英偉達投資Naver 10億美元，間接成為Upbit股東？

原文標題：《英偉達，要成为 Upbit 的股東了？》
原文作者：Azuma，Odaily 星球日報

北京時間 7 月 24 日，英偉達官方宣布將向韓國互聯網巨頭 Naver 投資 10 億美元，以進一步加碼韓國 AI 基礎設施建設。根據 Naver 的後續披露，英偉達將通過這筆戰略投資獲得 Naver 約 4.5% 的股份，成為 Naver 的重要股東之一。

此次投資並非單純的財務入股，而是將圍繞 AI 數據中心展開進一步的深層戰略合作。彭博社補充報導表達，英偉達投入的資金將用於支持 Naver 正在建設中的 AI 數據中心項目，該數據中心由 Naver 與美國私募股權機構 Brookfield 共同開發，未來將全面採用英偉達 AI 計算硬件，整體規模預計將擴大至此前的兩倍以上。

對於英偉達而言，此次投資 Naver，是其圍繞 AI 算力、數據中心以及供應鏈體系持續擴張的重要一步；而對於 Naver 來說，這筆合作也將進一步提升其在韓國 AI 基礎設施競爭中的位置。

Naver 的另一個身份，是 Upbit 的「準」母公司

對於加密貨幣行業而言，英偉達此次入股 Naver 之所以引發額外關注，並不在於 Naver 本身的 AI 基礎設施布局，而是因為該公司目前正在通過旗下金融子公司 Naver Financial，推進一項涉及韓國加密貨幣行業的重要交易——收購 Upbit 母公司 Dunamu。

Naver Financial 成立於 2017 年，主要負責運營 Naver Pay 等支付服務。

早在 2021 年，Naver 便展現了對加密貨幣領域的濃厚興趣，試圖收購韓國主流加密交易平台 Bithumb，儘管最終未能如願，但這一举動已透露出其对數字資產的野心。

雖然初次出手受挫，但 Naver 並未停下對加密貨幣領域的探索。

2025 年，Naver Financial 開始與 Dunamu 展開深入合作，並逐漸將業務觸角延伸至數字資產支付領域——雙方曾圍繞韓元穩定幣支付業務展開合作討論，Naver Pay 負責支付場景，Dunamu 則提供數字資產相關技術支持。

同年 9 月 25 日，Naver Financial 正式宣佈，將與 Dunamu 共同推進一項換股交易，以實現對後者的全資收購。根據雙方公佈的方案，Naver Financial 將通過發行新股的方式，換取 Dunamu 股東持有的股份。交易完成後，Dunamu 將成為 Naver Financial 的全資子公司，而旗下 Upbit 也將進入 Naver 生態系。

作為韓國最大的加密貨幣交易平台之一，Upbit 由 Dunamu 於 2017 年推出，目前長期佔據韓國數字資產交易市場的重要位置。此次交易若順利完成，將意味著韓國傳統互聯網巨頭與加密貨幣交易平台之間的一次深度整合。

根據韓國媒體此前披露的信息，Naver Financial 與 Dunamu 的換股交易估值約為 99 億美元，交易完成後，有望締造韓國規模最大的金融科技企業之一。

然而，由於一些非預期的原因，這筆交易截至當前仍未完成。

收購意向已達成，但卡在了反壟斷監管

按照 Naver Financial 與 Dunamu 的最初計劃，雙方本希望在 2026 年內完成整合。不過，由於涉及韓國金融、數字資產以及大型企業結合等多個監管領域，交易的審批進展並不順利。

其中，最大的阻礙來自韓國公平交易委員會（FTC）的反壟斷審查。由於 Naver 是韓國互聯網領域的重要企業，而 Upbit 又長期佔據韓國加密貨幣交易市場的領先位置，兩家公司結合後可能形成覆蓋支付、金融服務以及數字資產交易的龐大業務體系，因此監管機構需要評估其是否會對市場競爭產生影響。

除此之外，此次交易還涉及多個監管審批環節，包括 Naver Financial 最大股東變更相關審批，以及 Dunamu 根據韓國《特定金融交易信息法》進行的相關申報。

2026 年 7 月，Naver Financial 與 Dunamu 再次宣布延後交易完成時間，原定於 2026 年 9 月完成的換股交易被推遲至今年 12 月 31 日。

不過，雙方並未放棄這筆交易。Naver Financial 表示，公司仍將積極配合監管審查程序，並推動交易順利完成；Dunamu 方面也強調，雙方合作旨在提升韓國企業在數字金融領域的競爭力。

雖然 Naver 與 Dunamu 之前的收購意向早已統一，但這筆價值約 99 億美元的交易能否最終落地，仍取決於最後的監管審批，這也將決定 Upbit 是否正式成為 Naver 金融版圖中的一部分。

所以，英偉達真的要成為 Upbit 股東了嗎？

英偉達真是要變成 Upbit 的股東了嗎？就目前 Naver 與 Dunamu 之間收購進展來看，嚴格來說答案仍是否定的。

英偉達將入手的是約 4.5% 的 Naver 股份，而非直接持有 Upbit 或其母公司 Dunamu 的任何股權。假如未來 Naver 與 Dunamu 之前的全資收購交易推進順利，隨著 Upbit 並入 Naver 的金融體系，該交易平台確實有望與英偉達產生股權層面的間接聯繫。

不過，目前這仍然只是未來可能發生的關係。關於當下情況更準確的描述是，Upbit 這家韓國 Top 1 加密貨幣交易平台，與英偉達這家世界 Top 1 市值巨無霸，之間出現了一條尚未完成的資本連接路徑。

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