加密交易員的Q2預測：Long BTC，Short ETH

原文標題：《2022 Quarter II Market Outlook》

原文作者：Ansem

原文編譯：0x4ever.eth (推特 @0xforeverever )

喲! 對互聯網有用的人是什麼樣子的？我差點決定不寫這篇文章，雖然沒有每天不停地發推特，但我很快就覺得無聊了，所以在我休息期間，我開始在這裏留下我的想法。我也很確定我們在這裏已經見底了，說實話，如果我們在大多數主要市場上出現反彈，進入 eom，描繪出這些季度蠟燭的長下限，我不會感到驚訝。如果我在去巴塞羅那參加 AVAX 會議之前能完成大部分內容，並且是半連貫的，我可能會把它貼出來，以便在我離開電腦的時候能看到。不然的話，我想我只是把這篇文章寫給未來的自己，供以後閱讀。所以，你好 Q2 Z。首先，讓我先澄清一下，我不是一個財務顧問，這些都不是投資或財務建議，我也沒有參加過任何 123 xyz 系列的測試，這只是我每天花太多時間在網絡上與使用 Wassie 和 Anime 頭像（的用戶）一起深入研究加密貨幣這個奇妙的微觀世界時，腦子裏所想的東西的文字形式。

如果你在大多數宏觀問題上想我一樣是個左傾者，那麼你的 2022 年 Bingo Card 上很可能沒有俄羅斯入侵烏克蘭。我在 11 月賣掉我的一些珍貴的互聯網硬幣時，這是因爲我在蠟燭圖中看到了風險的發生，這並不是因爲我對其根本原因有任何想法，而是因爲美聯儲可能不會像他們的印鈔機那樣幸運。將宏觀分析納入我對加密貨幣市場的評估，對我來說絕對是一個弱點，我計劃在未來彌補這一缺陷。因此，也許下一次我們發生全球衝突時，我將在曲線的中間位置，而不是在左邊。不管怎麼說，除了少數異常值之外，第一季度對大多數加密貨幣市場來說都很艱難，但奇怪的是，這種下降趨勢最糟糕的情況並沒有孤立於加密貨幣市場，因爲我們也看到許多科技股和成長股也因全球地緣政治風險和宏觀條件惡化而受到巨大打擊，而商品和戰爭股卻表現良好（S/o the homie Schiff）。這些技術圖表中有很多看起來與我們在 2020 年第一次 DeFi 夏季期間看到的地毯式下跌相同，而這些都是僱用大量人員的數十億美元的公司。爲進入 2022 年短線波動的人祈禱。

考慮到這是比特幣歷史上第一次將其價值支柱充分展現給全世界，比特幣的相對優勢在這裏尤其重要。許多因俄羅斯入侵而逃離祖國的烏克蘭人在搬遷後無法使用他們的傳統金融系統，但正如大多數原生加密貨幣人所知，他們取出比特幣是微不足道的一件事。我們已經看到加拿大限制公民的銀行賬戶，因爲他們參加了政府認爲不可接受的抗議活動，我們還看到俄羅斯盧布在幾天內對美元貶值了 50%。從來沒有一個時期像比特幣這樣的非主權貨幣是如此重要，圖表反映了這一現實。此外，我們已經看到了加密貨幣市場中的一些力量，看到一些中型股上漲了 3-4 倍，而市場的其他部分卻在下跌，這加強了我原來的論點，即我們將繼續看到一些行業處於熊市，而我們在牛市。

「展望 2022 年，我們將看到，在加密貨幣的宏觀牛市週期中，某些行業是否會繼續經歷熊市週期，或者我們是否會像以前的週期一樣，出現另一個全市場範圍的-90% 的跌幅。對於交易者來說，困難在於確定市場上當前的錯誤定價是什麼，以及如何利用這些錯誤定價，並在人羣發現之前找到哪些新的趨勢正在發展。」

