美債收益率全線飆升，沃什未上任，債市先「加息」

BlockBeats 消息，5 月 15 日，在美联储新任主席凯文沃什尚未正式履职之际，美国国债市场率先出现显著上行，美债收益率曲线整体走高，市场对利率路径预期明显收紧。

数据显示，美国 2 年期国债收益率升至 4.065%，创 2025 年 3 月以来新高；10 年期升至 4.530%，为 2025 年 5 月以来高位；30 年期则突破 5.071%，创 2025 年 7 月以来新高，长短端利率同步上行。

分析人士指出，短端利率已高于美联储目标利率区间上限，显示市场正在通过收益率上行「提前收紧金融条件」，部分机构将其形容为「债市义警」行为，即通过抬升融资成本间接约束政策空间。

市场普遍认为，在通胀压力仍存、能源价格上涨及地缘冲突影响下，美国通胀粘性增强，使得降息预期进一步后移。CME 利率期货显示，年内维持利率不变仍为基准情形，加息概率也在抬升。

与此同时，美国消费端受到油價上涨影响明顯，CPI 接近 4%，進一步削弱貨幣政策寬鬆條件。

分析認為，債券市場與政策預期之間的分歧正在擴大，美聯儲新一輪政策周期可能在尚未正式開啟前，就已受到市場利率環境的「反向約束」。