詳細拆解：美股「最牛散戶」Serenity的投資打法

原文標題：《美股最牛散戶 Serenity 的投資打法拆解》
原文作者：nini，加密分析師

你買過英偉達，漲了 30% 就賣了，覺得自己好像還是有些小聰明的。

後來它又漲了 120%，你對著 K 線圖看了五分鐘，越想越氣。

這其實是大部分散戶的樣子。

2022 年有個人跟大眾做了完全相反的事。他沒買英偉達，他買了一家給英偉達供貨的公司，一家市值 7 億美元、90% 的人沒聽過名字的冷門票，$AXTI。當時股價 12 美元，但後來漲到 70 以上。

這個人叫 Serenity，今年在海內外投資圈爆火。公開的 35 只標的中 31 只上漲，收益率 225 倍，就連 Bloomberg 和路透社也追著他的推文報。

我翻了他幾十篇帖子之後發現，他做的事跟大眾買英偉達時候做的，從頭到尾就不一樣。

大眾買英偉達的時候幹了什麼？看了看 PE，看了看財報增速，看了看新聞都說 AI 要爆發，看了看北向資金在買，然後下單。這套動作我閉著眼睛都能做完。

Serenity 在買 $AXTI 之前幹了什麼？

他從 NVIDIA 的 GPU 開始，畫了一張產業鏈地圖。GPU 要跑起來需要資料中心，資料中心傳資料需要光模組，光模組裡面最核心的零件是雷射器，雷射器的原料叫磷化銦。然後他幹了一件我想都沒想過的事，去查了磷化銦的全球產能分布。

全球有能力大規模量產磷化銦襯底的公司，兩家。$AXTI 佔四分之一到三分之一。

換句話說，未來只要 AI 晶片繼續造，所有光模組廠都得從這兩家買原料。而且這個格局短期內變不了，因為從建廠到量產，周期按年算。

然後他又翻了這家公司的專利文件、客戶名單、產能上限、上游礦源。全查完了，才下單。

紫蘇葉理論

這套打法他起了個名字叫紫蘇葉理論。

他說你去一家高級壽司店，所有人都在盯那塊金槍魚大腹。但後廚真正不能斷供的，是紫蘇葉。沒了金槍魚菜單少幾道菜，沒了紫蘇葉整家店可以關門。

AI 產業鏈裡，英偉達、微軟、OpenAI 是金槍魚大腹。紫蘇葉是一個唸都唸不順的材料名，一家市值十幾億沒分析師覆蓋的冷門公司，一個全球就兩家供應商、缺了它整條鏈停擺的零件。

這個理論拆開其實就三步。

第一步：從最頂層需求開始，一層一層往下追問

AI 爆發 → GPU 需求暴增 → GPU 製造需要光刻機 → 光刻機核心部件是鏡頭 → 鏡頭全球誰在做？蔡司，就它一家。繼續。蔡司的鏡片用的特種玻璃誰供？可能又一家日本小廠。

每一層問同一句話：這層要工作，下一層的什麼東西是別人替代不了的？

大部分人可能看到第二層就到此為止，開始討論英偉達 PE 貴不貴。但 Serenity 拆解到到第五層第六層，直到追到那家市值最小、名字最陌生的公司。

第二步：數一數這家公司所在的環節，全球有幾個玩家

三家以上，pass！因為競爭充分，沒有定價權。

兩家，盯住。

一家或實質壟斷，就是它了。

邏輯很簡單。AI 越膨脹，越多錢順著產業鏈往上游流。水漲船高，所有船跟著漲。

但某個環節如果只有一條船，它不光跟漲，它可以反過來要脅下游，只能用我，我說了算。

第三步：買之前，把分析發出去，等著人罵

不必找人認同，我們要反其道而行之，專門蹲懂行的人來反駁。

有人指出他邏輯裡某一步跳得太快，他就回去重新推。有人告訴他漏了一個供應商，他就回去補。直到所有漏洞都堵上，沒人能噴了，下單。

他自己說過，ChatGPT 不會反駁你。你把分析餵給 AI，它永遠順著你的話說有道理。所以，你得把東西給真人。

$SIVE：同一套方法的第二次驗證

這套方法他用了不止一次。

2025 年他重倉了 $SIVE，瑞典一家半導體公司，做激光器的。市值十幾億美元，瑞典克朗計價，美國分析師基本不覆蓋。

他為什麼盯上它？因為數據中心下一代光通信架構叫 CPO，CPO 有一個物理層面的硬傷，矽這種材料發不出光。發不出光怎麼傳數據？必須外掛獨立激光器模塊。$SIVE 做的高功率連續波激光器，就是 CPO 的外掛光源。

