大利空又來？美國教授表示谷歌計劃削減 AI CapEx

BlockBeats 消息，7 月 22 日，金融學教授、CTA（期貨交易顧問）Damir Tokic 近日在美國投資平台 Seeking Alpha 上發布的一篇「谷歌財報前瞻」在美股投資圈引發了熱議，文中稱谷歌母公司 Alphabet 可能成為大型科技公司中率先削減 AI 資本開支的一家公司。

Alphabet 將於美國東部時間 7 月 22 日 16:30 召開 2026 年第二季度財報電話會，對應北京時間為 7 月 23 日 04:30。根據 Alphabet 投資者關係公告，相關財報材料將在電話會前公布。市場預計，AI 基礎設施投入、Google Cloud 增長和自由現金流表現，將成為本次財報的核心關注點。

Tokic 在文章中指出，Alphabet 近年持續加大 AI 投資，包括數據中心、伺服器和雲基礎設施建設。但這種擴張也帶來現金流壓力。若 AI 相關收入無法快速覆蓋資本開支，公司未來可能需要依賴債務或股權融資支持投入，從而引發信用風險和股東稀釋擔憂。

文章還提到，Google Cloud 雖然仍保持較快增長，但積壓訂單增速已有放緩跡象，這可能削弱市場對 AI 雲需求的樂觀預期。與此同時，AI 搜尋、聊天機器人和 AI Overview 等新產品正在改變用戶獲取信息的方式，長期來看可能影響 Google 搜尋廣告這一核心利潤來源。

Tokic 認為，如果即將發布的財報無法證明 AI 投入正在帶來足夠回報，Alphabet 的資本開支計劃可能面臨重新評估，股價也可能承壓。對於投資者而言，本次財報不僅關係到 Alphabet 自身表現，也可能成為觀察大型科技公司 AI 投資周期的重要信號。