戰爭還沒結束，但市場似乎已經開始提前定價。

幾乎所有資產都在上漲

從 3 月 27 日算起，標普 500 指數反彈近 10%，有望連續第三週收漲。納斯達克 100 漲幅更大，累計上漲約 12%，連續十個交易日收陽，這是 2021 年以來最長的一次連陽紀錄。

美股收盤，道指漲 0.66%，標普漲 1.18%，納指漲 1.96%。加密概念股全線拉升：Robinhood 單日漲超 10%，Circle 漲近 7%，Coinbase 漲 5.65%，Riot 跟漲 4.32%。日韓市場也在跟進。日經 225 開盤漲 0.71%，為 3 月來首次突破 58000 點。韓國 KOSPI 開盤漲 2.98%，報 6145.62 點。

比特幣這邊，週二最高觸及 76,120 美元，為 2 月 6 日以來新高，成功收復 75,000 美元關鍵支撐區域。分析師 CryptoBlockto 指出，比特幣已突破上升三角形 73,000 美元上軌，日線 RSI 升至 63，下一目標指向 80,000 美元，量度目標 89,050 美元，較當前價格高約 18%。

比特幣的鏈上數據更值得關注。2026 年以來，比特幣日均交易筆數增長 62%，4 月 5 日達到 765,130 筆，創 17 個月新高。分析師 CW8900 說得直接：「當前比特幣日交易筆數已高於 BTC 價格處於 120,000 美元時的水平，網路正呈現牛市行為。」

當然，並非一片樂觀。加密市場資金費率顯示，BTC 與 ETH 在 Binance 等主流平台的資金費率均錄得負值，空頭持續向多頭支付費用以維持頭寸。情緒層面，看跌信号尚未消退。

但市場似乎是因為「預期戰爭結束」而上漲。

高盛交易台 Delta One 負責人 Rich Privorotky 的話很能說明問題：「市場似乎已經宣布贏得了與伊朗的戰爭，儘管這場衝突本身尚未真正結束。」

Tom Lee 的解讀更直接。他在接受 CNBC 採訪時說，國防開支目前每月約 300 億美元，未來可能升至 600 億美元，對經濟具有顯著刺激作用。油價上漲 20 美元，每月僅給家庭增加約 120 億美元負擔。「綜合來看，戰爭目前實際上在幫助企業盈利。」

他援引二戰先例：美股於 1942 年 5 月觸底，距美國參戰僅 5 個月，此時連一個士兵都還沒踏上歐洲或太平洋戰場。「市場很擅長提前消化結果，目前股市上漲，意味著市場正在為有利結局定價。」

第二輪談判即將到來

促成這一切的，可能是地緣政治的鬆動。

特朗普 4 月 14 日接受福斯新聞採訪時再次強調：「伊朗戰事已接近結束。」他補充道：「我認為伊朗目前非常想達成協議。」他同時向《紐約郵報》透露，美伊新一輪談判「可能在未來兩天內」於巴基斯坦舉行。

這是在上週六那場「漫長但未取得成果」的伊斯蘭堡會談基礎上的延續。美伊雙方於北京時間 4 月 8 日宣布停火兩週，截止日期是 4 月 22 日。据俄方援引阿拉伯國家外交消息人士的說法，延長停火的討論目前正在進行中。

誰會代表美國出席？特朗普沒有明確，但確認他本人不會參加。据 CNN 知情人士透露，如果能在停火到期前促成新一輪面對面會談，副總統萬斯預計將主導第二輪談判。萬斯表示，他將為爭取特朗普希望與伊朗達成的"大交易"繼續努力。

消息傳出後，WTI 原油週三亞盤一度大跌 4%。與此同時，霍爾木茲海峽的商船通行情況正在改善。

据 WSJ 報道，過去 24 小時內已有 20 多艘貨輪、集裝箱船和油輪穿越海峽，盡管仍僅為戰前水平的一小部分。

BCA Research 首席美國投資策略師 Doug Peta 說：「隨著財報季拉開帷幕，公司基本面相較於伊朗局勢的頭條新聞，正更有力地驅動著股價走勢。」

戰爭的噪音還在。但市場選擇了往前看。

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