去年底，我與旅途中相識的朋友聚餐時，被問到，幣圈現在還有什麼有趣的事情發生嗎？

我提到了 2023 年比特幣銘文的風潮，提到了美國比特幣現貨 ETF 的通過，提到了 Solana 上的 Meme 幣投機狂熱，提到了比特幣的歷史新高等等。

朋友聽完，只是笑著搖了搖頭，「都差點意思」。

我的這位朋友，在各路明星爭相買入甚至親自發行 NFT，在 Facebook 改名 Meta 梭哈元宇宙，在要買下美國憲法副本、買下一支 NBA 球隊、買下一個島嶼建設烏托邦的各路 DAO 組織風靡一時的那那段 NBA 球隊、買下一個島嶼建設烏托邦的各路 DAO 組織風靡一時的那那段資產，買入了許多相關概念，至今至今沒有資產。

這些敘事，在幣圈的眼中已成昨日黃花，甚至是「騙局」。所以，對於一個只是來幣圈體驗了一把的、幣圈定義中的「圈外人」，我很好奇她是怎麼看待這樣的觀點，又會不會覺得，這些投資是失敗的？

她的回答是：

當然不會。我在買入之前，對幣圈毫無了解也沒有興趣，但 NFT、元宇宙、DAO 這些就是當時的潮流，我覺得如果我不參與其中，那真是落伍了。我知道我的 NFT 在後來下跌了很多，但我幾乎沒有再去管過，也不會覺得是失敗的投資。就像小時候家裡給買的奔騰電腦，誰會因為奔騰處理器的逐漸落後，就說當時買電腦這個行為是失敗的呢？

我說，這個例子並不恰當，因為買電腦是消費，而買 NFT、元宇宙土地則是投資。她笑著說，至少對她來說，NFT 和元宇宙土地不是投資，而是消費。因為投資是理性的，並不會以新奇和時髦的感性因素來驅動，而投資，也無法帶來新奇和時髦的感受。

區塊鏈屬於年輕人，Web3 屬於年輕人。我們能用它改變這個世界，或是創造出一個屬於我們自己的世界。但現在，幣圈正快速失去這樣的吸引力。

信念不能賺錢，所以只剩下賺錢的信念

現在的幣圈，在「江郎才盡」的迷思與失落中掙扎，並且向下沉淪。

區塊鏈技術究竟能做什麼？在多年的加密貨幣產業發展史中，層出不窮的新敘事為產業發展提供了源源不絕的動力，讓加密貨幣的「市夢率」得以維持。從 10000 枚比特幣買 2 個披薩這樣自發性的確立新世代貨幣價值的傳奇故事，到以太坊 ICO 狂潮讓區塊鏈變為全新的、去中心化的資產發行與融資平台，又到 DeFi（去中心化金融）將區塊鏈升級為一個能夠借貸、支持等一系列金融操作的銀行，再到 NFT、宇宙級」的「宇宙元」。

區塊鏈能夠改變世界，加密貨幣能夠改變世界。只要懷抱著這樣的信念，待在這個圈子裡對一切新的技術創新抱持著好奇的心態，最終一定會等到自己的機會，收穫到屬於自己的回報。曾經，許多的年輕人被加密貨幣的朝氣蓬勃所吸引，投身加密浪潮之中做那個勇敢的時代弄潮人，在奇妙的加密貨幣旅程中改變了自己的生活。

2021 年底到 2022 年，全世界的各路明星爭相買進甚至親自發行 NFT，Facebook 改名 Meta 梭哈元宇宙，要買下美國憲法副本、買下一支 NBA 球隊、買下一個島嶼在烏托邦的各路 DAO（去中心鏈。 2022 年，在大理，有一場非常熱鬧且「文青」的 Web3 街會，籌備小組也由本地青年社區的兩三個人，逐漸擴大為三四十個人，到最後接近 100 個人，以一種非常去中心化的方式完成了用愛發電。

也是在 2022 年，後來拿到了數千萬元天使輪融資的「跳海」酒館，因為其獨樹一幟的「Web3」特色受到了更多的關注。這家酒館的老闆梁優在當時接受採訪時說，他不是 Web3 圈內人，但“跳海”酒館的組織結構採用了來自 Web3 的 DAO 模式，還發行了國內第一款無聊猿聯名啤酒。

