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AscendEX全網首發PORT，助推Port Finance開啓Solana借貸龍頭之爭

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頂峯AscendEX於8月9日全網首發上線Port Finance（PORT）代幣，22:00正式開始交易

原文來源：頂峯 AscendEX 研究院

頂峯 AscendEX 宣佈於 8 月 9 日全網首發上線 Port Finance（PORT）代幣，22:00 正式開始交易，此舉將助力 Port Finance 進一步激活項目生態，並幫助其搶佔 Solana 借貸板塊市場。

Port Finance 是什麼？

Port Finance 是基於 Solana 鏈構建的一種借貸協議，旨在推出包括可變利率貸款、固定利率貸款和利率互換等全品類固定收益投資產品。

不管是中心化借貸，還是去中心化借貸，既然是借貸協議，要了解其運作原理無外乎可先從最基礎的借貸三要素開始。

1. 存款人

類比於傳統銀行，用戶之所以願意存款，主要基於收益和安全性兩個方面的因素。比起攢在手裏的死錢，不如存入銀行按期收取利息以錢生錢。同時比起大量現金直接擱置在家裏，放在銀行顯然還有安全性上的考慮。當然，這裏並不是說錢放在銀行就一定 100% 安全。

同理，在去中心化貸款協議中，收益和安全性也是吸引用戶的最關鍵因素。Port Finance 協議爲用戶存款提供額外收益和加密貨幣抵押借款服務，將能夠滿足正在尋求額外收益的加密貨幣長期持有者，以及尋求槓桿交易的高風險投資偏好人羣的投資需求。

在安全性上，用戶在 Port Finance 去中心化貸款協議中的資產被託管在智能合約中。Port Finance 協議基於 Solana 鏈構建，底層基礎安全性足夠保障，且其核心借貸程序以及流動性挖礦程序已由 Bramah Systems 完成審計，並已委託 Kudelski 進行第二輪審計。合約代碼開源透明且智能高效，能有效降低中心化借貸（比如銀行）中的人爲操作失誤。

2. 貸款人

在貸款人層面，需要了解借貸協議的抵押功能、可借款能力、借款利率、清算模型，其對應的分別是貸款人最關心的四大方面：是否需要抵押、能借多少錢、要還多少錢以及還款過程所面臨的清算風險。

在 Port Finance 協議中，用戶借款能力公式如下：

用戶借款金額等於抵押品總金額乘以抵押率。抵押品總金額將取決於用戶抵押的加密貨幣的價格和抵押數量。不同的加密貨幣抵押率有所不同，具體而言抵押率又和抵押幣種的價格波動性和資金流動性相關。總的來說，波動性小流動性高的幣種抵押率會相對更高，反之，波動性大流動性低的幣種抵押率相對更小。通俗來說即是，抵押優質幣種相對而言能夠借出更多的錢。

Port Finance 協議利率模型：

（R0=初始利率、Roptimal=最優利率，Rmax=最大利率）

Port Finance 借款利率是可變利率，與幣種資金利用率【資金利用率=借款總量/（借款總量+可用流動性）】掛鉤，即資金利用率越高，存款利率越高，反之，資金利用率越低對應的是更低的借款利率。

Port Finance 協議清算公式：

Port Finance 協議貸款清算閾值將基於抵押的加密貨幣波動性和流動性的不同而產生變化。一旦風險因素達到或超過 100%，用戶貸款將被清算，不過此處需要注意的是，根據官方白皮書公佈的信息，Port Finance 協議貸款清算閾值（111%-105%）明顯低於以太坊生態的 Compound（133%）和 Aave（120%）兩大借貸協議。同時，系統將會提供較高比例的清算獎金以激勵清算者。

3. Port Finance 平臺

在借貸三要素中的具體平臺方面，除卻各大借貸協議在存款利率、借款利率模型選取設計等方面的不同（本質上各種模型都是協議存款人和貸款人利益間的平衡），用戶需要重點了解的是各平臺的手續費狀況，因爲手續費意味着用戶的交易成本。Port Finance 平臺手續費收取標準爲存借款總量的 0.1%，明顯低於以太坊鏈上的主流借貸協議 Compound 和 Aave。具體詳情見下圖：

三大借貸市場

1. 可變利率貸款

該借貸協議市場類似於以太坊上的 Compound 協議。有三個核心特質：

1. 協議利率爲基於利用率的可變利率，即利率隨着利用率的提高而提高，反之依然。

2. 交叉抵押支持，即支持跨多個抵押加密資產的貸款方案。通俗來講就是，支持用戶使用一個貸款的抵押品來開啓另一筆貸款。

3. 支持閃貸，允許用戶在不同的 Serum 市場之間或 Serum 與 Raydium 之間進行無風險套利。

相比於以太坊鏈當前的狀態，在 Solana 鏈上構建意味着可以利用其高處理速度、高可擴展性等優質性能， Port Finance 將能在借貸、清算方面顯現巨大優勢。

