Circle迴應：儲備資產80%是國債，20%現金

原文標題：《How We Minimize Risk》

原文作者：Circle CFO，Jeremy Fox-Geen

原文來源：Circle 官網

原文編譯：0x711， BlockBeats

本文是 Circle 首席財務官（CFO） Jeremy Fox-Geen 闡述有關 USDC 可信度和透明度的第 4 篇文章。BlockBeats 對其整理翻譯如下：

「你的錢是安全的。」全世界每家金融機構的每一位 CEO 都會這樣告訴客戶。直到它不再安全的那一刻。

正如我之前的文章所講，所有金融機構都存在固有風險。這就是爲什麼社會制定了旨在使它們更安全並保護消費者的法律和法規。「安全」是一個相對的名詞，不是絕對的；風險無處不在。

除法律法規外，金融機構還仰仗其風險管理能力。事實上，承擔和管理風險正是他們的商業模式（例如，銀行將用戶的錢借給貸款人或爲其交易部門提供資金；一個不受監管的機構，其承擔的風險由自己控制）。

「我們的風控能力是世界級的，」這是全世界每家金融機構每一位 CEO 都會說的另一句話，直到機構暴雷，客戶無法取回他們的錢。

USDC 不同。

對於 USDC，我們的商業模式是最大限度地降低風險，而不是「承擔和管理風險」。讓我解釋一下如何以及爲什麼：

在互聯網上提供穩健的貨幣

就像數十億人每天使用互聯網交換數萬億字節的數據一樣，我們相信，有朝一日，數十億人將使用互聯網近乎即時且免費地交換數萬億美元的價值。 

這將使所有人受益，可以提升數十億美元的資產效率（如 T+2 結算時間），降低經濟租金（如跨境匯款 6% 的費用，信用卡交易的 3% 費用），加速金融服務創新（如鏈上長尾資產市場）和金融包容性（如提升對財富儲備的可獲取度），更不用說可編程鏈上貨幣可支持前沿性的商業和金融形式。這將使 Circle 受益——我們渴望成爲這個新金融生態系統中底層基礎設施和值得信賴的服務提供商的一份子。

但所有這一切只有在基礎資金穩健的情況下才會發生——穩健、值得信賴、安全。而這隻能來自最小化風險。

將 USDC 風險降至最低符合我們的經濟利益。而這就是我們所做的。

USDC 儲備資產受法律法規保護

我們剛推出 USDC 時，我們不得不說服監管機構對我們進行監管。今天，Circle 受州貨幣流通法（money transmission laws）監管，USDC 被視爲電子「儲值」工具監管 。我們遵守旨在保護消費者的法律法規——與那些爲數億最終用戶和數百萬企業服務的其他主要支付公司所遵循的法律法規相同。

貨幣流通法規定，Circle 擁有對 USDC 儲備金的合法所有權，但與銀行、交易平臺或不受監管的機構不同，它不享有其他同等權益。這點很重要。

USDC 儲備資產是屬於 USDC 持有人而非 Circle 的資產，並且完全存放在「爲 USDC 持有人設計利益考量」的指定獨立賬戶中。Circle 不得將 USDC 儲備資產用於任何其他目的。與銀行、交易平臺或不受監管的機構不同，我們不能將它們借出，我們不能借用它們，也不能用它們來支付我們的賬單。

在 Circle 破產的極端壓力的情況下，隔離的 USDC 準備金應保證 USDC 保持面值且可贖回，不受 Circle 債權人的影響，並根據州貨幣流通法提供的保護與破產財產隔離。

再次重申，USDC 儲備資產與 Circle 的其他業務和運營是分開的，並受到法律法規的保護。

管理 USDC 儲備資產以將風險降至最低

我們對持有 USDC 儲備資產所做出的所有選擇都旨在最大限度地降低 USDC 持有者的風險，包括交易對手風險（以便持有 USDC 儲備資產的機構將其歸還）、市場風險（使其價值不會波動)、操作風險（以便一切順利進行）和流動性風險（以便它們始終可按需提供）。

約 80% 的 USDC 儲備資產是期限爲 3 個月或更短的美國短期國債。這些被認爲是世界上最安全的資產之一，得到美國政府「充分信任和信用背書」的支持，而美國政府本身又得到世界最大經濟體的支持。 美國短期國債 擁有世界上最深、流動性最強的市場，價格穩定，贖回可以在同一天結算。貝萊德購買美國短期國債，並由紐約梅隆銀行保管——這是全球最大、最受信任、最具運營彈性的兩家金融機構。

約 20% 的 USDC 儲備資產以現金形式儲存在美國銀行系統中，合作伙伴包括 Silvergate、Signature Bank 和 New York Community Bank 等。雖然大多數人（包括我們）認爲存在美國銀行裏的現金是「安全的」，但我們也認識到在任何銀行持有大量現金都會存在該銀行的交易對手和信用風險。因此，我們考慮銀行信譽和資產集中度以進一步降低風險。此外，我們繼續拓展銀行合作伙伴，並積極探索其他方法，以進一步降低 USDC 儲備資產現金部分的銀行風險。如前所述，我們的長期目標是直接在美聯儲持有現金儲備。

我們在銀行系統中持有現金，以便我們能夠根據客戶要求及時贖回 USDC。事實上，如果客戶在我們的某些銀行合作伙伴處有賬戶，他們可以全年任意時間幾乎即時地鑄造、贖回和結算 USDC，哪怕是在美國銀行系統停業時（大多數情況下）。在 6 月份，我們通過強大的流動性運營基礎設施，毫不費力地爲客戶將 147 億枚 USDC 順利贖回 147 億美元。

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