Serenity：仍重倉AAOI但六億美元市價增發時機不佳，產能受限與需求能見度是持有底氣

BlockBeats 消息，8 月 24 日，Serenity 明確表態仍看多光通信概念股 Applied Optoelectronics（AAOI），但提出對其 ATM（市價增發股票）融資的批評。「不喜歡 AAOI 過度依賴 ATM 增發融資，這一原則此前對 IREN 和 POET 同樣適用，對 AAOI 也不會區別對待。」但此次最尖銳的批評集中在時機選擇，約 6 億美元的 ATM 本應等到 1.6T 光模組資格認證完成後再推出，該節點預計在未來幾周內，或者採用定價高於市價的可轉債等結構。結果公司選擇在股價從 220 美元跌至 130 美元後推出，未來每次動用 ATM 都會帶來短期結構性抛壓與持續壓制。

Serenity 解釋仍重倉 AAOI 的核心邏輯在於：公司產能受限，而需求能見度非常高，這使 AAOI 相比 POET 更具吸引力。投資者不需要支持 AAOI 的每一個商業決策也能繼續長期持有。「你完全可以一邊批評管理層的融資節奏，一邊基於供需結構繼續持有它的股票。」AAOI 二季度營收同比增 86% 超預期，但三季度指引偏弱，此次 ATM 進一步放大了市場對短期估值與流動性的擔憂。