原文標題：2026 年利率走向有何預期
原文作者：Simon Moore，Forbes
編譯：Peggy，BlockBeats

編者備註：隨著市場預測 2026 年將迎來「新任美聯儲主席＋新一輪降息周期」的共振，美國利率走向再次成為全球資產定價的主要變數。

CME 期貨顯示，聯邦基金利率可能在 2026 年降至約 3%，低於目前的 3.75%–4% 區間，且主要降息可能集中在上半年。然而，在通脹尚未完全回歸目標、就業又出現走弱跡象的背景下，政策前景仍充滿不確定性。儘管特朗普政府有望任命更傾向寬鬆的新主席，FOMC 的運作機制決定政策基調仍將由經濟數據主導。

本文梳理 2026 年關鍵利率會議時間表、降息預期範圍與政策博弈，為讀者提供理解美國利率走向的清晰框架。

以下為原文：

在華盛頓特區舉行的例行聯邦公開市場委員會（FOMC）會議結束後，美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾在新聞發布會上回答記者提問。儘管總統唐納德·特朗普施壓要求降息，美國央行仍將聯邦基金利率維持在 4.25%—4.5% 區間不變

根據 CMEFedWatch 工具對利率期貨的定價，市場普遍預期 2026 年將在「新任美聯儲主席」背景下迎來一輪短期利率下行周期，聯邦公開市場委員會（FOMC）全年八次例會大概率都將圍繞降息路徑展開。

在此之前，FOMC 仍將於 2025 年 12 月 10 日舉行本年度最後一次利率會議，市場認為該次會議存在小幅降息的可能，但維持利率不變的概率也不可忽視。

2026 年利率路徑

按照當前定價，到 2026 年 12 月，聯邦基金利率預計將降至約 3%，低於目前的 3.75%–4% 區間。

不過，利率前景仍存在較大不確定性：在更極端的市場估計中，利率可能低至 2%，也可能繼續維持在 4% 水平。

若 FOMC 最終啟動降息，市場認為主要降息幅度可能集中在 2026 年上半年。相比之下，美联储官員自身對 2026 年利率水平的預測更為謹慎，大部分預測仍認為利率將維持在 3% 以上。但這些預測是在 9 月發布的，將在 12 月再次更新。

2026 年 FOMC 會議時間表

雖然美联储在經濟緊急情況下隨時調整利率，但正常年份通常遵循八次例會的既定安排。

2026 年議息會議將於以下日期舉行：1 月 28 日、3 月 18 日、4 月 28 日、6 月 17 日、7 月 29 日、9 月 16 日、10 月 28 日和 12 月 9 日。

自 3 月起，FOMC 將在隔次會議更新經濟預測摘要（SEP）。

新任主席或推動更低利率

特朗普總統預計將在 2026 年提名一位更支持「降息取向」的新任美联储主席。預測市場（如 Kalshi）目前將凱文·哈塞特（Kevin Hassett）視為最有可能的候選人。

這意味著 2026 年利率政策可能受到額外推動。例如，特朗普在 2025 年任命的 Stephen Miran 已多次在投票中傾向更激進的降息立場。

不過，除主席人選外，FOMC 的投票結構整體將延續既有格局，這意味著貨幣政策不會因新主席而出現劇烈轉向。

經濟數據仍是核心變量

最終，美联储的決策仍將由經濟數據主導。

目前來看：通脹稍高於 2% 目標，但未出現失控跡象；失業率有所上升，但尚未高到引發警報的程度。

在這樣的環境下，FOMC 大概率會以溫和節奏下調利率。若失業率大幅惡化，降息力度可能被迫加大；反之，如果通脹意外反彈，美联储則可能放慢調整步伐。不過後者目前發生概率較低。

當前最受關注的指標是就業數據。部分官員認為勞動力市場正在放緩，可能拖累整體經濟，應提前降低利率；另一些官員則認為就業軟ening 並未構成真正風險。

就業數據將在 2026 年繼續揭示哪一方的判斷更接近現實。

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