Twitter，是幣圈最活躍的社群媒體。在過去，你可以看到各種加密產業的分析和產業展望，對產業不同發展方向的觀點分享或辯論。現如今，這樣的內容已經失去了市場，變得寥寥無幾。取而代之的，是 Binance 創始人 CZ 養的狗叫什麼名字，是各路“幣神”的“成功學”分享，甚至是討論“女大學生”和“商 K”。

這樣的變化，是幣圈陷入「價值創新」迷思後「道心破碎」的直接體現。當美國政府對加密貨幣越來越友善的時候，幣圈自然有欣喜，但更有「這是最後一輪牛市」的惶恐與不安。最開始，對於 NFT「數位奢侈品」或元宇宙土地「數位炒房夢」等各種敘事資產的下跌，幣圈會責怪計畫方們做得不夠好。逐漸地，不罵了，而是漠不關心，對各種敘事嗤之以鼻。

在這樣的幻滅中，交易所、做市商和 KOL 成為了幣圈中最強勢的存在。一個幣若是能上架交易所，就意味著能夠有足夠多的、不在區塊鏈上進行交易的用戶參與進來。一個幣背後若是有做市商，就意味著有資金在「組局」，能夠人為製造價格走勢讓「局」熱鬧起來，在幣圈，現在往往這些「組局」的資金為「陰謀集團」。一個幣若是有 KOL 參與，就意味著 KOL 也要為了自己的持倉搖旗吶喊，最強有力的 KOL 們被稱為“車頭”，哪怕不直接發 Twitter 宣傳，也會有人跟踪他/她們的鏈上行為來買入。

不久前，剛在香港結束的 Consensus 2025 大會，許多幣圈人自嘲，雖然大會的名字是“共識大會”，但似乎來尋求共識的人們並沒有找到共識。在大會期間，專案方們依然能夠豪擲千金，租下各式各樣的高端場地舉辦精緻的活動，甚至在一晚花掉 60 萬港幣的酒水費。

但狂歡，並不能消滅幣圈「我們究竟要去向何方」的迷惘與焦慮。幣圈，沒有了信念能帶來收益的童話故事，只剩下了賺錢的信念。

幣圈的「納斯達克」化，「加密第二宗教」的原罪

當幣圈開始潛意識地將幣圈類比為去中心化的「納斯達克」時，加密貨幣，這個世界上最大的「賽博宗教」的裂痕已經顯現。

加密貨幣的價值，不同的人會用不同的角度去解讀，最多的角度可能是金融學出發。但在我看來，加密貨幣的價值從來都是信仰的價值，就是「賽博宗教」的價值。

從 10000 枚比特幣買 2 個披薩，到成為“暗網硬通貨”，到成為薩爾瓦多的法定貨幣，再到美國建立比特幣戰略儲備。一個又一個偉大的成就，是無法被規劃的，也是無法被預測的。是世界各地的人們對比特幣的信念，讓這個「賽博宗教」走過了波瀾壯闊的 16 年。如果沒有人發自內心地相信比特幣會在未來成為世界貨幣，如果沒有人相信中本聰永遠不會動他/她所擁有的約 100 萬枚比特幣，比特幣都絕無可能穩步發展到今天。

幣圈的「納斯達克」化從以太坊的誕生開始。這其實是「賽博宗教」的第一次分裂，是「加密第二宗教」的正式形成。比特幣原教旨主義者堅守「貨幣」的定位，並不想讓比特幣這條區塊鏈走上追求「能做得更多」而犧牲哪怕一點點的安全穩定乃至去中心化特性。比特幣教眾們相信比特幣本身的價值，而以太坊教眾們，則相信他們能夠也應該創造更多的價值。

「比特幣是黃金，以太坊是白銀」，透過 ICO、DeFi、NFT、元宇宙、區塊鏈遊戲等等新型區塊鏈技術嘗試，以太坊一路走向巔峰，最終在幣圈人心中取得瞭如此地位。以太坊創始人 Vitalik Buterin 也在彼時如日中天，成為了幣圈僅次於中本聰的第二個「神」。