他又走了一遍那條鏈條：NVIDIA GPU → 數據中心擴展 → CPO 光互聯 → 外部光源需求爆發 → $SIVE 是全球少數能供貨的。

買進去之後，這隻票漲了將近二十倍。

RPI：華爾街漏掉的新增需求

再說到他於 2026 年 2 月發的 Raspberry Pi。

RPI，英國公司，做廉價微型電腦的，一塊板子賣 35 美元，給小孩學編程用的。華爾街分析師一致預期：全年營收增長 14%。

他寫了另一個數字：55%。

他怎麼算的？他去翻開發者社區。GitHub 上大量 AI 開發者開始用 Raspberry Pi 部署 AI Agent，相關倉庫增長曲線幾乎是垂直的。

他統計了各論壇的採購討論、開發者增長趨勢，然後反推，華爾街的營收模型完全沒有把這個新增需求算進去，漏了至少 40 個百分點。

推文發出兩天內，RPI 股價漲了將近 90%。兩個月後財報公布，實際增長 58%。華爾街共識是 14%。

三個案例，$AXTI、$SIVE、RPI，底層邏輯完全一樣。

找到產業鏈上一個定價還沒到位、但需求已經鎖定的位置。

普通散戶最常踩的三個坑

聊到這裡，我想講一下普通散戶買股票最常踩的三個坑，以及這套方法到底能解決什麼問題。

第一個坑：追漲殺跌，永遠在接盤

看到某個板塊熱了、某個票漲了、新聞都在說，然後衝進去。結果衝進去之後就開始跌，跌了拿不住割了。割完它又漲，就這麼懵逼。。。

為什麼？因為當一個東西已經熱到連我這種研究不深的人都聽說了，它的定價早就被市場打滿了。

第一層第二層的公司，英偉達、微軟、台積電，全世界的分析師在盯、全世界的資金在買，我憑什麼覺得自己比別人快？

Serenity 的方法是往下挖。挖到第三層以下，分析師不覆蓋，機構不建倉，市值太小流動性太差他們進不來。這些地方的定價，有大量漏洞可以抓。

這解決了一個問題：你不用跟全世界的聰明人拼速度，你在一個沒人跟你搶的賽道上慢慢翻。

第二個坑：買進去了，跌了就慌，漲了也慌

慌的原因其實就一個，你不知道自己買的東西到底值多少錢。

你可能是因為看著要漲買的。那如果看著要跌的時候，你賣不賣？沒有自己的判斷錨點，市場隨便動一下你的心態就會跟著崩。

Serenity 的方法逼你回答三個問題再下單：這個環節不可替代嗎？全球有幾家供應商？下游需求在漲還是跌？

這三個問題答完，你有了一個獨立於股價的邏輯錨點。短期跌了不需要慌，除非那三個問題的答案變了。

這解決了一個問題：漲跌不靠信仰，靠你手裡那張產業鏈圖。

第三個坑：所有人看的信息一模一樣

PE、ROE、財報增速、北向資金、龍虎榜。你打開任何一個炒股軟件，所有人看到的界面是一樣的。這些信息已經全部反映在股價裡了。

Serenity 看什麼？專利數據庫，供應商名錄，海關出口數據，行業論壇裡的開發者討論量以及學術論文裡的技術路線對比。

這些東西是免費的、公開的，但大部分散戶這輩子沒打開過。

這解決了一個問題：你的信息源跟別人不一樣的時候，你的判斷才有可能跟別人不一樣。

這套方法也有解決不了的事

當然，這套方法不是萬能的，這裡也有幾個它解決不了的事。

· 第一，Serenity 自己踩過雷。UPWK -35%，HIMS -50%，CRCL -45%。方法對了不等於每一筆都對。產業鏈畫得再準，公司經營出問題、行業方向突然拐彎、宏觀政策變了，都可能翻車。

· 第二，他是匿名的。前 AI 科學家、Nature 論文作者、拒絕過英偉達 offer，這些頭銜全是他自述，沒人能核實。他買的都是微型股，自己發一條推就能拉盤，粉絲跟進去也能推一波。他什麼時候賣，從來沒公開過。

· 第三，他整個持倉押在兩個預測上，CPO 會成為數據中心唯一技術路線，人形機器人會鋪到十億台級別。任何一個被推翻，他很多標的的邏輯就塌了。

他的方法告訴你這個位置卡住了脖子，但脖子本身是不是會一直在那，需要你自己判斷。

如果用它看一下 Crypto？

我試著用這個方法看了一下 Crypto 賽道。

從 Meme 發射平台開始往下拆。Pump.fun 這類平台 → 依賴什麼？做市協議 → 做市協議的流動性從哪來？再往下追。

人話總結這套方法能給你的東西：當你習慣從頂層往下挖，你就不會看到一個漲了的東西就衝。你會本能地問，它在第幾層？它的上游是誰？上游的上游是誰？那個只有一兩家在做、所有人繞不開的環節在哪？

我想了很久，複盤了很久，感覺恍然大悟。

不是說我找到了什麼財富密碼哦，是因為我突然意識到很多人買的每一筆，不管是股票還是幣，全部在產業鏈第一層打轉。什麼熱買什麼，所有的決策半徑不超過交易軟體那個自選頁面。

所以說，股神 Serenity 的打法不是直接叫你買什麼，更不是叫你跟著他 fomo。

我們需要做的是另一件事，把你從跟所有人擠在一起的第一層拉出來，讓你看到第五層的定價還沒被市場發現。

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