- 布魯克林的某個人在紐約之夜的預賽之前說的

鑑於加密貨幣的相對優勢，如果投資者對宏觀條件的情緒改善，我預計加密貨幣將引領復甦。在本季度的整個過程中，我們一直在 33k-45k 之間徘徊，自從俄羅斯入侵烏克蘭的那一天以來，我們一直沒有創造新的低點，這也是許多像黃金這樣的繁榮商品投入當地高點的日子。在我眼裏，比特幣的 30k-60k 區間是多年的再積累，接下來的趨勢將與它在 2020 年底上升到之前的 2017 年高點最爲相似，問題是這種積累會持續多久。許多山寨幣從第四季度的高點下跌了 80％以上，一些山寨幣已經完全回調到 2020 年底的牛市漲幅，但有些山寨幣的恢復速度比其他山寨幣快得多。在這裏看漲是不受歡迎的，就像在 11 月看跌是不受歡迎的一樣。我相信我們已經看到了今年上半年恐懼和不確定性的高峯，預計這些積累範圍將在第二季度向上突破，由 BTC 和幾個表現出色的山寨幣引領。

第一季度回顧

宏觀

從我作爲宏觀經濟專家的短暫工作中，我確定了四件主要的事情，如果它們發生了，並且沒有被目前的價格所消化，那將對市場不利：

1、俄烏局勢升級至北約成員國周邊國家

2、美聯儲加息的速度快於市場預期

3、普京認爲使用核武器是個好主意

4、中國帶着他們個人的帝國主義追求積極地進入這個舞臺

在我看來，這些事情大多不太可能，我們更有可能繼續處理現有的俄羅斯-烏克蘭局勢+目前美聯儲 QT 的時間安排。但同樣，我不是這些事情的專家，我一直在閱讀比我更專業的人的材料。正因爲如此，我在這裏主要依靠圖表，因爲我可以通過觀察蠟燭圖來識別哪些人在冒險，而不是通過猜測普京和習近平的日常想法。特別是這兩篇文章讓我對當前的形勢和宏觀背景有了一個很好的總體概述，以及它可能以幾種不同的方式發揮出來。

比特幣

比特幣正處於其第一次中年危機的中心。在其生命週期的大部分時間裏，這個號稱安全的數字黃金避風港，在其一生中的大部分時間都是作爲風險資產與高增長資產一起交易的。如今在高通脹和全球衝突時期成爲焦點。那麼，它將如何表現呢？很多人說我蠢，因爲我說鑑於歷史時期 BTC 的拋物線式上漲和大幅下跌，BTC 在不久的未來將不再作爲高風險資產進行交易。在我看來，這在過去的兩年裏已經發生了變化。在歷次 BTC 週期中，我們看到拋物線式的井噴頂部，然後是較低的高點+低點，直到時間線接近下一個減半，然後我們重新開始週期。相比之下，這個週期我們讓比特幣在 2021 年 2 月的高點附近交易了好幾個月，然後在 5 月拋售，隨後在夏天重新積累，並在 2021 年第四季度重新測試年初的那些高點。我們在這個區域建立了一個 400 多天的交易區間，不像 2018 年的價格行動是連續降低的高點。

如果比特幣無法在當前宏觀背景下表現良好，那麼它在其作爲資產的預期用途方面就失敗了，這就是爲什麼我認爲當前的區間被打破是極不可能的。我相信主要有兩類人在購買/交易 BTC，一類是與其他風險較高的資產進行交易的人，另一類是爲像我們目前所處的情況而長期積累的人。後一類人每天都在增長，而前一類人的規模將繼續縮小，對於那些希望承擔更多風險的人來說，在加密貨幣領域有許多更好的機會，隨着更多的資金進入這個領域，我認爲新的資金將相應地分散他們的策略。我不得不強調下，我認爲同時看漲黃金和看跌比特幣是荒謬的。BTC 將會很快追上黃金的優異表現（指漲幅），這點上我很有信心。如果你在今年整體上看跌加密貨幣，並打算將大部分進行斬倉，我認爲仍然有很多山寨被高估，在反彈時可能是做空的好機會，對衝持有的 BTC。

以太坊

我在上一篇文章中已經詳細介紹了我對以太坊的大部分看法，所以在這裏就不多做闡述了，因爲沒有什麼變化。我仍然相信，當市場風險提高時，很容易就能找到其他表現優於 ETH 的 Token，而當市場風險降低時，我認爲 BTC 在這裏有比以太坊更強表現。對於合併，我認爲發揮最大的是 Lido，流動性質押解決方案，因爲它在很大程度上有利於那些想參與 ETH 質押但仍想獲得他們的資金用於 DeFi 其他部分的用戶。他們最近進行了一輪由 a16z 領投的融資，他們說他們已經使用該服務爲他們的 ETH 做了抵押。Lido 的定位很好，可以通過他們的服務支持機構投資者和散戶投資者，也可以支持其他 L1，因爲他們是多鏈。