但其實，「加密第二宗教」從開始就很不牢固，因為無論是黃金還是白銀，世人都無需這兩種貴金屬去交出其「能做什麼」的答卷，來證明其自身的價值。從這點說，比特幣完全可以與黃金媲美，但以太坊則無法和白銀相提並論。因為從以太坊誕生開始，以太坊就走在了需要不斷經受價值驗證的道路上，就像我們無可奈何的人生，永遠都需要交出答案卷。

與其說 Vitalik Buterin 是「神」，不如說他比較像是幣圈的賈伯斯。現在，他的處境，似乎正處於和早年賈伯斯相呼應的階段。 1985 年，蘋果遭遇 IBM 的競爭業績下滑，由於和大部分管理階層的理念不合，賈伯斯被踢出了蘋果董事會。將近 20 年後，以太坊遭遇 Solana 的競爭業績下滑，當 Vitalik Buterin 表達不會主動接觸政府尋求「招安」來作為利好時，他也從「V 神」成為了「V 狗」。

在眾籌平台 Kickstarter 上，有許多遊戲從完成募款到最終開發交付，都經過了漫長的時間。 「莎木 3」超過了 4 年，「星際公民」更是已經超過了 12 年仍處於 Alpha 測試階段。但在具有強投機屬性的加密貨幣市場，Vitalik Buterin 無法從市場得到那麼長久的耐心。

但其實，以太坊上發生過的種種新型區塊鏈技術探索，到底能不能「走起來」，到底有沒有用，是需要天時地利人和的。以 NFT 為例，從 CryptoPunks 的誕生到 NFT 的爆火，中間經歷了約 4 年的時間。而如果說 NFT 使區塊鏈技術找到了「新型藝術介質」這個應用方向，透過電腦演算法來創作藝術的電腦視覺（藝術）則從 1950 年代就開始起源，直到約 70 年後，才找到了區塊鏈技術使得這個藝術門類具備唯一性和可追溯性，更找到了完美的折扣形式——畢竟，如果用構建鏈技術讓這個藝術門類具備唯一性和可追溯性，更找到了完美的折扣形式——畢竟，如果用其折扣證明

為什麼，幣圈在這次失去了耐心？

真牛市，假牛市？

因為，比特幣在去年歷史新高了。

在幣圈，「刻舟求劍」一詞被用來特指參照過往的上漲經驗以捕捉下一次的大行情。 「刻舟求劍」的鐵律之一，就是每 4 年一次的比特幣減半，都會開啟一波大行情。比特幣將會上漲並創出歷史新高，同時在高位橫盤，以太坊為首的「山寨幣」將成為牛市「下半場」的主角，各種新的區塊鏈技術敘事，將帶來一個又一個幾十上百倍收益的財富神話。

去年比特幣再次創下歷史新高時，幣圈依然相信這一鐵律。與前幾輪多頭不同的是，這回，幣圈更焦慮。這樣的焦慮依然來自於信仰的失去──連美國政府都進來「接盤」了，再往後，留給散戶的機會將越來越少了。

比特幣的歷史新高，對大部分幣圈人來說，並不能直接獲取收益，因為比特幣的體積太大了，投資比特幣很難快速達到財富自由。大家希望的，是比特幣歷史新高後的「山寨幣」狂熱。

這次，其實複製「山寨幣」狂熱的客觀條件並不存在。首先，購買比特幣現貨 ETF 的資金實際上是活躍在傳統金融市場，並不會直接進入鏈上，像過去那樣在鏈上參與 DeFi、NFT、元宇宙等鏈上活動。其次，幣圈內部實在沒有出現一個能讓人耳目一新、團結一致的新加密原生敘事，更遑論能夠吸引到圈外人的關注與參與。

但是，苦等了 3 年，就等來這麼一個結果嗎？幣圈不甘心，「不甘心」的共識形成了一個虛假牛市，圈內人稱這種市場情況為「PvP」——在上個牛市，大家抱著對新敘事的共同熱情和願景去向外傳播，Web3 的理念甚至傳播到了一些非區塊鏈行業之上。而這次，大家對新敘事沒有任何共識，只想著做一個「聰明人」，從對方的虧損中取得勝利。

