摩根大通：當前AI交易內部分化讓人聯想到1999年互聯網泡沫前夕

BlockBeats 消息，7 月 2 日，摩根大通技术分析師 Jason Hunter 在客戶報告中稱，當前 AI 交易內部的分化，開始讓人聯想到 1999 年互聯網泡沫前夕。問題在於，半導體、存儲和 AI 硬體供應商股價持續上漲，但真正承擔巨額資本支出的超大規模雲廠商表現卻明顯落後。

這類分化在市場中很關鍵。AI 硬體公司上漲，背後依賴的是微軟、Meta、Alphabet、亞馬遜等雲廠商繼續大規模購買晶片、伺服器、存儲和數據中心設備。如果這些「買方」的股價持續承壓，而「賣方」的股價繼續狂飙，投資者遲早會質疑這輪資本支出能否維持。

摩根大通指出，如果大型雲廠商股票不能在夏季企穩，市場可能在秋季面臨更大回撤壓力。換句話說，AI 行情短期還可以靠硬體盈利和訂單支撐，但中期需要看到雲廠商本身也被市場重新認可。