整體加密貨幣市場

雖然價格沒有反映出來，但在過去幾個月裏，涌入加密貨幣空間的資金和關注度一點都沒有減緩。我們已經看到許多新基金如雨後春筍般涌現，加密貨幣原生基金募集，傳統公司和加密貨幣原生公司之間的合作，NFT 合作伙伴關係，等等。沒有比 Darren Lau 的 The Daily Ape 更好的加密貨幣日常信息來源了，我仍然不知道他是如何跟上每天發生的一切。發生了一些值得注意的事情：

·Consensus 融資 4.5 億美元，估值達到 70 億美元；

·Stripe 增加了對加密業務的支持；

·Immutable 以 25 億美元估值融資 2 億美元；

·巴塞羅那足球俱樂部計劃發佈自己的加密貨幣和 NFTs

·Spartan Group 宣佈成立 2 億美元元宇宙基金

·Bain Capital Ventures 推出 5.6 億美元加密基金

·Alchemy 以 10 億美元的估值籌集了 2 億美金；

·FTX 融資 4 億美元；

·紅杉資本推出 6 億美元加密基金

老實說，這裏有太多的新聞要附上，很明顯，現在有一大批人在關注加密貨幣市場。

其他方面

·Strange Clans 的第一個 NFT 市場在 JUNO 上推出了。

·Aurory 白皮書+遊戲設計發佈

·Yuga Labs (BAYC) 購買了 Punks & Meebits 的版權，允許用戶控制知識產權。

2022 年第二季度

我的主要關注點仍然是 Cosmos 生態系統和 BTC 的復甦，我已經從 OSMO 和 JUNO 等表現出色的項目獲得了利潤，並將其投入到 LUNA 和 RUNE 中，我減倉了了許多表現不佳的 Token ，但直到年今年底前，我可能會繼續留在這個生態系統項目內（指 Cosmos）。對我來說，多鏈世界的最終遊戲看起來就像應用程序特定的區塊鏈。它們彼此共存，彼此之間的通信也很容易。我們還沒有觸及 IBC 可能實現的表面，我很高興看到 Interchain 賬戶和 IBC 的智能合約，期待它們一但實施啓動後的工作表現。隨着加密貨幣市場的成熟，我們將看到越來越少的無用 Token 被附加到不需要它們的應用程序上，而更多的 Token 的需求是與整個協議的增長緊密相連。本季度所有表現最好的協議都是具有強大 Token 經濟學的協議，這並非巧合。我已經將我的大部分基礎設施業務整合到 POKT 和 Genesys Go 中，這兩個在過去幾個月中都有大幅下跌，但如果市場轉好，我希望它們能做得很好。對於 GameFi，我仍然看好 DFK，在市場下跌趨勢中，開發速度一點都沒有放緩，我們還沒有看到遊戲中的經濟是如何運作的，一旦遊戲中的公會、土地、pvp 和它的第一個跨鏈擴展到 Avalanche 子網。等待 Strange Clans 第二次發佈 NFTs 和 Aurory 的測試版的發佈，Treeverse 應該在今年晚些時候推出。如果我對這裏的反彈的看法是正確的，我將尋求在本季度末減倉降低規避風險，不要指望像 btc 和 eth 這樣的主流貨幣會直接回到歷史高點，因此在進一步盤整之前，會在相對高點進行減倉。

Cosmos：Osmo, Juno, LUNAtics 和 THORchads

如果你已經在 cosmos 生態系統中進行了大量的配置，那麼你還沒有經歷過市場其他幣種的大部分下跌趨勢。Osmo 和 Juno 作爲除 Atom 之外的兩個主要的 cosmos 山寨幣，大多處於上升趨勢，而其他山寨幣則從歷史高點下跌了 80-90%。

Osmo 作爲 cosmos 中的主要 dex，從 IBC 的整體增長中獲益匪淺，尤其是我們正處於 cosmos DeFi 的早期。與運行在 L1 上的許多其他應用程序不同，Osmo 既是自己的鏈，也是自己的應用程序，所以他不像其他 AMM 那樣受限制。有兩個主要的創新將它與其他 dex 區分開來，這可能是因爲它被設計成專門針對此場景的應用鏈。