這像是極了「彌留之國愛麗絲」的結局－－一個又一個艱難的求生遊戲，其實是遭受到隕石撞擊之天災的瀕死之人最後的求生意念，共同創造出的一個幻境。

對於「賽博宗教」而言，這是一個非常糟糕的情況，它釋放出了一個非常危險的跡象——幣圈，在迷茫和失落中，在賺錢的焦慮中，親手脫去了幣圈理想性和神聖性的外衣。

悲觀的誠實，其實是無奈的自我矮化

幣圈開始稱加密貨幣為「大賭場」。

去年，我在線下與一位認識多時、專炒 meme 幣的好友見了面。 meme 幣是他進入加密貨幣市場的開始，也幾乎是他在加密貨幣市場中唯一感興趣的賽道。

「我就覺得這東西好玩，是我們這代年輕人玩的東西。meme 幣，或者把幣這個字眼去掉，這種東西是天馬行空，在現實中不怎麼被理解的，但是在加密貨幣市場中，但是在加密貨幣市場中，我覺得我發現我發現我對這些內容很酷

在他說完這番話以後，我和他狠狠地乾了一杯。酒精在我身體中蔓延的同時，我的腦海中快速閃現著那些曾經讓我感到興奮的 meme 幣，比如，由那個全世界聞名的柴犬 meme 衍生出來的、被馬斯克反复提及的 $DOGE、大集氣為拍下美國憲法副本的 $PEOPLE...

但現在幾乎有趣”這個金幣。拋開一切，閉上雙眼，只剩一個字：

“賭”

“賭”

Solana，本輪假牛市中最熱鬧的“加密賭場”，自去年 4 月 1 日以來，就有超過去年 64 萬個硬幣的數據僅超過 7 月。也就是說，在 3 個月的時間裡，平均每天在 Solana 上出現 7000 多個新的 meme 幣。

「賽博宗教信徒」的消失，對應的是「加密賭客」的出現。 「加密賭客」們每天在各個聊天軟體上發的一串又一串英文和數字夾雜組成的「地址」，這被簡稱為「CA」，中文意思是代幣的合約地址。有了這個地址，才能夠精確定位到需要交易的那個代幣。

「聰明錢」和「dev」，是「加密賭客」們最關心的成敗因素。 「聰明錢」相當於「加密賭神」，這些區塊鏈上的地址在每天的交易中因高勝率而受到追捧，他們的交易動作會引起許多「加密賭客」的追隨買入。 「dev」則是「developer」的縮寫，這些人是代幣的創造者。 「加密賭客」需要一個相對可靠的「賭局發起人」，盡量避免參與有過開局就大量拋售「前科」的代幣創造者所發起的「賭局」。

客觀來說，這一輪假牛市，創造了最多財富故事的敘事，就是「加密賭場」的敘事。但，這本來只應該是無可奈何的、對現狀的誠實，最後卻變成了麻木的理直氣壯。

這是加密貨幣這個「賽博宗教」迄今為止遭受的最嚴重挑戰——一個行業理想性和神聖性出現裂痕的時候，誰都不知道，這個裂痕會在什麼時間以什麼樣的方式得到修復。

甚至，這個裂痕真的可以被修復嗎？

加密貨幣的共識並沒有牢不可破，它需要繼續成長

區塊鏈技術創新嘗試所創造的幣圈“新敘事”，最大的價值在於讓“賽博宗教”能夠以更多元化的形像出現在世人面前，讓更多的人通過不同的興趣產生對貨幣的興趣在以前，這和加密貨幣價格的成長是正循環的，但現在，已經脫鉤了。

加密貨幣的物價成長，更多的是強化已有「教徒」們的信仰。而加密貨幣所創造的驚人財富故事，對加密貨幣的「傳教」也沒有什麼直接幫助。

幣圈需要新敘事嗎？需要。著急嗎？不著急。世界不斷發展，科技的進步會帶來源源不絕的新需求，很可能在明年，又甚至或是明天，關於「區塊鏈還能做什麼」這個問題的答案，會自動浮現。就算沒有，原來的敘事就做得夠好了嗎？沒有，依然可以做得更好，依然需要繼續探索。

如果加密貨幣只是一個「賭場」，只是一個投機者的樂園，那它就已經開啟了死亡倒數計時。幣圈怎麼看待這個產業，決定了這個產業會如何向世人展現自己的面貌。

這一代的年輕人或許還會覺得加密貨幣很酷，那麼下一代，下下一代的年輕人呢？他們又會如何看待加密貨幣？

我不知道，我的朋友，答案在風中飄蕩。

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