ETH最忠诚多頭也清倉，以太坊怎麼了

5 月 21 日，David Hoffman 在 X 上發文，宣佈已清倉全部 ETH。

同一天，Ryan Sean Adams 跟著發了一條。他說自己「仍然看好 ETH，也仍然看好 Bankless」。但 Bankless 進入「第二個時代」，他計劃更多退居幕後。每週播客繼續做，內容方向和嘉賓選擇不再主導，「David 將全面掌舵」。

前 Bankless 成員 Lucas 在社交媒體上發文表示：「我就把那些不能明說的事挑明了吧——Bankless 昨天顯然裁掉了團隊大部分成員。既沒有一聲感謝，也沒有公開公告幫團隊成員找下家。」

而這些事，都發生在以太坊基金會內部再度大換血的同一時期。

他們曾是 ETH 最忠誠的傳聲筒

Bankless 不是普通的加密媒體。

2020 年 9 月，David Hoffman 與 Ryan Sean Adams 聯合創辦這個品牌，從一份 newsletter 起家，五年時間長成了英語加密圈最重要的內容矩陣之一。播客、視頻、付費會員 Citizenship、衍生 DAO，加上 2023 年獨立成立的風投基金 Bankless Ventures，規模約 3500 萬美元。欄目裡專門設有 Ethereum Weekly。

它是 ETH 敍事最重要的擴音器，沒有之一。而這個擴音器的核心論點，主要來自 David Hoffman。

David Hoffman 是心理諮詢師出身，2017 年入圈，最早在房地產代幣化平台 RealT 做 COO，2019 年開始寫 ETH 基本面長文。他是 Bankless 內部的研究端，敍事架構師。Ryan Sean Adams 的投資履歷更老，2017 年前後通過 Mythos Capital 在加密裡建倉，在節目裡偏宏觀周期，偏布道者角色。

從 2019 年開始，David Hoffman 陸續寫出了《Ether：三重點資產》《Ether is Equity》《以太坊的經濟引擎》《以太坊的分水嶺》。核心論點是，ETH 同時具備貨幣、債券、股權三重屬性，是一種「triple-point asset」。這套敘事給了 ETH 持有者一套基本面工具，讓 ETH 不只是幣，是數位金融堆疊的底層資產。

David Hoffman 自己也把這套論據走到了極端。他曾公開說過，自己 99% 的淨資產放在 Ethereum 上，本人甚至沒有銀行帳戶。2026 年 1 月的達沃斯論壇上，他還在講，以太坊將在 2026 年構建一種新的全球秩序。

距離他今天公布的清倉，才過去了四個月。

Bankless 內部發生了什麼

Bankless 對 ETH 的敘事崩潰，不是一夜之間發生的：

2025 年 4 月，ETH 跌至 1415 美元，David Hoffman 公開喊話，說以太坊的領導層和文化「在驅趕用戶和開發者」，要求以太坊基金會改弦更張。

2025 年 10 月，他在 X 上「悼念」以太坊基金會任職最久的研究員 Dankrad Feist 離開以太坊基金會加入穩定幣 L1 專案 Tempo，公開表達對以太坊基金會人才被盈利公司虹吸的擔憂。

2025 年 12 月，他寫《Crypto's Yearly Candles》，承認 2025 年是 ETH 和 BTC 的陰線年。

2026 年 1 月，他寫《This Crypto Cycle Skipped ETH》，認為這一輪周期的上漲跳過了 ETH。2026 年 3 月，以太坊基金會發布新 Mandate 當天，他寫《The EF's Endless Manifestos》，炮轟以太坊基金會「不打算為 ETH 的市場佔有率而戰」。

所以今天的清倉，並不算是突然。

David Hoffman 之外，Adams 這一側的處理方式值得一提。他說的是「仍然看好 ETH」，不是「已減倉」，不是「跟進 David」。這算是一次相對體面的內部權力讓渡，伴隨著近期 Bankless 的裁員。

Adams 把內容主導權交給 David，意味著 Bankless 接下來將更「去 ETH 化」，有更多 Solana、Hyperliquid、預測市場、ICO 復興。

以太坊基金再度大規模換血

自從 2025 年 Vitalik 推動以太坊基金會重組開始，以太坊基金就已經經歷了好幾輪大規模換血：

長期掌舵人 Aya Miyaguchi 卸任執行董事，由 Tomasz Stańczak 與 Hsiao-Wei Wang 出任聯合執行董事。社區對以太坊基金會不透明、節奏慢、不為 ETH 價值捕獲負責的不滿，已經積累了很久。

但 26 年開始，這樣的換血仍在繼續。

2026 年 2 月 13 日，Stańczak 宣布 2 月底辭任 co-ED，履職不到一年。Bastian Aue 繼任。

2026 年 3 月 13 日，以太坊基金會 發布 38 頁的《Ethereum Foundation Mandate》。核心是 CROPS 框架，即 censorship-resistant、open source、private、secure。文件明確，以太坊基金會 退回「中立守夜人」角色，不主導生態擴張，不為 ETH 價格負責。文檔裡還附了一張引用 Remilia「Source Seppuku License」（切腹許可證）的二次元插圖，畫的是基金會向 Ethereum 立下的承諾，如果違背就以劍自裁。

社區流傳的說法是，以太坊基金會 要求員工簽字接受新 Mandate，否則走人。

2026 年 3 月到 5 月，以太坊基金會 的 Protocol Cluster 三位負責人全部出走，5 月一個月走了五位高級研究員。完整名單：Carl Beekhuizen（七年老兵）、Julian Ma、Barnabé Monnot、Tim Beiko、Trent Van Epps、Alex Stokes、Josh Stark，加上前 co-ED Stańczak。一年內八人。

授權這份文件本身的爭議，恰好是 ETH 投資論據的核心爭議。

我們可以說這是一個回歸中立守夜人的以太坊基金會，強化去中心化、開源、可信中立。但我們也可以解讀出另一件事，那就是：在機構興趣加速湧入區塊鏈的時刻，以太坊基金會主動放棄為 ETH 價值捕獲負責，相當於發行方親手撕掉了 ETH 投資論據裡最重要的一條。

David Hoffman 三月那篇文章裡的原話是這樣的：他不想在 2026 年再讀一份以太坊基金會文件，告訴他讀者「不打算為 ETH 的市場份額而戰」，而要全身心搞那種「對 ETH 市值幫不上忙的赛博朋克意識形態」。

一個 ETH 喉舌的退出，或許不會讓 ETH 價格立刻發生什麼。

但任何資產其實都是一種敘事資產，失去了最大喉舌的 ETH，未來將會走向何處呢？

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