TD Cowen下調Strategy目標價至260美元，但稱其新資本框架「具有建設性」

BlockBeats 消息，6 月 30 日，华尔街投行 TD Cowen 将 Strategy 目標價從 400 美元下調至 260 美元，降幅約 35%，但維持「買入」評級，並將該公司週一公布的「數字信貸資本框架」評價為對信貸可見性與資本靈活性"漸進式利好"。

分析師明確表示，此次下調主要源於對比特幣價格預期的調整，而非框架本身：該行將 2026 年底比特幣價格預期從約 14 萬美元下調至約 10 萬美元，2027 年底預期從 19 萬美元降至約 13.5 萬美元。當前 260 美元目標價較 Strategy 週一 92.68 美元的收盤價仍隱含逾 200% 上行空間，分析師承認這一差距「或顯得脫離實際」。

新框架方面，Strategy 美元儲備已重建至 25.5 億美元，公司過去一周發行逾 1200 萬股普通股、未購入任何比特幣。TD Cowen 譽此舉有助恢復投資者對公司抵抗比特幣長期下行周期能力的信心，當前儲備覆蓋率超 17 個月最低優先股股息及利息支出要求，若計入已授權的比特幣變現額度則達約 26 個月。

公司同時獲批最多 10 億美元優先股回購及 10 億美元普通股回購，TD Cowen 譽這標誌著公司從單向股票發行轉向主動資本結構優化；比特幣變現計劃上限設定為 12.5 億美元，所得資金將用於補充美元儲備。此外，STRC 優先股股息率從 11.5% 上調至 12%，意在穩定其交易價格貼近 100 美元面值——該證券近期因比特幣價格下跌一度較面值折價達 26%。