ARK 2022峯會精選：加密市值如何突破50萬億美元？

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ARK認爲，到 2030 年，比特幣的市值可能會增長 25 倍以上，達到 28.5 萬億美元。而如果以太坊最終成爲涵蓋全球金融服務的重要平臺，並保持其在該經濟體中的關鍵作用，以太坊的市值將達到22.5萬億美元。

原文作者：ARK Invest

原文編譯：0x137

在前天的 ARK Invest「2022 年 Big Idea」峯會上，區塊鏈佔據了大部分內容。在會議上，ARK 預估加密市值將在 2030 年達到 50 萬億美元的市值。加密領域未來如何發展？市值如何突破 50 萬億？律動編者對會議內容進行了如下整理。

區塊鏈如何引領變革

與互聯網最終促進所有產業的方式類似，在區塊鏈上發行的加密資產可能會影響所有資產類別，如藝術品、商品甚至股份公司等。我們可以進一步將這個框架細化爲三場同時進行的變革：比特幣帶來的貨幣變革、DeFi 帶來的金融變革，以及將發生在 Web 3.0 的消費變革。

就 DeFi 而言，以太坊通過其去中心化金融的應用吸引了大量的人才和資本，這使用戶能夠在全球範圍內無需許可地訪問各種金融服務。而現在隨着 NFT 和去中心化身份的興起，區塊鏈似乎也在催化下一代互聯網的生長，有效地賦予用戶掌控自己線上身份和數據的權力。

而區塊鏈釋放出的的潛在市場和特定應用場景對信任程度和便捷性也有不同的需求。因此不會存在一條區塊鏈解決所有需求的情況。每個市場和用例都需要根據特定的功能和安全性作出權衡。所以在很多情況下，拿處於不同變革板塊中的區塊鏈作比較是不可行的。

下圖左側展示的是優先考慮最大化去信任和權力下放的貨幣革命。當我們逐漸右移，進入金融和互聯網領域後，像以太坊、solana、avalanche 等這些公鏈便開始正在去中心化與便捷性之間做出權衡。通過放棄一定的去中心化程度，以獲得更多功能性和更高的吞吐量。而在與傳統金融和互聯網競爭的過程中，這種權衡是必要的。

Bitcoin 單價將達到 1 百萬美元

2021 年，比特幣的市值首次突破 1 萬億美元。儘管最近出現了大幅的下跌，下面兩張圖表仍然顯示出了大部分比特幣持有者極高的持倉強度。

在左側圖表中我們可以看到，雖然比特幣市值增長了近 96%，但比特幣的實際盈利和總成本基礎增長了近 170%，超 4500 億美元。雖然比特幣市值已從高點下跌近 50%，但其總成本基礎仍處於歷史高位，這表明投資者對比特幣的抱有極高的信心。

而在右側圖表中可以看出，長期持有者基礎也在加強。目前，長期持有者持有約 1350 萬枚比特幣，並且有超過 500,000 個比特幣地址僅收到了兩次傳入交易並且從未有轉出記錄。

儘管許多人批評比特幣無法支持高交易吞吐量，但他們並沒有意識到比特幣已成爲一個高價值交易的全球結算網絡。2021 年，比特幣鏈上結算價值超過 13 萬億美元，同比翻了兩倍之多。每天有 360 億美元在比特幣基礎層結算，平均交易價值超 136,000 美元，正式是超越了 VISA。

作爲過去 10 年表現最好的資產，許多投資者認爲他們錯過了比特幣的最佳投資時機。但如果你從與其他資產類別比較的角度來看，比特幣仍然只代表全球資產價值的一小部分。ARK 認爲，到 2030 年，比特幣的市值可能會增長 25 倍以上，達到 28.5 萬億美元。即使是這樣，它仍然只佔股票、全球貨幣供應、債券和房地產的一小部分。

