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ABCDE：我們為什麼投資Gravity？
原文作者：Lao Bai，ABCDE Capital 投研合夥人
Gravity 是一款混合型鏈上交易平台—Hybrid Exchange（Hex），結合了Cex 的用戶體驗+Dex 的資金安全。 Gravity 接過了 Dydx 從 Starkex 出走的接力棒，將成為 Starkex 上的「新 Dydx」，並將於 Q4 上線測試網。
ABCDE 在 Series A 輪投資了 Gravity，本輪參與的機構還有經緯中國、Delphi Digital，C² Ventures 等機構。
一、鏈上衍生品的出路
2017 年EtherDelta 的時代，現貨交易在鏈上的「尷尬」，雖說手舉去中心化大旗，嘴上喊著「Not your Key，not your Asset」的口號，身體卻很誠實，99.9% 交易都發生在中心化交易平台。
後來Uniswap 橫空出世，AMM 範式革新，經過幾年的發展，Dex 相對Cex 的現貨交易額從不足1% 一路爬升到10%- 20% 這個佔比，同時也奠定了Uniswap 與Curve 雙寡頭的Dex 局面，新的Dex 想要在現貨領域殺出重圍，也許只有一條新鏈蠻荒期機會尚存了。
衍生品這邊，相對於現貨交易的紅海，尚且處在一個藍海向紅海的轉變期，鏈上衍生品交易占比中心化交易平台只有1%-2%，與現貨Dex Defi Summer 時期的起點差不多。雖說 GMX 與 DYDX 看似佔據了類似 Uni+Curve 的雙寡頭局面，然其統治力卻完全不可相提並論，從近期 GMX V2 與 DYDX V4 發布無論在幣價還是交易量上均無變化便可見一斑。
那麼問題來了，鏈上衍生品的方向究竟在哪？
鏈上衍生品一直叫好不叫座的根本原因，在與無法提供 Cex 差異化的體驗。 Uniswap 當時依靠「無許可山寨」（俗稱土狗）與流動性挖礦起家，Curve 則在穩定幣交易的超低滑點，票據與質押資產（如stETH）的流動池，創新性的veToken 等方面佔據絕對優勢，這些都是Cex 無法提供的服務與體驗。而衍生品 Dex 卻因為衍生品的特性，只能提供主流或是藍籌資產的期貨或是期權服務，與 Cex 無法形成真正差異化。在性能與流動性各種體驗都不如 Cex 的前提下，除了對安全和資金自主權極度重視的 Degen 或是鯨魚，願意從 Cex 切換到 Dex 的普通用戶往往少之又少。
換句話說，為了 Cex 上得不到的功能，用戶可以來到鏈上，「順道」去中心化一把。但不會為了「政治正確」的去中心化，去捨棄 Cex 的性能與體驗。
那不妨換個思路，如果在不放棄Cex 的性能與體驗的前提下，讓你的資產通過去中心化的手段更加安全和自主，用戶是否會為此而心動？是否這才是鏈上衍生品可能的破局之路？
二、 FTX 暴雷——一個合適的助攻時機
安全問題從來不會得到真正的重視—直到安全問題發生的那一刻。
沒有人會料到，FTX，世界排名的第二的加密交易平台，可能是整體交易體驗最好的交易平台，幾天之內說倒就倒，多少用戶與機構的資金受到牽連，損失慘重，Cex 的安全問題終於引起用戶的重視，Not your Key，Not your Asset 也再次引起熱議。
衍生品領域也終於因此而迎來一個新的範式—Hybrid Exchange (Hex)
三、混合式交易平台—Gravity
而相對與像是常見的Dex，比如DYDX，GMX 等，Gravity 的差異化則明顯許多，比如最主要的幾個特點
· 交易隱私—當前的鏈上衍生品基本上是「透明」的，Gravity 使用了Validium 技術來保證每個用戶的交易對於鏈上其他用戶是不可見的
· 高性能的Orderbook—超高性能的鏈下CLOB 訂單匹配系統，最高可以做到600KTPS 和2ms 的延遲，基本與Cex 交易體驗達到一致
· 用戶Proforlio Management—系統提供SPAN analysis, portfolio margining 以及cross-market hedging 等一系列經常在中心化衍生品交易平台才能看到的用戶面板與管理功能
· 積極擁抱監管與合規—嚴格的KYC 與AMP（反洗錢）支持
四、融合專業金融和Web3 經驗團隊< /h3>
除了產品本身，團隊和市場定位也是我們決定投資Gravity 的一大因素
· 團隊自身既出身高盛，DBS 銀行這種傳統「金融老炮」，也有Bybit, OKX 出身的Crypto「原生OG」
· 團隊紮根韓國，對韓國市場非常了解，韓國市場的交易熱情也明顯高於其他國家，產品一開始從韓國市場向外輻射，冷啟動相對容易很多
· Gravity 將會在Zk-Sync 上啟動，對於ZK-Sync 來說，前段時間飽受各類土狗Rug 與缺乏原創型項目的困擾，急需一款創新型優質項目來盤活整個生態。 GMX 成就了Arbitrum，我們看到了Gravity 引領Zk-Sync 生態的可能性
· 上一輪的Defi Summer ，主打的是現貨交易，鏈上衍生品基本屬於缺席的狀態。下一輪牛市，鏈上衍生品交易，尤其是這種結合Cex 與Dex 優點的混合式創新型交易平台必然可以佔據一席之地
團隊將於今年Q4 上線測試網，明年Q1 上線主網，我們非常期待Gravity 帶來的混合式交易體驗，接過了Dydx 從Starkex 出走的接力棒，將成為Starkex 上的「新Dydx」，為鏈上衍生品帶來新的篇章。
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