一文了解以太坊鏈上基金管理協議 Melon | 項目介紹

來源：巴比特

作者：隔夜的粥

投資基金的啓動及運營，今天在傳統世界是一項艱鉅又資本密集型的工作。在很大程度上，適用的法律和要求，起源於一個這樣一個理想：保護投資者。

令人眼花繚亂的一系列法律、法規和要求，阻礙了投資管理的實踐。而希望從事投資管理活動的個人或組織，必須能夠承擔相關的費用。最初，這存在着直接成本，如法律和監管費用、設置成本和服務提供商成本。而運營基金會，則會產生其他的間接成本，比如後臺支持人員、IT 系統和旨在滿足要求的監管報告等成本。這意味着，只有在管理了一定規模的資產之後，管理基金纔是可行的。而這種進入壁壘，減少了管理者的數量，從而產生了壟斷效應。

那是否可以通過區塊鏈來減少相關的成本，並起到保護投資者的作用呢？

Melon 協議是什麼？ 

Melon 協議，它旨在爲以太坊區塊鏈上的密碼學代幣資產的安全管理，提供一個去中心化、公開、無許可的基礎設施，其目標是成爲現有基金管理生態系統的一個低成本替代方案。

簡單來說，Melon 協議允許任何人：

·在以太坊平臺上部署一隻鏈上基金，該基金的運營、管理、會計和監管職能將通過技術完全自動化，並在鏈上執行。
·定義控制基金行爲的參數：費用結構、授權參與資產、投資者白名單等。
·選擇要進行交易的去中心化交易所（OAISDEX、0x、Kyber、Uniswap 等）。
·投資你自己的基金，或參與其他人創建的基金。
·贖回你在 Melon 基金的股份；
·跟蹤和觀察基金的指標（NAV, GAV, 每股價格）；
·跟蹤並收取管理費和績效費；
·永久關閉你的基金；

相比傳統的基金，Melon 基金裏的所有資產，仍由投資者自己保管，並且可隨時贖回。

通過使投資者能夠保留對其資產的保管權，並通過智能合約在區塊鏈上強制執行基金參數，Melan 理論上就能夠極大地降低基金經理欺詐或惡意行爲的情況。

如何通過 Melon 協議建立一隻基金？ 

Melon 協議實際上是一組智能合約，每個合約執行投資基金的特定功能：會計、投資/贖回、資產託管、交易、費用分配等，並通過一個 Hub 合約捆綁在一起，這套智能合約能夠共同實施基金的行爲，並執行基金的規則。這些智能合約爲基金設定了參數，使基金經理能夠就可投資資產範圍、風險管理規則集、管理和績效費用、數據饋送做出決策。

截至目前，通過 Melon 協議創建的基金數共有 300 只，涉及到的資金大約有 3694 ETH（約合 84 萬美元），投資者則有 311 位，可見，無論是參與者數量，還是參與的資金，相較於傳統的基金而言，都只能用「可憐」兩字來形容。

我們可以用該平臺上最具代表性的一隻基金來認識這個協議：

如圖所示，我們可以看到，這隻成立於 2020 年 4 月份的 Rhino Fund，目前其管理的資產大約有 2298 ETH，佔到了 Melon 協議總管理資產的 62%，其中的基金管理費用、基金表現費、週期等參數，都是由基金管理者設定的。

那如何建立這樣一隻基金呢？

過程其實相對比較簡單，先通過 MetaMask 登錄，點擊創建基金（Create a fund），然後依次輸入基金名、基金管理費用、基金表現費、週期等參數（其中管理費和表現費的可設置範圍在 0-100%，默認分別爲 1% 和 10%，週期可隨意設置，默認爲 90 天）

然後，你需要選擇支持的 DEX 和投資資產，目前，Melon 協議支持的投資資產只有 WETH 、MLN、ANT、BAT、DAI、KNC、LINK、MANA、MKR、REP、REN 、RLC 、SAI、USDC 、WBTC 以及 ZRX（後續會添加其他資產）。

