《紐約時報》全文：SBF或是 LUNA 崩盤的幕後黑手？

The New York Times

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SBF或因「市場操控」而罪加一等？

原文標題：《FTX 創始人 Sam Bankman-Fried 據稱面臨市場操縱調查》

原文作者：Emily Flitter、David Yaffe-Bellany 和 Matthew Goldstein

原文編譯：Jordan，PANews

11 月 11 日，FTX 宣布申請破產，之後 SBF 宣布辭去 FTX 首席執行官一職。

但現在，SBF 的罪名可能要再加一條——市場操縱！根據兩位知情人士透露，美國曼哈頓聯邦檢察官已經開始調查前 FTX 首席執行官 Sam Bankman-Fried（SBF）和他的對沖基金 Alameda Research 是否在今年五月利用市場操縱交易手段導致 TerraUSD 和 LUNA 崩盤，導致產生多米諾骨牌效應並引火燒身，最終引發 FTX 破產。

SBF 罪加一等？

目前相關調查尚處於初期階段，因此還不確定檢察官是否已經確定 SBF 存在相關不當行為，也不知道檢察官審查 TerraUSD 和 LUNA 交易的起始時間。据悉，本次調查將是監管和執法機構針對 SBF、以及 FTX 挪用數十億美元客戶資金更廣泛調查的一部分，美國聯邦檢察官和美國證券交易委員會此前也一直在審查 FTX 將客戶資金轉入 AlamedaResearch 是否涉嫌違法。

另有三位知情人士稱，美國執法機構其實早在 FTX 破產幾個月前就對其啟動了反洗錢調查，該消息最早由彭博社披露，報導稱執法希望了解 FTX 的客戶是誰、是否向執法機構舉報過任何潛在的非法活動、以及其他離岸加密貨幣交易活動。

SBF 在一份聲明中表示，自己不知道存在「任何市場操縱行為，他本人也從未打算參與市場操縱」，並且補充說：「據我所知，所有交易都是為了投資或對沖」。截至目前，美國紐約南區檢察官代表拒絕對相關調查情況發表置評，FTX 公司代表也沒有立即回應置評請求。

在美國，個人故意進行旨在使資產價格上漲或下跌的市場活動——即操縱市場，是一項非常嚴重的違法犯罪行為，這意味著 SBF 將面臨更加劇烈的法律風暴。

Alameda Research 或是 TerraUSD 大量賣單的幕後推手

TerraUSD 是一種新型穩定幣，與其他穩定幣不同的是，TerraUSD 的價值並不直接由美元支持，而是通過一組複雜的算法從另一種代幣 LUNA 來保持價值錨定。數位生態系統內的交易者可以鑄造 LUNA，其價格會根據流通量的自動做市機制靈活調整。Terra 通過發行代幣 LUNA 抵消 TerraUSD 的波動性。如果 TerraUSD 高於一美元，就有一個套利的機會，燒掉 LUNA，創造更多的 TerraUSD。如果 TerraUSD 低於一美元，也有一個套利機會，創造 LUNA 和燃燒 TerraUSD。

一位了解市場活動的人士表示，今年五月，一些主要加密貨幣做市商（包括交易所，以及安排買賣雙方匹配的個體交易者）發現大量「賣出」訂單湧入 TerraUSD，這些訂單交易金額相對較小，但下單速度很快。

結果，TerraUSD 賣單的短時暴增導致系統不堪重負，因為市場上很難迅速找到與之匹配的「買單」。在正常情況下，任何長期未履行的賣單都會與較低價格的買單匹配，可一旦訂單在沒有匹配的情況下徬徨越長時間，它們就越能壓低 TerraUSD 的價格，由於 TerraUSD 和 LUNA 兩種代幣之間的錨定關聯關係，結果導致 LUNA 價格大幅下跌。

到目前為止，此前 TerraUSD 和 LUNA 兩種加密貨幣價格崩潰的確切原因依然沒有答案，但據了解市場活動的人士稱，TerraUSD 的大部分賣單都來自於一個地方——SBF 的加密交易公司 Alameda Research，因為該公司押注 LUNA 價格下跌。

如果 Alameda Research 做空交易按預期進行，LUNA 價格暴跌可以給他們帶來豐厚的利潤。但可能令 Alameda Research 自己都沒有想到的是，TerraUSD-Luna 生態系統徹底崩潰了，這種崩潰帶來的骨牌效應給整個加密行業帶來麻煩，數家知名加密公司破產，加密市值更是被抹去了 1 萬億美元。

所謂殺敵一千自損八百，LUNA 崩盤的連鎖反應最終引發了 SBF 商業帝國分崩壞。据一位知情人士透露，2021 年 11 月，AlamedaResearch 首席執行官 Caroline Ellison 告訴旗下員工，雖然 LUNA 事件引發了市場混亂，但向 AlamedaResearch 提供的貸款已被收回，當時 Caroline Ellison 還說了一句，AlamedaResearch 使用 FTX 的客戶資金來支付款項，但以後他們再想借出資金可能不會那麼容易了（可能暗示遭遇流動性危機）。

Alameda Research 真是 TerraUSD 和 LUNA 崩盤的幕後推手？SBF 會因為市場操縱罪名而受到嚴懲嗎？讓我們拭目以待。