Greeks.live：BTC、ETH本週五將迎近28億美元期權交割，BTC最大痛點為7.6萬美元

BlockBeats 消息，11 月 12 日，Adam（Greeks.live）發布 11 月 13 日期權交割及本週行情分析報告。本次 BTC 期權到期約 3.4 萬張，名義價值 24.8 億美元，Put/Call Ratio（PCR）為 0.52，最大痛點為 76,000 美元；ETH 期權到期約 14.8 萬張，名義價值 3 億美元，PCR 為 1.55，最大痛點為 2,200 美元。本週五兩大品種期權交割名義規模合計約 27.8 億美元。

報告指出，受此前 Binance 被盜事件餘波、ETF 階段性資金淨流出及美國 CPI 數據超預期等因素影響，加密市場本週持續承壓。BTC 此前跌破 80,000 美元關口，週中一度下探至 72,700 至 73,300 美元區間，隨後反彈至 74,000 美元上方，但仍低於 76,000 美元最大痛點。Deribit 數據顯示，11 月 13 日到期的 BTC 期權最大持倉集中在 81,000 美元看漲期權，隨著現價遠離該行權價區間，報告認為大量虛值看漲期權可能到期作廢。

從期權結構看，BTC 到期 PCR 為 0.52，表明未平倉合約仍以看漲期權為主；但近 24 小時成交量 PCR 一度升至 1.64 附近，反映短線看跌期權需求明顯增加。ETH 到期 PCR 則達到 1.55，現價處於 2,050 至 2,130 美元區間，低於 2,200 美元最大痛點，看跌保護頭寸主要集中在 2,100 至 2,300 美元行權價區間。

波動率方面，BTC 一個月平值隱含波動率（1M ATM IV）約為 38%，一週平值隱含波動率（1W ATM IV）升至 39.2% 以上，呈現短期波動率高於中遠期的期限倒掛結構；7 日實際波動率（RV）已超過 43%。此外，25 Delta Skew 維持負值，顯示看跌期權溢價高於看漲期權；Gamma 敞口（GEX）分布偏空，但行權價較為分散，72,000 至 74,000 美元區間雖存在一定承接力量，市場尚未形成一致的抄底預期。

報告建議關注交割前 76,000 美元最大痛點附近的價格修復情況，並將 74,080 至 78,900 美元視為潛在的「引力區」。在 80,000 美元阻力位難以快速收復、市場處於震盪築底階段的背景下，報告認為，可考慮利用 11 月底及中遠期期權相對較低的虛值隱含波動率，配置月度虛值 Put 或構建熊市價差（Bear Put Spread），作為方向性風險保護。

Blockbeats 註：以上行情判斷及交易策略均為 Greeks.live 報告觀點，並非確定性走勢。