需要注意的是，在使用 Melon 協議創建基金之前，你需要明確自己所在司法管轄區的金融法律和法規是否允許使用該協議，正如 Melon 在免責聲明中提到的：

「在使用 MELON 協議之前，請尋求法律援助，以確保你可以按照適用法律使用本軟件。否則，你可能會在一個或多個司法管轄區受到刑事或民事處罰。」暫時忽略這個，設置好參數之後，你需要支付一筆費用，比如筆者在撰寫本文時，需要支付一筆大約 20.44 美元的費用。

這筆交易會存儲與新基金相關的所有參數，並創建新基金的框架。

那交易確認後，基金就創建完了嗎？

遺憾的是，並沒有，你需要依次創建賬戶合約、費用管理者合約、參與合約、政策管理者合約、基金份額合約、交易合約、vault 合約，最後才能完成創建過程。當然，每個過程都需要支付一筆相應的費用。

注：由於以太坊主網目前較爲擁堵，創建整個基金的費用，遠遠超過了宣傳語中提及的低於 50 美元，因此筆者暫時選擇不再繼續（等後續網絡不再擁堵再說）。

由此可見，通過 Melon 協議創建一隻基金，其實並不是沒有門檻的，這是因爲以太坊主網性能受限的原因，如果通過 layer 2 或者以太坊 2.0，這個門檻將大大降低。

而其中涉及到了兩個非常重要的概念，分別是 NAV（基金資產淨值）和 GAV（稅費前基金淨值），基金的價格是按每股報價的，即資產淨值/Share。NAV 和 GAV 將隨基金所持標的資產的市場價格而波動，目前 Melon 基金只支持多頭敞口頭寸，無法實施槓桿化。這意味着資產淨值 NAV，將是 GAV 減去在給定時間點無人認領的費用。

關於 Melon 協議的治理及安全問題

據悉，Melloport AG 在 2019 年 2 月交付了 Mellow v1.0 協議之後就按照承諾解散了，其將協議的治理交給了一個去中心化的 Melon 委員會治理系統，而它是一個 DAO 組織。

Melon 委員會的 DAO，是基於 Aragon 定製的，它能夠與 Melon 協議進行本地交互。

而這個委員會的長期任務包括：維護網絡的完整性；最大化用戶採用率；促進創新，增加網絡吸引力；實際上，Melon 委員會需要負責下列事項：協議升級；資源配置；網絡參數目前，Melon 委員會是由 MTC（Melon 技術委員會）和 MEB（Melon 業務發展）的代表組成。

而現有 MTC 成員包括 Janos Berghorn、Parity 科技 VP Fabian Gompf、DeversiFi 首席執行官 Will Harborne、以太坊基金會前形式化驗證研究員 Martin Lundfall、Avantgarde Finance 首席執行官 Mona El Isa 等人。

可見，Melon 委員會的組成還是相對較分散的，其也對外開放，符合條件者都可以申請成爲 MTC 成員，而 MEB 也同樣如此。

另外，Melon 協議的安全性對 Melon 委員會也是非常重要的，目前 Melonport 已經過了 Authority、ChainSecurity 等多家第三方的安全審計，其也提供了漏洞獎勵計劃，目前提供的獎勵池爲 247,989 DAI。

總結

總的來說，Melon 協議是由 Melon 委員會 DAO 組織所負責維護的一個去中心化基金協議，其目前僅支持了爲數不多的幾家 DEX 及少數以太坊生態資產，並且由於以太坊主網受限的原因，Melon 的門檻其實還是相對較高的，但對於傳統基金而言，它無疑是有了非常大的進步，而用戶在使用它時面臨的最大問題，一是合約的安全性問題，二則是監管問題。

參考資料：

1、https://medium.com/melonprotocol/introducing-the-melon-terminal-a81a9c5e766e

2、https://melonprotocol.com/docs/governance/

3、https://melon.avantgarde.finance/

原文鏈接： https://www.8btc.com/article/611724

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