AI帳本開始變形｜Rewire新聞早報

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Alphabet、AMD、OpenAI、特斯拉與 IBM 等財報顯示，AI 正重塑科技公司帳本

AI 公司、晶片廠和科技巨頭的帳本同時變形：利潤來自浮盈，訂單靠投資，電動車現金流開始供 AI 消耗。

1｜Alphabet 季度賺 1121 億美元，最強業務變成投 AI

Alphabet Q2 收入 1198 億美元，淨利潤 1121 億美元，同比增長近三倍。最顯眼的不是廣告，也不是雲，而是 979.8 億美元投資組合浮盈，主要來自 SpaceX、Anthropic 等股權重估。扣掉這筆賬面收益，Alphabet 的正常化 EPS 約 2.85 美元，低於市場預期。

Google Cloud 仍在高速增長，收入同比超 80%，積壓訂單 5140 億美元，但雲業務的進步被投資收益完全蓋住。大公司自己做 AI 的回報率還沒被證明，投中 AI 和太空獨角獸已經先改寫利潤表。

科技巨頭的主業沒有消失，只是越來越像給一張風險投資帳本提供現金流。

（來源：Alphabet 財報 / Fortune / Bloomberg / 紐約時報）

2｜AMD 50 億入股 Anthropic，晶片公司開始花錢買客戶

AMD 向 Anthropic 投資 50 億美元並獲得少數股權。作為交換，Anthropic 將在新建數據中心部署 AMD 的 MI450 晶片，雙方承諾建設 2GW 規模的算力基礎設施，第一個 1GW 集群預計 2027 年上半年投入運營。

Anthropic 5 月的年化收入已達 470 億美元，2025 年全年僅 90 億，半年增長四倍多。這個體量讓它有資格向晶片供應商收「入場費」。英偉達仍控制多數 AI GPU 市場，AMD 想進入頭部訓練負載，只靠性能敘事不夠，還要把資本放進訂單裡。

晶片公司付錢換供貨資格，說明算力短缺的價格信號正在反過來抬高大模型公司的議價權。

（來源：WSJ / TechCrunch / Tom's Hardware / 路透社）

3｜黃仁勳力挺中國開源模型，華盛頓把蒸餾推向制裁議題

黃仁勛在上海世界人工智能大會讚揚中國 AI 開源貢獻，稱美國不該禁止使用中國模型。同一周，白宮科技政策辦公室主任 Michael Kratsios 指控月之暗面 Kimi K3 通過蒸餾竊取 Anthropic Fable 技術，財政部長 Bessent 表示正評估制裁相關公司。

這兩個信號構成直接對沖。月之暗面否認蒸餾指控，美方稱掌握證據。表面上這是模型來源爭議，底層是美國要不要把開源訓練行為納入技術管制。

大模型行業過去依賴互相學習和快速複現。一旦蒸餾被定義成跨境知識產權盜竊，開源生態就會被國家安全框架重寫。

（來源：Fortune / Tom's Hardware / TechCrunch / 美國財政部）

4｜OpenAI 7500 億美元基建計劃，把數據中心推成電力政治

OpenAI 在喬治亞州 Project Camellia 首期投資超過 300 億美元，電力需求 3.2GW，屬於其 7500 億美元 AI 基礎設施計劃。馬斯克的 SpaceXAI 同期在德州建設超大規模數據中心。BNEF 最新預測，美國數據中心到 2035 年將消耗全國發電量的 20%，達到194GW，比七個月前預測高出83%。

喬治亞電力公司已為新增負載做電網擴容規劃。AI 公司正在變成美國最大的電力消費者群體，單家公司的資本支出量級與中型電力公司相當。

OpenAI CFO 已對支出速度表達過擔憂。7500 億是承諾金額，實際執行取決於收入能否跟上資本消耗。如果商業化慢於基建投入，數據中心會從護城河變成負債。

（來源：Bloomberg / TechCrunch / Tom's Hardware / Georgia Power）