2. 基於 Serum 鏈上訂單簿的固定利率借貸市場

在初期，Port Finance 將提供一個 7 天週期的貸款市場。此後週期還可延長至 14 天、21 天等等。Port Finance 還將引入 pToken，即基於用戶基礎貸款的一對一衍生代幣。pToken 和基礎 Token 還將開啓一個專門的市場，例如：USDC/pUSDC、SOL/pSOL、ETH/pETH 等。具體流程爲：如果用戶想要借出 SOL，其將存入抵押品，並按照一定比率生成 pSOL，即用戶可以在相應市場出售資產獲取相應的 pToken，等到貸款到期後，用戶可將 pToken 贖回爲基礎 Token。

在該模式中，通過單獨的 pToken，就無需爲每個借貸對（借款人和貸款人組合）記錄貸款金額和期限，同時還提供了貸款所有權的可轉讓性和可組合性。

3. 基於 Serum 鏈上訂單簿的利率互換市場

最終，Port Finance 將利用 Serum 匹配引擎打造固定利率和浮動利率之間的利率互換市場。從本質上講，固定利率借貸市場中的存款者希望獲得儘可能高的利率，只要可以保證獲得更高的收益；而在可變利率市場中的存款者則希望獲得較低的利率，這樣一來，等到可變利率超過固定利率時就可以獲得更高收益。基於此，Port Finance 利率互換市場將爲不同市場用戶匹配更多樣的投資需求。

Port Finance 爲什麼值得期待？

1.Solana 鏈+ Serum 生態助力 Port Finance 夯實底層性能

Solana 鏈是當前區塊鏈行業中最爲獨特、也最具前景的公鏈之一。高性能、低延遲、低交易成本已成爲 Solana 鏈的最佳代名詞，也讓其成爲以太坊的強有力的競爭對手。遠高於以太坊鏈的 TPS，讓 Solana 能夠同時支撐大量業務請求，而像以太坊通過提高 Gas 費用來限制用戶交易請求這一舉措變得沒有必要。Solana 高可拓展性將極大提升交易確認速度，而更高的速度則推動着 Port Finance 能夠更高效地執行清算，這一性能也意味着，與其他主流借貸平臺相比，Port Finance 的抵押率要求會更低，即用戶參與 Port Finance 協議，將能用更少的抵押品借更多的錢。

Solana 採⽤並行編程模型，並不直接支持 EVM 虛擬機，在實現無狀態的交易執行、極大提⾼交易的並行處理能力的同時，給以太坊上相關項目跨鏈移植形成一定的阻礙，再加上較高的開發門檻，對阻攔一些劣質項目維護 Solana 整個生態良性發展也有相當大的作用。

與此同時，Solana 鏈上生態龍頭 DEX 項目 Serum 結合經典的訂單簿和 AMM 模式，已構建起自己獨立的生態體系，這爲 Port Finance 基於 Serum 鏈上訂單簿、結合整合訂單簿流動性和 AMM 流動性的 Raydium 協議索構建更復雜的金融產品增添了更多的可能性。此外，當前 Solana DeFi 生態已經具備⼀定規模，形成了多個細分賽道，而作爲 Solana 鏈上起步最早的借貸協議之一，藉助 Solana 生態，Port Finance 此後與其他協議合作、構建更加多樣化的產品也將變得更爲容易。

2. Port Finance 優勢

1. 對比以太坊鏈生態中的其他去中心化借貸協議， Port Finance 爲同類型的加密資產設置了更低的抵押率要求和清算門檻。這對普通用戶來說，一定程度上降低了入場門檻，小體量資金也可實現收益。Port Finance 已構建定製清算機器人，藉助 Solana 鏈性能，將能夠更加高效和精準的執行清算。更低的清算門檻也將降低用戶的風險。

2. 計劃直接整合 Serum 平臺，實現槓桿交易。Port Finance 將直接整合 Serum 鏈上訂單簿構建固定利率市場和互換利率市場，在未來，Port Finance 還將計劃與 Raydium AMM 整合，實現一鍵槓桿交易，實現一鍵 3 倍做多或做空 Solana 頭寸。此外，協議間貸款將使 yield farming 實現槓桿化。

3. 設置子賬戶概念，允許用戶依據風險將單個地址劃分爲不同的子賬戶，即雞蛋不放在同一個籃子裏，一個賬戶被清算，不會導致用戶所有賬戶資金均遭受損失。此舉將有效降低用戶貸款風險，提升用戶體驗。

4. 儘管 Solana 鏈生態已初具規模。僅在借貸協議賽道，已有不少協議相繼佈局，不過和以太坊生態相比，Solana 鏈目前還未出現像 Compound、Aave 等極具代表性的龍頭項目。而作爲 Solana 鏈上起步最早的借貸協議之一，Port Finance 已經領先其他借貸協議一步上線主網，此舉將極大填補 Solana 早期生態空白，同時也利用 Solana 活躍的生態拓展用戶基礎。當前 Port Finance 主網版本運行良好，團隊正在收集用戶反饋以改進產品。此次治理代幣 PORT 上線頂峯 AscendEX，將進一步激活項目生態，助推 Port Finance 在 Solana 借貸板塊的龍頭之爭。