Multicoin：將 HYPE 2028 年目標價上調至 319 美元

BlockBeats 消息，6 月 26 日，Multicoin Capital 發布研究報告表示，已於今年初建立 HYPE 大額倉位，並持續增持，目前 HYPE 已成為其流動性基金中最大的持倉之一。報告認為，Hyperliquid 是「開放金融」理念最具代表性的實踐，通過集成 Layer1 區塊鏈與去中心化交易平台（DEX），打造可交易任意資產的統一平台。2025 年，Hyperliquid 實現約 8.73 億美元收入，累計交易量約 2.9 萬億美元，用戶數增至 92.3 萬，未平倉合約（OI）達到 60 億美元，目前已佔據 DeFi 永續合約市場超過 59% 的份額，並開始持續奪取中心化交易平台（CEX）的市場份額。

報告指出，Hyperliquid 正加速向「Everything Exchange（萬物交易平台）」演進。隨著 HIP-3 和 HIP-4 升級推進，平台已逐步覆蓋股票、商品、黃金、原油、標普 500 指數等傳統資產，並將進一步支持預測市場、期權及更多金融產品。同時，HyperEVM 生態將推動借貸、結構化產品等應用接入 Hyperliquid 流動性網絡，借助統一保證金體系和風險引擎，實現跨資產類別交易，進一步擴大可交易資產範圍和市場規模。

報告認為，Hyperliquid 的發展軌跡與 Binance 早期高度相似，但擁有非托管、鏈上透明執行及協議收入直接用於每日回購 HYPE 等結構性優勢。目前約 99% 的協議收入用於回購 HYPE，且協議不存在外部股東或風險投資機構分享收益，代幣價值捕獲機制更加直接。按當前約 63 美元價格計算，HYPE 對應約 36 倍過去 12 個月市盈率，預計 2028 年 Hyperliquid 年利潤有望達到約 80 億美元，在 20 倍市盈率假設下，對應 HYPE 目標價格約 319 美元。