a16z、Coinbase看好的「加密指數」，都有哪些項目

原文作者：Ignas，DeFi 研究者

原文編譯：Leo，BlockBeats

近期，加密指數平台Alongside 完成1,100 萬美元融資，由a16z 領投，Coinbase Ventures、Franklin Templeton Investments、Village Global 和Not Boring Capital 等人參投。對於用戶來說，該專案似乎是陌生的，而對於一個並不火熱的加密專案來說，可以完成這個水準的融資——融資額和投資機構都非常優秀，背靠優質風投，這或許是加密市場下一個「財富密碼」。為此，BlockBeats 查詢了加密指數賽道相關內容，此前 DeFi 研究員 Ignas 撰寫了一篇關於該賽道的文章。編譯如下：

數據顯示，股票指數佔 TradFi 股票市場的 18%。而加密指數僅佔加密市場的 0.007%。因而，鏈上指數大放異彩的時刻可能比你想像得更早。看好加密指數的原因如下：

加密貨幣指數平台Alongside 上週完成了1,100 萬美元融資，由a16z 領投，Coinbase Ventures 等參投。實際上 DeFi 專案通常融資 100 萬美元至 400 萬美元。 DeFi 指數項目的資本化程度都很低，而 Alongside 的加密市場指數（AMKT）僅有 341 名持有者。創投通常具有前瞻性眼光，所以這是一個不可忽視的領域。

早年巴菲特曾說過一句話：「透過定期投資指數基金，一個什麼都不懂的業餘投資者往往能夠戰勝大部分專業投資者。」股票指數透過追蹤一組股票的走勢來獲得訊息，例如標普500 . 但加密指數還處於早期，大多數經驗豐富的加密原住民認為他們可以更好地管理自己的頭寸。

對投資人來說，需要不斷的衡量和評判項目與 token 的表現，目前的加密市場以 BTC 和 ETH 為基準，加密指數為了證明其價值，就需要超越他們。然而，由 Index Coop 開發的最大 DeFi 指數（DPI）一直落後於 ETH。

如果你相信DeFi 的未來，持有ETH 是有意義的，因為ETH 是DeFi生態的基礎，DeFi 藍籌計畫都建立在它之上。而這也適用於 NFT 生態系統，ETH 也作為 NFT 採用率成長的 token。

此外，ETH 並未困擾DeFi token 的「通膨」，且被廣泛認可為加密貨幣的最佳抵押品，然而，一些DeFi token 的表現遠超過ETH，因此好的指數必須帶來更高的上漲潛力，同時將風險降至最低。

在DeFi Summer 時期，每天都有新的DeFi 專案出現，DPI 的人氣激增，很難同步該領域的所有發展，高額的Gas 也阻礙了小型投資者在多個DeFi token 上進行多元化投資。最後，由於投資人認為這些指數風險太大，2021 年秋季經歷了市場回調，DPI 和其他指數出現回落，人們仍覺得這些指數風險太大，選擇了退出，這也是資本外流的主要原因。

例如，2021 年10 月，Indexed Finance DEFI5 遭遇攻擊被盜，損失約1800 萬美元資產，攻擊者是一名18 歲的數學家，攻擊者利用了閃貸交易重新平衡指數池的方式。因此，在加密相關性如此之高的大背景下，持有 ETH 或 BTC 更安全。

但是，隨著大規模採用和市場日漸成熟，加密指數將會變得很有意義，該賽道也有望迎來成長，我認為近期Alongside 的1,100 萬美元種子輪融資是開啟加密指數時代的「導火線」。

Alongside 執行長曾表示：「我們的目標是低費用指數產品，旨在使整個市場能夠接觸到整個加密貨幣。

例如該公司的首款產品名為Alongside Crypto Market Index（AMKT），是25 種資產組成的一攬子集中式解決方案，按市值加權，旨在讓人們透過單一token 廣泛接觸到整個加密市場，其資產由Coinbase 託管。

在TradFi 市場中，指數是大眾資本配置，他們遵循一套稱為“方法論”的準則，通常是按市值加權，根據其市值添加或刪除資產。 AMKT 現僅支援 25 種加密資產，因為其他資產沒有流動性深度。

目前，加密市場上主要的加密指數builder 都有：

-Index Coop

-Alongside Finance

-Phuture Finance

-Indexed Finance

-PieDAO

數據顯示，加密指數領域的市值很低，約9,040 萬美元。

Index Coop

Index Coop 推出的加密指數包括：

-DeFi Pulse Index（DPI）

-Metaverse Index（MVI）

-Bankless BED Index（BED）

其中大部分TVL 是ETH LSD，看起來他們優先考慮了質押ETH 服務。

Phuture Finance

Phuture Finance 不同於Alongside，它們提供非託管、鏈上和產生收益的產品。包括:

-Phuture DeFi Index（PDI）

-Colony Avalanche Index（CAI）

-USDC Savings Vault（USV）

其中PDI 遵循了市值加權的方式，透過  0x 執行交易，這意味著用戶可以執行大額交易，因為用戶擁有100% 的資產mint 權，且Phuture 已與Yearn 整合以允許一些資產產生收益。

Indexed finance

前文提到過，Indexed finance 遭遇了攻擊，目前尚未從攻擊中恢復過來，他們在Twitter 上的最後一條消息是6 個月前，其Medium 和Discord 上也不是活躍狀態，黑客留下的錢目前可以提取，而且他們的智能合約中仍有130 萬美元。

PieDAO

PieDAO 是加密指數的早期採用者，透過Balancer 池進行架構，他們近期宣布從被動管理轉向主動管理，其中「持有者管理DAO 擁有的資金，並負責產生收益。」

關鍵是「由於加密生態中指數產品的市場適應性有限」。他們的指數業務處於虧損狀態，因此他們透過積極治理轉向了創造收入的資金收益業務。經驗：時機至關重要。

結語

加密指數產品的缺點之一是幾乎所有的加密指數只能管理少量的資產，當加密指數可以允許30 種資產時會發生什麼？亦或更多，就像實際上的 TradFi 指數？例如，標普 500 有著 500 種不同的資產。

因此，加密指數還處於早期，這是我的逆市場敘事交易思維，因指數在TradFi 中很有意義，隨著市場的成熟，它們也會在加密市場中盛行，目前的解決方案僅支援30 種token，但我更期待未來加密市場中也會出現標普類的500 種token。

多樣化的、特定產業的指數將允許我投資於新興、成長的加密產業，但我沒有時間時時刻刻關注這些產業。可能我不需要 DeFi 指數，但對我來說，元宇宙、AI 或 NFT 指數很有吸引力，他們會幫我省 Gas 費。

當然，加密指數產品的主要目標是超越市場，它要求指數包含與BTC 或ETH 無關的更新的、更具高成長潛力的資產，但在加密產業中，能夠安全地做到這一點並非一件易事。

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