被 AC 合併的下一個項目會是誰？

在宣佈不再爲任何項目站臺後，Yearn.Finance 創始人 Andre Cronje（AC）繼續活躍在 DeFi 一線，開始通過合併打造自己的 DeFi 版圖。

AC 的動作很快，不到 1 個月的時間裏，多達 7 個 DeFi 項目被收入囊中，其中包括做衍生品的 Hegic，機槍池 Pickle，借貸平臺 Cream、治理平臺 Powerpool、保險產品 Cover Protocol 、波卡 DeFi 治理項目 Akropolis、兌換平臺 Sushiswap，以及剛剛宣佈的 KP3R 與 ChainLink 的合作。這似乎已經有了一套標準流程，就連 AC 每次推文的內容格式都一樣。

同樣，每條推文都會爲各自的主角帶來二級市場上誇張的上漲，PICKLE 80% 的漲幅，CREAM 70%，只漲了 30% 的 SUSHI 可能已經算最差的表現了。AC 這兩個字母逐漸成爲了一種概念，也有不少人開始押注其他的 DeFi 項目，希望可以搭上這趟「AC 概念」列車。

那麼，下一個會是誰呢？

AC 下一個潛在可選項

圖片來源：COIN98

梳理了一遍 AC 目前的「合併」版圖，發現一個很有趣的現象，機槍池領域的 Pickle、借貸領域的 Cream、保險領域的 Cover 以及通用兌換領域的 Sushiswap 都不是各自領域中的「老大」，雖然所謂的「合併」不需要通過社區進行鏈上投票，但 AC 卻沒有選擇與 Compound、Nexus Mutual 以及 Uniswap 進行合作。

按照這個邏輯，我們看看 AC 帝國裏還缺少哪些版圖，AC 又會選擇欽點哪個項目呢？。

穩定幣兌換

穩定幣兌換一直是 DeFi 領域中至關重要的一環，相比於普通類似於 Uniswap 以及 Sushiswap 這樣的通用兌換產品，穩定幣專屬兌換產品能夠讓用戶享受到更低的滑點以及更低的交易費用。

那麼穩定幣兌換賽道除了 Curve 外還有什麼別的項目呢？

圖片來源：Defipulse

或許人們第一個想到的就是 Curve 的分叉項目 Swerve。Swerve 的無私募無預挖的理念也與 AC 的社區理念極爲吻合。Curve 總鎖倉量以 9.18 億美金位居總鎖倉量榜第 6 名，而 Swerve 只有 2800 萬美金，我們可以看出相比於 Curve，Swerve 更有可能成爲 AC 的扶持對象。

另一個可能的選項是 mStable。雖然起初拿到了 FTX 母公司 Alameda Research 的投資，但之後被曝出其私募代幣份額疑似被提前解鎖，最終導致其代幣 MTA 暴跌 40%。同時 mStable 有屬於自己的穩定幣 mUSD，這或許會對 yEarn 生態的未來發展有一定的輔助作用。

合成資產

如果想將更多實體資產引入加密世界，那麼使用合成資產則是最高效的一個方案。

合成資產本就是 DeFi 領域中設計難度最高的部分之一，不同於去中心化交易平臺、去中心化借貸平臺和聚合收益平臺的多樣化，該部分還沒有太多的競爭項目。

合成資產領域首先能想到的就是 Synthetix，這是一個老牌的 DeFi 資產衍生品協議，在 Synthetix 平臺可以無滑點的按當前價格直接交易大額數量的合成資產，而交易只能用 sUSD 進行支付，sUSD 又要來自於 SNX 抵押生成得到。sUSD 如今也是 DeFi 行業的重要穩定幣之一。

早在 10 月 21 日，AC 就曾參與 Synthetix 團隊的電話會議，討論 KP3R 的相關問題。

除了 Synthetix 外，合成資產領域還有 UMA。如今 UMA 的鎖倉量維持在 4500 萬美金左右，市值爲 4.3 億美金。UMA 曾獲得 Placeholder、Dragonfly、Coinbase 投資。用戶可以利用 UMA 合成資產創建器來創建鏈上合成資產以追蹤任何現實世界資產的價格。合約模板可使用以太坊區塊鏈外的價格指數，構建金融合約需要存入擔保品，或者說「保證金」。與 Synthetix 的差異是抵押物和債務在 UMA 中是孤立的，這樣可以降低了系統性風險，但隨之而來的是降低了一定的流動性。

雖然如今 Synthetix 和 UMA 發展到達了一定規模，但如果 AC 有意願向該領域進軍，這兩個項目或許會是他的首選。

點石成金背後的隱憂

雖然 AC 最近高產，並帶着他的 YFI 軍團「高歌猛進」，但還是要意識到其中的一些問題。首先這所謂的「合併」沒有經過社區的投票決定，要知道 AC 所合併項目基本都是高度社區化的，開發者不經過社區的同意就與 YFI「合併」，是否違背了社區自治的理念呢？

其次諸多合併是否能真正達到 AC 整合資源及分工合作的目的，也需要時間來驗證。

AC 曾在《Merger, Acquisition, Partnership, & Collaboration nomenclature in the decentralized space》文章中表明瞭「合併」Pickle、Cream 以及 Cover 的用意，在文章的最後，AC 卻說他本人其實並不清楚 Yearn 與這些項目的關係算是併購還是合作，團隊及協議間的相互賦能可能是在傳統行業中並不存在。

傳統市場中在發生併購後，最終只能存在一個實體繼續運行，在加密世界中若兩個協議真的合併了，兩種單獨的治理代幣如何共存也是問題。律動研究院將在後期詳細探討「什麼纔是真正的加密併購」。

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