微軟Q3財報：營收同比增長19%，超市場預期，Azure雲業務增長48%

BlockBeats 消息，10 月 29 日，微軟於北京時間今日凌晨公布 2026 年第三季度（截至 9 月 30 日）財報。公司當季營收為 923 億美元，同比增長 19%，高於華爾街預期；經調整後每股收益為 4.89 美元，同樣超出市場預期。淨利潤按 GAAP 口徑同比增長 32% 至 366 億美元，經營利潤同比增長 21% 至 459 億美元。整體業績表現好於預期。

雲業務是本季核心增長引擎。Microsoft Cloud 營收達到 639 億美元，同比增長 30%。其中 Azure 雲平台營收為 331.7 億美元，同比增長 48%，公司首次以絕對金額形式披露 Azure 營收。Agents and Infra 業務板塊（涵蓋 Azure、Microsoft 365 商業版及伺服器產品等）營收 768 億美元，同比增長 25%，佔總營收約 83%。Devices and Consumer 板塊營收 155 億美元，同比下降 3%。

商業剩餘履約義務（RPO）增長 73% 至 6770 億美元，為未來營收提供支撐。Microsoft 365 商業雲收入增長約 17% 至 18%，搜索與廣告收入（剔除流量獲取成本後）同比增長 12%。消費端與設備相關業務表現相對疲弱，Windows OEM 及設備收入下降明顯，Xbox 內容與服務收入小幅下滑。

盈利能力保持穩健。經營利潤率維持較高水平，核心業務運營效率良好。公司持續進行資本開支以支持 AI 與雲基礎設施，當季資本開支約 452 億美元，低於此前部分市場預期。自由現金流雖同比有所下降，但仍保持正值。公司對下一季度給出的營收指引為 960 億至 971 億美元，同樣高於分析師預期，並預計 Azure 增速有望進一步提升至 49% 至 50%。

財報公布後，微軟股價在盤後交易中上漲約 4%。市場認為，公司在高額 AI 投入背景下仍實現營收與利潤超預期，雲業務加速增長，一定程度緩解了市場對科技巨頭資本開支回報的擔憂。

整體來看，微軟本季延續了雲業務的強勁勢頭，Azure 增長尤為突出，業績全面超出市場預期，顯示出 AI 與雲投入在現階段已轉化為較為明確的收入增長。