Bankless：不要忽視以太坊的合併，還沒有被Price in

原文標題：《Don't sleep on the merge [LITE]》

原文來源：Bankless HQ Newsletter

原文作者：David Hoffman

原文編譯：0x711，BlockBeats

為什麼合併會在六月發生，其對ETH 意味著什麼？

離合併案還有三個月

SuperPhiz 是 EthStaker 和 Rocketpool 社群的活躍成員，並且比我認識的任何人（除了開發人員本身）都更關注合併的細節。

在r/EthStaker subreddit 上，SuperPhiz 詳細說明了合併將在6 月發生的 5 個指示訊號。

1、計畫中的「難度炸彈」將於6 月中旬到來。

2、Danny Ryan 表示不需要延遲難度炸彈。

3、主網合併 準備清單即將完成。

4.開發人員對延遲很挑剔。

5、Kiln 測試網正在測試合併。

除非出現一些重大的不可預見的問題，我們在 6 月看到合併的可能性越來越大。

六月。

也就是說只剩 3 個月了。

這次區塊鏈網路升級的重要性是史無前例的， 後來者恐怕也難以超越。長期的 Bankless 讀者和聽眾當然知道合併的重要性及其即將到來。但我不確定加密行業的其他人是否知道，更不用說加密圈之外的世界了。

如果以太坊實現了成為元宇宙全球結算層的目標，以太坊合併將成為當代最具歷史意義的事件之一。

對大多數人來說，它甚至不需要註冊。

就像我們很多上年紀的人回想起當年透過撥接上網登入網路的感受一樣。

我們的孩子會認為在採取 PoW 共識的以太坊上進行交易是很瘋狂的。

我的一個愛好是做白日夢：「如果$ETH 定價為$x 並且Staking 收益率為x%，我將獲得多少年收入？ a>，我們在這裡教你怎麼做。

大多數人認為 ETH 會漲到 1 萬美元甚至 2 萬美元…

1 萬美元看跌。

2 萬美元是 FUD。

這是讓你可以有更高預期的提醒。

合併後的 ETH

目前有 1050 萬個ETH 質押在信標鏈中，以ETH 幣本位計算的收益率達到了可觀的4.8%。

一旦這 1,050 萬個 ETH 與 PoW 以太坊鏈合併，收益率將從 4.8% 上升到 ~10-15%。 報酬率增加了 2-3 倍：

1.持有 ETH 的誘因增加 2-3 倍。

2、質押 ETH 的誘因增加了 2-3 倍。

同時，新的 ETH 發行量減少了 90%。

目前，散戶 PoW 礦工每天賺取 12,000 ETH，並被迫出售其中很大一部分以支付電費。

合併後，PoS 驗證者每天將賺取 1,280 ETH，並且沒有理由出售 ETH 來支付營運成本。

我們的每天的發行量從 12,000 減少到 1,280 ETH，每天的拋售壓力從數千 ETH 降至 0。

由於收益的增加，將會有多少 ETH 被質押？既然大量的常規拋售壓力將枯竭，那麼 ETH 將來自哪裡？

結果是什麼價格？

這些答案將在大約 3 個月內出現。

三重減半結束熊市

比特幣信仰者的一個共同信念是，比特幣減半是推動加密市場週期的原因。每 4 年，我們就有一個牛市，牛市從 比特幣 減半開始。 比特幣發行量的減少降低了流入二級市場的新供應量，隨著二級市場上剩餘的比特幣流動性供應枯竭，牛市逐漸顯現。

如果比特幣減半真的是加密市場週期的原因，那麼以太坊合併的意義將是巨大的 。

1、比特幣減半將新的比特幣供應量減少 50%。  

2、以太坊合併將新的 ETH 供應減少了 90%。

合併被戲稱為「三重減半」，因為比特幣需要經歷三次減半才能產生同等規模的供應減少。

比特幣需要 12 年才能完成以太幣在未來 3 個月內要做的事情。

如果你相信比特幣減半會引發牛市的觀點，想像一下三重減半會發生什麼事。

上一次比特幣減半是在 2020 年 5 月，每個比特幣區塊獎勵從每塊 12.5 BTC 變為每塊 6.25 BTC。以比特幣單價 8,000 美元計算，減半消除了比特幣每天 360 萬美元的拋售壓力，這使價格更容易上漲。

以太坊目前每天產出約 12,000 個 ETH，或說每天約 3,000 萬美元的安全成本。以太坊合併後每日產出減少 10,720 ETH，同時也消除了每天的產出 1,280 ETH 的拋壓。由於質押者不需要消耗電力，因此他們不必出售他們的 ETH 收益。

如果消除每日 360 萬美元的 BTC 拋壓足以觸發牛市，那麼消除每日 2,700 萬美元至 3,000 萬美元的 ETH 拋壓會發生什麼事？

我在上週的每週匯總中首次表達了對加密市場的悲觀情緒，這讓聽眾大吃一驚。

對我來說，大宗商品市場、地緣政治風險、通貨膨脹、核戰以及2021 年加密市場一路上漲勢頭的消失，這些都是看跌的理由。

我預期加密市場以完全忽略合併基本面的方式發展，即熊市將壓制所有價格表現，無論單一資產多麼看漲。

這意味著合併還沒有在價格上體現。

他們不了解它的重要性，也看不見它的到來。

但你在這裡聽到了。所以當 ETH 在合併後開始設定新的 ATH 時，我將重新發出這篇文章的連結並說：

Bankless 告訴過你。

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