一覺醒來，在中美貿易關係改善的樂觀情緒推動下，比特幣突破 93,000 美元，24 小時漲超 7%。不過，根據 CryptoQuant 的報告指出，鏈上數據顯示市場基本面仍有脆弱性，BTC 正面臨阻力位。

根據 Coinglass 數據，過去 12 小時全網爆倉 4.9 億美元，其中空單爆倉 4.5 億美元。

同時，黃金則從日內創下的 3,500 美元歷史高點大幅回落，收跌 1%。全球最大黃金 ETF--SPDR Gold Trust 持股較上日減少 11.47 噸，目前持股量為 947.70 噸。

這一輪上漲不僅是市場對中美貿易關係回暖的短期反應，更像是一種多重宏觀訊號疊加下的風險重定價。在這場政策博弈與避險需求交織的風暴中，比特幣重新被視為資本的「避風港」，其價格飆升或許是市場對未來通膨、美元信用及全球地緣格局變化的提前回應。

關稅反轉可持續嗎？

比特幣這次上漲的最主要原因歸結於川普政府對關稅政策的轉向。

昨日，美國財政部長貝森特在摩根大通的一場閉門會議上對投資者表示，目前與中國的關稅僵局不可持續。他預計「在不久的將來」將出現緩和，並將當前局勢形容為一場「貿易禁運」。不過他也警告稱，美中之間若要達成更全面的協議，可能仍需數年時間。

隨後，川普總統在白宮對媒體表示，美國對中國的關稅「將從目前 145% 的水平大幅下調」，緩解了外界對貿易戰進一步升級的擔憂。

目前，川普政府已與日本、印度、韓國、歐盟、加拿大、墨西哥等多國展開貿易談判。白宮新聞秘書卡羅琳·萊維特表示，川普政府已收到來自其他國家的 18 項貿易協議提案，並補充稱：「所有相關方都希望看到一項貿易協議達成。」

但儘管如此，川普並未公開表示他有意取消他所設定的「10% 的基礎關稅」。他始終堅持，其他國家應降低自身的進口稅，並取消各種非關稅壁壘，這些壁壘被美方認為阻礙了美國出口。

比特幣與傳統金融脫鉤

根據國際貨幣基金組織（IMF）2025 年 4 月的《世界經濟展望》報告，美國今年的經濟成長預期被下調至 1.8%，此前為 2.7%；而通膨預期從上調至 1.9%。報告同時預測，全球經濟將面臨更廣泛的放緩。報告發布後不到一小時，比特幣便躍升至七週以來的最高點——突破 9 萬美元大關。

部分分析師指出，比特幣近期的走勢支持了其正在脫離傳統金融和科技股走勢的觀點。 Gemini 機構銷售副總監 Patrick Liou 表示，比特幣的溫和「偏離」反映了投資者在面對美國政治和宏觀風險時的審慎態度，尤其是川普總統近期對聯準會貨幣政策的批評，以及戰後貿易談判的進展。

BTC 與納斯達克及美元指數的走勢對比圖

“我們注意到真正的‘脫鉤’’是在周日晚間顯現的跡象，”Patrick Liou認為「考慮到川普對聯準會措辭變得更為激烈，加上『解放日』之後關於貿易協定的談判展開，投資者在評估美國市場時正處於去風險狀態。有趣的是，資金的輪動方向之一就是比特幣，我們已經能清楚看到比特幣正與美股和美元呈現出明顯的脫鉤趨勢。比特幣現貨 ETF 當天錄得 3.814 億美元的淨流入，是自 1 月底以來單日資金流入最多的一次，進一步顯示出市場對比特幣的強勁需求。

QCP Capital 的分析師指出，飆升的金價、走弱的美元以及機構資金湧入比特幣，共同支撐了「比特幣正在脫鉤」的論點。 「比特幣在夜盤交易中的韌性，進一步強化了脫鉤的市場敘事，」QCP 分析師表示，「隨著資金轉向避險及抗通膨資產，比特幣與黃金正成為資金逃離美元風險的最大受益者。

儘管 QCP Capital 和 Bernstein 的分析師強調了比特幣作為危險資產的吸引力，Winterm 交易外。卻提醒說，這種「脫鉤」現象可能在美元反彈後被打破。

「就像我昨天提到的，我認為這波行情主要是由於美元走弱所驅動。如果真是這樣，一旦 DXY 穩定下來，比特幣與美股的脫鉤可能就難以持續。這是本週最關鍵的變量，而這個假設目前還未真正經受考驗。」

22 日，因川普在 Truth Social 抨擊聯準會主席鮑威爾為「徹底失敗者（major loser）」，並要求立即降息、甚至考慮罷免，市場憂慮聯準會獨立性受損，美元指數（DXY）迅速跌破 98，創下近三年新低。

Bitunix 分析師稱，若美國政治施壓持續，恐動搖聯準會法制架構，引發全球資金加速尋找避風港。這也可能加速資金從美元轉向比特幣和穩定幣等具有抗審查、抗沒收屬性的資產。

不過，昨日晚間歐洲央行行長拉加德在接受採訪時表示：我和鮑威爾都習慣了政治壓力，我對他們懷有極大尊重，認為鮑威爾不會被罷免。花旗首席經濟學家表示，川普不會解僱聯準會主席鮑威爾，「這界線不會被突破」。

因此，川普無意解僱鮑威爾也維持了全球金融市場秩序的穩定性，但如果川普真如傳聞所言解僱聯準會主席鮑威爾，美元指數和美股將面臨進一步下行壓力，而比特幣和黃金將成為主流資金的避險選擇。

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