·自定義的自動做市和自主性的流動性池

·跨鏈功能/IBC 資產

Osmosis 的願景

Osmo 最近推出的超流質押也很新穎，它允許用戶綁定抵押他們在 LP 池中的資產。Osmosis 的開發團隊和社區非常強大，他們與他們的 cosmos hub 中 IBC 跨鏈功能的核心願景相一致。

Juno 已經將自己定位爲首屈一指的 L1。它大部分被空投給 Atom 質押者，其核心理念是成爲一個面向社區的協議，專注於跨鏈智能合約。與其他大多數 L1 相比，Juno 的估值要小得多，如果他們能夠成功地成爲 Luna 以外的第一個推出新型 DApps 的地方，他們就有很大的動力和上升空間。我真的不喜歡最近的第 16 號提案的治理建議，它建議從一個賬戶中刪除資金，因爲他們顯然是在多個地址收到了質押空投。我認爲以這種方式限制個人用戶是一個不好的先例，希望它不要通過，或者至少在某種程度上重新提案。

從第一季度的報告來看，

「Terra Luna 是加密貨幣領域唯一可以直接押注穩定幣增長和 L1 智能合約生態系統增長的地方。出於這個原因，LUNA 是所有最大的 L1 中我最喜歡的，進入 2022 年，我打賭他們的生態系統增長，穩定幣增長，還有 IBC 的總體增長將推動他們超越其他競爭對手。」

Anchor 是第一季度唯一在其平臺上大幅增加其 TVL 的應用之一，它的 TVL 爲 157 億美元，僅落後於 AAVE30 億美元，隨着 sAvax 等新資產的增加和 Anchor v2 的發佈，這種上升趨勢應該繼續下去。Luna 基金會決定購買比特幣來增加他們的儲備，以支持他們穩定幣$UST，這將使 Terra USD 對市場的拋售更有彈性，也會增加對生態系統的信心。Luna 在這個成長階段的很大一部分是建立對他們穩定幣的信心，無論是散戶還是機構投資者。他們已經獲得了 Jump、Alameda 和 3AC 等知名公司的大力支持，而且$UST 在市場波動最大的時候也能夠保持匯率。隨着他們國庫的增長和$UST 的增長，脫鉤的風險也變得更小。還有一些系統正在實施，以評估系統內的風險。如 Kujira 和 Risk Harbor，今年不會對 Do Kwon 和 Co 進行投注。由於 UST 的增長與 LUNA 的供應減少直接相關，這種增長繼續對其價格產生重大影響。

除了 Terra USD 的增長之外，Terra 的 DeFi 也開始回升。Astroport，Terra 的主要 dex，每天的交易量一直超過 2 億美元，其流動性可與 Osmosis 媲美。目前，大部分交易量來自 Luna-UST 和 bLuna-Luna 對，但隨着更多 DApps 的推出和普及，Astro 應該看到更多的活動。最近在 Terra 生態系統中還有一些其他的創新協議推出，這些協議與現有的 DeFi 協議沒有太大的競爭力，所以看看他們能夠搶佔多大的市場份額將是一件有趣的事情。

Thorchain（RUNE）是我在 2021 年最喜歡的資產包之一，與 Solana 並排。在去年夏天的幾次黑客攻擊後，它在過去的一年裏已經不那麼受歡迎了，但開發者們在繼續穩定地工作。Rune 的核心重點是作一個跨鏈的 dex，允許在不同的鏈之間進行原生交換。Thorchain 的設計要綁定節點提供比其他資產多 3 倍的 Rune 抵押品，以增加流動性，所以隨着 Thorchain 內 TVL 的增長，對 Rune 的需求也在增長。對我來說，Rune 社區最有趣的來自比特幣持有者，因爲他們通常對 ETH 或 DeFi 不怎麼感興趣。如果能夠進入這個目標市場，這對 Thorchain 和它的未來是非常有利的。目前有大量的 BTC 沒有獲得任何收益，對於那些非常喜歡被動購買和持有低風險收益的人來說，應該是最具吸引力的價值工具之一。在過去，Rune 有黑客的問題，所以重建投資者的信心將是非常重要的。