28.5 萬億美元的比特幣市值意味着每枚比特幣單價將超過 100 萬美元，那這 100 萬美元是如何組成的呢？下圖將比特幣的未來用例分爲八個板塊，其中最大的用例仍然是比特幣作爲與黃金競爭的價值存儲。其他用例還包括：作爲多樣化投資組合的選擇、國家國庫的經濟結算網絡、充當資產扣押的保險等。

DeFi 將助力以太坊市值突破 22 萬億美元

自 2017 年以來，隨着圍繞智能合約的開發生態逐漸成熟，智能合約的複雜性也顯着提高。如今我們看到了借貸、交易所資產管理、保險等全方位的去中心化金融服務，所有這些都已在以太坊等公鏈上部署、構建和採用。這個平行的金融生態系統對全球用戶開放，長期來看有足夠的潛力去挑戰傳統老牌企業的市場份額。

爲了說明這些發展對底層區塊鏈的影響，我們可以參考它們產生的總費用收入，這是用戶爲使用區塊鏈而支付的交易費用的總和。以太坊每筆交易的費用收入在今年上半年與比特幣平行，但在去年最後一個季度，隨着 NFT 的勢頭逐漸火熱，以太坊的年收入增長至 100 億美元，超過了很多標準普爾 500 指數公司的年收入。

在生態開發層面，開發者無需可以在其他人的創新之上搭建新的應用，並利用由區塊鏈軌道及其提供的即時結算，削減中間商的阻礙並降低交易對手風險。這使得 DeFi 的資本效率遠遠高於傳統金融的原因。

在過去的一年裏，以太坊上 DeFi 協議管理的資產增長到超過 1000 億美元。穩定幣的發行也突破了 1000 億美元。加之 NFT 的出現，以太坊的價格也飆升至 4,000 美元的歷史新高。儘管整個 2021 年加密貨幣市場伴隨着高度波動，但穩定幣市值依然繼續穩步上升，甚至在年底加速。這表明市場參與者並不願意完全退出並持有現金。

最終，隨着越來越多的用例出現，尤其是部署在鏈上的金融服務功能，以太坊在未來 10 年有能力獲得超過 20 萬億美元的潛在市場。如果以太坊最終成爲涵蓋全球金融服務的重要平臺，並保持其在該經濟體中的關鍵作用，以太坊的市值將達到 22.5 萬億美元。

Web3 年度線上消費將增長至 12.5 萬億美元

是什麼讓 web 3 與 web 2 不同？ARK 認爲最終可以歸結到數字所有權。在傳統的 web 2 模型中，一箇中心化平臺處於我們消費者、企業、創造者，以及我們的數字資產、身份和數據之間的中心位置，佔據着主要資源。

然而，隨着區塊鏈技術的出現和採用，這種模式在很大程度上被顛覆了，用戶、企業、創作者可以完全擁有自己的數字生活，無需與中心化聚合體或平臺進行交互。從長遠來看，這將產生巨大的影響，並有助於重新定義消費者在線消費的偏好。

2021 年，NFT 創造了 210 億的銷售額，每月獨立買家的數量飆升近八倍，達到 700,000 以上，這表明圍繞着數字所有權和數字資產的概念開始引起互聯網用戶的廣泛共鳴。

目前，收藏品和數字藝術佔以太坊 NFT 銷售額的 75% 以上。The Sandbox 和 Axie Infinity 等遊戲的 NFT 銷售額僅佔以太坊累計銷售額的 25%。基於遊戲和元宇宙市場的發展，遊戲 NFT 的需求很可能超過對數字收藏品和藝術品的需求，展現出更多的實用性。

未來十年，發生在 Web3 的年度在線支出可能達到 12.5 萬億美元。根據 ARK 的研究，線下消費將在十年內達到每年 49 萬億美元的峯值，然後隨着 Web3 的出現而下降。如果沒有 Web3，年度在線支出可能會以每年 16% 的速度增長，從 2021 年的 1.4 萬億美元增長到 2030 年的 5.2 萬億美元。然而在 Web3 環境下，年度在線支出可能會以每年 28% 的速度增長到 12.5 萬億美元。