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Hyperliquid「拔網路線式」強行結算：致TVL大幅下滑， USDC外逃趨勢明顯
由AI總結
原文標題：《為彌補超 2 億美元虧損，Hyperliquid「拔網線式」強行結算引爭議》
作者：Asher，Odaily 星球日報
別去中心化，別假裝交易。
在經歷過「Hyperliquid 50 倍槓桿巨鯨」多單套現事件後（相關內容可查看：Hyperliquid 巨鯨為何自爆式平倉？數百萬美元虧損誰在承擔？），Hyperliquid 昨晚再次遭遇類似危機。這次，狙擊者的目標更精準，選擇了市值更小、更容易操控的山寨幣 JELLY 作為突破口。
在短時間內，JELLY 幣價劇烈波動，15 分鐘 K 線圖顯示漲幅可超 100%，跌幅可超 50%，讓市場陷入極端行情，短線交易員直呼「神經打架，散戶分分鐘爆倉」。這場圍獵行動究竟如何展開？ Odaily 星球日報將為大家深入複盤事件全貌。
JELLY 15 分鐘 K 線圖
事件梳理：Hyperliquid 金庫接管 JELLY1某交易員開設 JELLY 巨額空頭倉位
昨日 20 點 53 分，某交易員（開倉地址連結：https://hypurrscan.io/address/0xde9593fe5cdc5cb0917f5d5618150000 將其保證平台開了 4.3 億枚 JELLY 空單（價值約合408 萬美元），開倉價格為 0.0095 美元。
Hyperliquid 金庫因交易者自動清算接收巨額空頭倉位
一操縱 JELLY 幣價位址（操縱幣價位址連結：https://intel.arkm.com/explorer/addressP88R8G18FpDJTAp開啟後配合砸盤現貨壓低幣價，使得空單出現浮盈空間。昨日 21 點 03 分，該交易員以 0.0103 美元的價格平掉了 3000 萬枚 JELLY 空單（價值約合 31 萬），此後提走保證金 276 萬美元導致其 3.98 億枚 JELLY 空單（價值約合 450 萬美元）的價約 3013 被認為
JELLY 價格迅速拉升，Hyperliquid 金庫一度浮虧超千萬美元
昨日 21 點 45 分，該操縱幣價地址密集買入使得金庫浮虧進一步放大，Hyperliquid 1000 萬超虧。根據鏈上分析師 @ai_ 9684 xtpa 監測，若市場將幣價拉升至 0.17 美元附近，金庫將面臨清算並損失當前持有的 2.4 億美元，根據當時金庫的存款提現記錄顯示，已有部分金庫資金正在出逃，但金額都不大，或為散戶行為。
Hyperliquid 金庫遭受攻擊
Hyperliquid 下架 JELLYY二（@brc20niubi）在 X 平台描述（CZ 也評論了該內容），在 OKX、幣安相繼宣布上線 JELLY 合約交易之前的幾分鐘，Hyperliquid 已經做好了認輸的準備並徹底下架了 JELLY 交易。下圖為王小二對本次 Hyperliquid 的操作回顧與 CZ 評論。
KOL 王小二對 Hyperliquid 活動操作複盤
「聽說你們想爆我，那我直接把倉位結算了」。在 Hyperliquid 下架 JELLY 後，又以 0.0095 美元的價格（此前做空 JELLY 交易員開倉價格）完成結算，涉及 3.92 億枚的 JELLY 代幣倉位，最終非但沒虧，還倒賺了 70.3 萬美元。
非但未虧，反而獲利 70 萬美元
官方回應：驗證者投票下架 JELLY，用戶損失將由 Hyper Foundation 承擔
針對“Hyperliquid 下架 JELLY 並以 0.0095 美元的有利價格完成結算”如此“中心化”的操作，官方也在第一時間進行正面回應永續合約。經過驗證者集體討論，最後決定移除 JELLY 交易對，以維護市場公平性。除了被標記的地址外，所有用戶的資金損失將由 Hyper Foundation 進行補償，補償將基於鏈上資料自動執行，用戶無需提交工單。具體計算方法將在後續公告中詳細說明；