最近，它推出的 Thor Synths 和即將到來的 Luna Integration 已經成爲對話的重要的催化劑，因爲 Luna 一直表現出色，再加上 BTC 持有人和 Luna 持有人之間的聯繫將連接最去中心化的貨幣和最去中心化的穩定幣。簡而言之，Thor Synth 允許用戶存入 Rune，並收到他們想要的資產的合成資產，該資產已經作爲 Rune 配對的 LP 存在於 Thorchain 上。由於這些資產存在於 Thorchain 區塊鏈上，Thor Synth 的持有者可以從較低的費用和較快的確認中獲益，而 LP 持有者，由於 synth 持有者放棄了他們在 LP 中的份額以獲得對一種資產的定向訪問而從收入的增加中獲益。這些是 Rune 的 ThorFi 產品的第一部分，未來將包括借款/貸款和儲蓄賬戶。Rune 的 Token 經濟學與 Luna 的 Token 經濟學相媲美，這兩個協議的定位都很好，可以繼續從 DeFi 的其他部分吸引流動性。

GameFi 收益 vs DeFi 收益以及元宇宙的投機性溢價

加密貨幣的收益率從何而來，這些平臺的用戶又是誰？挖礦一直是 DeFi 新用戶最受歡迎的活動之一，它有許多不同的形式，幾乎所有的形式都導致了被新用戶挖出的相關 Token 的價格走勢不佳。我一直在思考的一個問題是，哪些設計會阻止這種趨勢，或者說，所有使用 Token 排放來激勵用戶的 DeFi 應用都會出現這種情況。最近，隨着 GameFi 的推出，我認爲我們已經看到了一種新穎的方法來確定這些 Token 的估值，因爲這些遊戲爲協議引入了一羣新的用戶。爲了比較 GameFi 和 DeFi，我們可以先看看常規 DeFi 應用中的收益率來自哪裏，如 dexes 或借/貸平臺。對於大多數借貸平臺來說，收益率主要來自三個方面：

1、Token排放

2、投機者

3、使用該協議的借款人

大量的 DeFi 應用本質上是通貨膨脹的，因爲它們以自己的原生 Token 向用戶支付獎勵，所以一部分獎勵來自這些排放。此外，總有一些投機者購買/出售這些 Token ，但很少使用這些平臺。這並不直接影響你的 APR，但它確實影響你的投資回報率。如果你是一個平臺的早期用戶，在它流行之前，你會從更多的投機者押注項目未來的成功而受益。最後，想要使用槓桿的借款人將向願意借出其資產的人支付可變利率。對於在 dex 上挖礦，你可以用向 LP 提供流動性的相關費用報酬來代替借款人。

如果一個遊戲內的經濟設計得足夠好，除了協議的基本用戶外，還有人在玩遊戲，那麼它就爲系統增加了另一層需求，而這層需求之前並不存在。對於 Axie，有一羣完全獨立的用戶在玩遊戲，他們之前與加密貨幣沒有任何關係，但系統的設計並不一定是每個用戶對協議的 Token 的需求都是正面的。大多數從公會或遊戲中的其他大玩家那裏租借 Axies 的 Axie 玩家會立即拋出他們玩耍時獲得的獎勵，這就是爲什麼 SLP 圖表大部分都只是在下跌。

1、 Token 排放

2、投機者

3、借款人 [借貸協議] 或 LP 費用 [dexes]

4、玩家

積極投入到遊戲競爭中的玩家將被激勵在遊戲中購買和使用 Token ，這是嚴格意義上的 DeFi 產品永遠不會存在的現實。我們還沒有看到一個足夠有趣的遊戲在系統內有長期持續的玩家，但如果一個遊戲能夠創造一個像這樣的生態系統，它讓用戶有能力通過積極玩遊戲來增加他們的收益。DFK 是我見過的最接近的例子，這也是我長期看好 DFK 的原因之一。DFK 生態系統中的一個例子是酒館中的英雄和高等級英雄的不同價格。目前普通英雄的地板價是 35Jewel，而擁有 10/10 召喚物的英雄的地板價是 95Jewel，1 級英雄的地板價是 35Jewel，而 6 級英雄的地板價是 69Jewel。在 41,000 名英雄中，總共只有 90 名 6 級英雄在市場上上市，而相比之下，1 級英雄卻有好幾頁。

