韓國「史詩級牛市」遭遇拐點？AI槓桿交易推動股市脫離基本面，監管機構出手降溫

BlockBeats 消息，7 月 20 日，韓國股市近期波動加劇，市場人士警告，在 AI 投資熱潮、芯片股上漲以及槓桿資金推動下，韓國綜合股價指數（KOSPI）走勢正逐漸偏離基本面，監管機構開始採取措施限制高風險交易。

報道稱，2026 年以來韓國股市頻繁觸發熔斷機制，歷史上 KOSPI 觸發熔斷的次數中，超過一半發生在今年前六個月。里昂證券首席股票策略師 Alexander Redman 表示，KOSPI 走勢已與傳統經濟指標和企業盈利預期脫鉤，當前主要受到單股槓桿 ETF 資金流動影響。

韓國市場此前受惠於 AI 產業周期，三星電子和 SK 海力士等半導體企業成為核心上漲動力，兩家公司合計占 KOSPI 指數權重超過一半。但隨著槓桿資金集中湧入，市場波動明顯放大。

數據顯示，韓國散戶投資者保證金貸款規模近期達到約 34.37 萬億韓元（約 230 億美元），接近 6 月創下的 38.6 萬億韓元歷史高位。此外，部分追蹤 SK 海力士的槓桿 ETF 今年以來漲幅超過 20 倍，規模達到 77.8 億美元，其再平衡資金可能進一步放大市場波動。

面對市場風險上升，韓國金融委員會（FSC）已於 7 月 16 日宣布，暫時暫停新的單只股票槓桿 ETF 上市申請。同時，自 8 月 5 日起，投資國內外單只股票槓桿產品的最低現金存款要求將從 1000 萬韓元提高至 3000 萬韓元，並收緊預付款認定規則。

部分機構認為，監管措施有助於市場回歸基本面。Alquity 全球新興市場股票主管 Mike Sell 表示，韓國股市近期波動異常，任何促進市場重新關注企業基本面的措施都將受到長期投資者歡迎。

不過，景順亞洲區首席投資總監 Mike Shao 認為，韓國股市上漲仍有基本面支撐，半導體周期復甦、AI 供應鏈需求增長以及出口改善仍將推動韓國經濟和企業盈利，預計 AI 驅動的芯片周期將在 2026 年下半年繼續成為結構性增長動力。