驗證者集體決策機制有助於維持網路穩定性。與其他區塊鏈類似，驗證者有時需要協同決策，以應對突發情況並保障網路完整性。目前，系統的透明度和投票機制的健壯性將作為改進重點，以增強治理效能；
HLP 目前 24 小時盈利約為 70 萬 USDC，技術改進正在進行。透過這次事件，團隊將優化系統，增強抗風險能力，使網路在吸取經驗後更加穩健。更多詳細資訊將在稍後公佈。
官方對“以有利價格對 JELLY 完成結算”回應
雖然官方對移除 JELLY 操作
雖然官方對移除 JELLY 操作結果為對平台化的交易結果，質疑，Odaily 星球日報為大家整理業內人士對事件的看法。
業界熱議 Hyperliquid JELLY 清算事件：中心化操控、信任危機與系統性風險
Arthur Hayes：別再假裝是去中心化的，HYPE 會回到起點
Arthur Hayes：別再假裝是去中心化的，HYPE 會回到起點
ZachXBT：Hyperliquid 官方對朝鮮黑客使用盜竊資金開空無動於衷，卻操縱市場價格
鏈上偵探 ZachXBT 於 X 平台發文批評 Hyperliquid 稱：“令人氣憤的是，Hyper 擁有單線金額在上面持有價格，他們卻無動於衷。儘管該平台自稱是具有大膽願景的創新去中心化交易所，但其實際運作方式更像是一家離岸中心化交易所，無 KYC/AML 機制，助長非法資金流動及不良行為。關閉 JELLY 市場並強制以有利價格結算部位的決定，樹立了一個危險的先例。對於任何交易所（無論是 CEX 還是 DEX）來說，信任比資金更重要，一旦失去，幾乎無法挽回。
此外，該平台的產品設計存在嚴重缺陷：混合資金池使用戶面臨系統性風險，而不受限制的持倉規模則為操縱市場提供了可乘之機。如果這些問題無法解決，更多山寨幣可能會被用來對付 Hyperliquid，使其面臨成為加密產業下一個重大崩潰案例的風險。
Andre Cronje：倉位大小不是槓桿的固定函數，DeFi 不應有固定值槓桿
針對 Hyperliquid 金庫面臨清算和損失“一事，Sonic Labs 聯創 Andre Cronje 依賴於 X 平檯面臨清算和損失“一事，Sonic Labs 聯創 Andre Cronje 依賴於 X 平台的尺寸，大倉位只有 1.2 倍。平台引用先前推文表示：「我知道自己不算聰明。不懂的時候我會承認，也常覺得那些厲害的人一定掌握了什麼我不知道的訣竅，才能做到我做不到的事。但偶爾，我會發現：最基礎的法則依然適用。」值得注意的是，CZ 特意解釋道，為避免用 Asbsus 的組合中體驗他們不顯示強平價格且採用自動減倉機制（ADL），所以不會有今天類似的問題。
對 Hyperliquid 的影響：TVL 大幅下降，USDC 外逃趨勢明顯
距離此次事件發生已過去數小時，表面上風波似乎已平息，但其對 Hyperliquid 的影響依然深遠且「沉重」。根據 Hyperliquid 官網數據，HLP 的 TVL 事件前高達 2.4 億美元，而目前已大幅下降至 1.95 億美元，短時間內流失近 20% 資金。這一劇烈波動反映出市場對平台信任度的動搖，投資人的信心顯然尚未恢復。
Hyperliquid 上 HLP TVL
此外，根據 DefiLlama 數據，在 Hyperliquid 清算事件發生後高達 5000 億美元。 USDC 總持倉從事件前的 22.17 億美元驟降至 20.04 億美元。
Hyperliquid 上的 USDC 淨流出資料
小結
這件事也提醒所有 DeFi 項目，光靠「去中心化」這個標籤是遠遠不夠的，真正遇到極端行情時，平台能否在保持公平透明的前提下穩住局面，才是關鍵。未來，去中心化的鏈上 DeFi 計畫要贏得市場信任，得在透明度、治理機制和風控之間找到一個更好的平衡，否則類似的危機恐怕不會是最後一次。 歡迎加入律動 BlockBeats 官方社群： Telegram 訂閱群：https://t.me/theblockbeats Telegram 交流群：https://t.me/BlockBeats_App Twitter 官方帳號：https://twitter.com/BlockBeatsAsia