在過去的幾個月裏，除了投入時間通過做遊戲中的任務來提高你的英雄等級之外，大約有 100% 的回報，這還是在高級任務或 Pvp 等高等級英雄的任何優勢出來之前。這種溢價存在的唯一原因是遊戲中的玩家比其他玩家更看重這些 NFT。沒有其他 pfp 項目有這種功能，你能夠通過在協議的生態系統中花費時間來使你的資產更有價值。影響其他沒有賦能的 NFT 項目價格的是投機者，被納入精心設計的遊戲內經濟的 NFT 也會因爲有更多的賦能而受益，你越是積極地玩遊戲，你就越受益。我在過去幾個月裏說過，我認爲 DFK 的最佳回報將來自於提升你的英雄等級和找到最好的召喚策略，因爲以後如果人們想在遊戲中購買最好的英雄，除了支付市場溢價外，將沒有辦法追回失去的時間。隨着遊戲中更強大的英雄的更多激勵措施的推出，將使用戶在流動性池中的 farming 更有利可圖，或增加他們從做任務中獲得稀有物品回報的可能性，這些價格的差異應該繼續擴大。玩 DFK 的一個好處是，遊戲的複雜性在很大程度上被隱藏起來，那些不積極研究生態系統和和不研究機制的人是不會知道的。例如，大多數人都不知道在你的 LP 上使用一套更高級別的園丁可以獲得多少額外的收益，或者擁有一套礦工對獲得早期獎勵有多大的幫助，因爲你沒有辦法知道這些數字，除非你在玩這個遊戲並花時間自己計算。我不打算在這裏做 EV 計算，但如果你想看看 0 代的價值，檢查一下酒館裏有多少個擁有 10/10 召喚物的英雄也是 5 級以上或更高的。

Zipper 在每週的更新中對 DFK 英雄市場做了很好的分析，所以你可以更準確地看到英雄的分佈，以及隨着越來越多的人召喚低級英雄，通貨膨脹是如何進行的。

DeFi 和 GameFi 協議中都存在的一件事是投機性溢價，它將永遠領先於產品開發。由於加密貨幣的動力驅動，以及在牛市期間有多少外部資本進入這一領域，市場估值往往超過了團隊實現其里程碑的速度。困難在於確定你所持有的山寨幣目前存在多少溢價，以及一旦純投機者離開，這些項目的公允價值是多少。在過去的幾個月裏，我們已經看到散戶完全離開了大部分的山寨市場，部分證據是以太坊最近的極低的 gas 費用，以及衍生品中缺乏溢價。

加密貨幣不同級別的下跌

我一直在說板塊輪動玩法，因爲我認爲目前的環境與前幾年的山寨幣有很大的不同。你不再能祈禱你的山寨幣在 bittrex 和 binance 上線，但這些幣之間的基本面存在着實際差異。趨勢變化極其頻繁，而且市值非常的高。有人可能會指出我們在去年 2021 年第二季度出現的可笑的 dogcoin 季來反駁這一點，但我認爲這也不是準確的。加密貨幣的基本面分析也應該包括考慮購買和出售這些 Token 的參與人口統計數據，此外，meme 價值和社區熱情是一個非常強大走勢指標（向上和向下）。

因此，讓我們看看一些不同的山寨幣和它們在過去一個季度到過去一年的不同程度的反彈。在我寫這篇文章的時候，我真的相信這些都是應該向上反彈的，但重要的是要確定哪些是最有彈性的，哪些可能是恢復最快的。

超級下跌：Compound

自歷史最高點已過 307 天

從歷史高點下跌 89.9%。

COMP 和許多其他「DeFi 藍籌股」在 2021 年第一季度首次上漲後也有類似的價格行動，更準確地說，它們中的大多數在 2020 年 8 月左右達到 ETH 的頂點，所以幾乎是一個兩年的熊市。

鑑於 BTC 和 ETH 已經波動了幾個月，沒有創造新的低點，從這裏開始再跌 90% 的呼聲似乎沒有理由，但這些不會是我在這裏買入的第一個 Token。

有趣的是，ETH 在 2017 年的歷史高點之後，花了 330 天的時間才找到底部，然後橫盤整理，再次開始新的趨勢。

一般下跌：DFK

從歷史最高點已過 62 天。

從歷史高點下跌 85%，從年度開盤價下跌 71%。

Jewel 和其他許多元宇宙 Token 也被市場擊垮了，儘管它沒有像許多早期的 DeFi Token 那麼糟糕，因爲這些 Token 並沒有長期處於下降趨勢中，而且在第四季度的表現優於市場。

