗遠非理想。

我要補充的一些不利因素是： - 創始人啓動 DeFi Token / 項目的監管不確定性 - 現有 DeFi 項目的監管不確定性（Uniswap 費用轉換任何人）- 2 年期國庫券利率爲 4.24％，這是風險的真空資產 / Token 價值。

主題 1

失去 CEX 信任是看漲 DEX，鑑於 FTX，我完全同意。CEX 將繼續存在，尤其是對於大多數用戶而言，中心化欺詐將在每個行業再次發生 DeFi 需要不斷迭代以隨着時間的推移從 CEX 竊取市場份額。

這是什麼意思？箭頭應指向在鏈上重建 FTX 體驗的方向。這意味着複雜的匹配引擎和一站式商店輕鬆的消費者體驗（聚合 DeFi 協議）DEX 與 CEX 市場份額證明了我們的成功。

主題 2

藍籌股崛起，很明顯，利益相關者將涌向更成熟的 DeFi 初創（Uniswap,Aave 等）擁有經過時間考驗的品牌、更高的 TVL、資金充足的團隊和更具粘性的 TVL，但付出代價的是更多的草根、實驗性 DeFi 初創企業。

戴上我的 VC 帽子，DeFi 創始人也很難以超創始人優惠條件（即高價值、長背心）吸引資金，因爲投資者可以分配給具有流動性 Token 的實時 DeFi 項目，這些 Token 的風險低於啓動一個新項目。

主題 3

0-1 投機原語，人們想要一個提供高槓杆和易用性的原語，我們有 dYdX（DV 港口公司），GMX 和其他可用的選項，但我們還有很長的路要走 binance 水平卷和管轄區封鎖 / 用戶界面是一個逆風。

Binance 鏈上體驗需要 5-10 年的持續 DeFi 和 L1/L2 改進，上帝禁止 Binance 發生任何事情（會殺死加密貨幣，這不是我想看到的），我們需要一個鏈上選擇。我最喜歡的案例是緩慢、持續的 DeFi 轉變。

主題 4

抵押不足的貨幣市場 wintermute 有效市場。存款人獲得更高的收益。Crypto 有超額抵押貸款（aave，複合），但我們需要 undercollat。

我不確定這裏是否有黃金解鎖，或者只是混合了 TradFi（中心化風險分析和評估）和加密租戶（鏈上透明度和借貸訪問）來實現比超額抵押貸款更好的東西，以實現更有效的市場。

Genesis 現在很重要——DCG 欠 Genesis 1.7B 美元——Genesis 欠 Gemini Earn 9 億美元——Gemini Earn 用戶無法取款 6% 的穩定收益率產生的地方和風險。

可能是未來的線索，但 Gemini、Genesis、DCG 的崩潰將是漫長而漫長的，它已被轉移到 DCG 皇冠上的明珠（灰度 ) 未來的費用產生壓力（訴訟，Reg M），這損害了 DCG 的流動性前景。

主題 5

改進被動 LP 產品 + Delta 中性是專業人士。

戰勝無常損失是重點，如果這無法實現，那麼訂單簿可能會佔據主導地位（對於專業人士，amms 可能會贏得長尾）項目正在迭代以改進 IL。

GammaSwap 提到使用 GammaSwap，用戶可以借用 LP 頭寸並分離 Token ，從而獲得無常損失的正風險敞口。

流動性借款人向 GammaSwap 有限合夥人支付融資利率，這導致在所有情況下都優於普通有限合夥人的收益結構。

主題 6

UX 聚合器的重生鑑於 DeFi 應用程序列表不斷增加，乾淨和擴展的聚合器顯然是長期的需求 DeFi 的現有首頁將明智地擴展集成（Zapper, DeBank 是端口 cos）和功能。

從歷史上看，錢包很難貨幣化 MetaMask 添加費用互換以獲利。從長遠來看，也許一些 MEV 會通過 Flashbots 和 Suave 返回給 MM。我認爲如果團隊以正確的方式執行，錢包可能會進入一個新的強調時代。

隨着錢包的擴展，他們應該推出自己的 Web3 瀏覽器 / 用戶界面，以便從該空間內導航 DeFi/Web3，而不是訪問一個網站，然後彈出你的錢包。通過 Metamask，功能性錢包瀏覽器會很好，Phantom，XDEFI Wallet（港口公司）

主題 7

放棄 veTokens，CurveFinance 擁護該模型。您鎖定治理 Token 的時間越長（2 周到 4 年），您獲得的投票權就越多，您從掉期中賺取的費用也就越多。更多的投票權 = 更多地控制 CRV 排放到礦池。

這很重要，因爲如果項目本身積累了足夠的投票權，他們就可以將排放物直接排放到他們的礦池中，而不是打印他們自己的 Token 來提供收益。

發生的事情是 Convex Finance 突然出現並允許用戶將 CRV 轉換爲 cvxCRV，這樣他們就可以在流動 / 解鎖的同時獲得通常的獎勵。

Convex 允許用戶 - 爲 cvxCRV 抵押 CRV 以獲得流動性 Token + 費用生成（convex 爲 veCRV 鎖定 CRV）- 爲 vlCVX 抵押 CVX 以控制儀表（和 CRV，cvxCRV 人正在鎖定）。

由於只有 vlCVX 具有規範控制，它提供了超大的控制（1 個 vlCVX 控制 5 個 veCRV），在這個過程中擡高了 CVX 的價格，因爲 Convex 提供了激勵分離，因此 Convex 的領先優勢在曲線上變得良性。Convex 提供無鎖定或超大政府權力的收益率。

Ve Dynamics 有他們的問題，但它比正常的質押有所改進。我認爲它正在成爲許多爭相使用令牌用例的項目的複製品。

一些項目 / 想法的時間我對 2023 年的資金和我感興趣的項目 / 想法不感興趣（我可能會錯很多，因爲我是人，但我寧願在戒指中而不是在人羣中正在觀看）2023 年對資金不太感興趣。

DeFi 項目

與實時和流動版本沒有實質性區別（購買具有社區的流動 DeFi Token的風險更低） 

DeFi 項目在以太坊（和 L2s）、Cosmos 和 Solana 之外不太受歡迎的 L1s 上。

與建立在已建立的 L1 或強大的新 L2 上相比風險太大。對絕妙的想法持開放態度。

DeFi 指數遊戲（無聊，需要大量 AUM 才能擴展）。會讓 TradFi 的人解決。

合成股票

（監管風險太大，而且它不是加密原生的，我討厭重建我們已經擁有的東西。寧願去完全加密原生 vs 一隻腳踏入舊世界。）

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