目前還沒有看到元宇宙項目有任何復甦的跡象，DFK 在 eom 推出 Crystalvale 後有了催化劑（利好消息），但如果我們再次對它進行風險投資，我們需要看到市場如何反應。

略微下跌: BTC

自歷史最高點已過 126 天。

從歷史高點下跌 52.4%。

比特幣像許多其他資產一樣下跌，但仍然比 90% 的山寨幣要好，甚至比一些科技公司（的股票）要好。

如果我們能在本季度獲得（市場）復甦的話，似乎 BTC 有可能引領這個（市場）復甦的方向。

下跌但在恢復（上漲）：Thorchain

自歷史最高點已過 301 天。

最低點時，距離歷史高點還差 85%，但從底部上漲了約 150%，今年是綠盤時間（指今年盤面一直在上漲的幣），但只針對極小部分的幣。

從 2021 年夏天開始到現在，還有另外一些山寨幣測試了他們的底部，有一些反彈的比較厲害，RUNE 有一些基本的催化劑（利好消息）幫助它，似乎現在時機很好（指買入時機）。

接近 ATH：Terra Luna

自歷史最高點已過 5 天。

最低點時，從歷史高點下跌了 58%，當前從高點下跌了 14%。

LUNA 在最近市場趨勢趨於整體價格橫盤的走勢中引領了復甦（指上漲），並且在排名前 10 的 Token 中表現出了絕對的強大實力，其市值已經超越 Solana。

如果我們能看到市場趨勢持續，預計 LUNA 這種表現（指上漲）將繼續下去，因爲去年夏天 LUNA 在 Axie 之後也引領了復甦。

沒有下跌：Juno

自歷史最高點已過 10 天。

距離歷史最高點當前下跌 22%。

爲數不多的在今年大部分時間裏一直呈上升趨勢的山寨幣之一，最高時價格是今年底部的 4 倍。

如果你是一個被動的投資者，並且在第四季度冒了風險（指上車買入），我想 BTC 會帶給你兩個明確的結果：收回 46000 美元左右的年度開盤價，或者向 28000 美元左右的 2021 年夏季低點投降。我個人傾向於前者會優先發生，但是我覺得如果你不積極關注市場，這些都是同樣可能出現的價格點位。如果你正在積極交易，那麼你應該在它們成爲普遍共識之前尋找可能的強有力的敘述，因爲很明顯，即使在大多數市場下降趨勢中，仍然會有一些表現出色的 Token。

結論

Q1 反思  

當意識到自己缺乏優勢時要更加謹慎 [即缺乏宏觀知識]。

更加集中的投注，在沒有強烈偏見的情況下減少分散投資。

更加勤奮地使用對衝，當市場整體看跌時，對衝交易更加重要。

應用程序鏈似乎是當前的元信息，比常規的治理 Token 有更強的 Token 經濟學。

最喜歡的交易對 

long Luna / short Eth

long Rune / short Fantom

long BTC / short Doge

long Avax / short ONE 

對本季度的一些大膽預測：

BTC 再次到達 60K

ETH/BTC 匯率度低於 0.055

Anchor 的 TVL 超越 AAVE

Astroport 日均交易量超過 Pancake Swap

ETH gas 保持在較低水平，因爲人們更多在 ALT L1 上，以及開始使用 rollups

10 多個 AVAX 子網啓動，吸引新用戶

Solana 成爲鏈上 perps 和期權的主要中心

其他值得研究的有趣的東西：

Axelar、LayerZero、FuelLabs、Agoric、Celestiums、Starknet & L3s、Danksharding、Katana、Drift Protocol、Argent mobile / Phantom mobile / Keplr mobile、Risk Harbor、Ragnarok、Catalog on Ren Protocol、KyberSwap on Arbi、Pokt v2  

原文鏈接

歡迎加入律動 BlockBeats 官方社群：

Telegram 訂閱群：https://t.me/theblockbeats

Telegram 交流群：https://t.me/BlockBeats_App

Twitter 官方帳號：https://twitter.com/BlockBeatsAsia